Обзор недавних результатов работы протокола институционального кредитования DeFi
Maple Finance — это протокол, который становится основным для многих учреждений по всей криптовалюте. Maple позволяет аккредитованным организациям, таким как хедж-фонды или маркет-мейкеры, получать доступ к кредитам под залог. Это уникальный примитив в DeFi, который позволяет определенным сторонам заимствовать криптоактивы без необходимости первоначального кредитования.
Механика проста: группа учреждений, известных как делегаты пула, создают кредитные пулы, которые позволяют другим учреждениям занимать средства по фиксированной ставке. Начисленные проценты распределяются между кредиторами и казначейством протокола. В некоторых из этих пулов кредитование разрешено всем желающим, в то время как другие пулы являются разрешенными, и только определенным учреждениям разрешено вносить средства.
Спрос на эту услугу резко возрос: недавно протокол получил более 1 миллиарда долларов США в виде средств, взятых из своих пулов. Их TVL, формирующийся в основном за счет сумм, выданных в кредит, в настоящее время составляет $873,52 млн, увеличившись с начала года более чем на 40%. Протокольный токен MPL ведет себя соответствующим образом: всего за месяц его цена выросла на 150%:
Price performance and Total Value Locked in Maple on Ethereum via IntotheBlock & Defillama
Протокол получает значительный доход, который делится между делегатами пула, кредиторами и казной протокола. Помимо прав управления протоколом, держатели токенов MPL могут получать вознаграждение за предоставление ликвидности в качестве резервных копий для ликвидаций и участвовать в вознаграждении за майнинг ликвидности некоторых пулов. Кроме того, держатели токенов имеют право использовать сборы, поступившие в Maple Treasury.
Недавний всплеск TVL вывел Maple на карту для многих. Сегодня многие инвесторы применяют «стоимостной» подход к инвестированию в токены DeFi и ищут новые возможности вложения в прибыльные протоколы с токенами, приносящими доход. И как и следовало ожидать, похоже, что некоторые из этих инвесторов двигают значительные суммы. Например, на следующем графике видно, что количество сделок на сумму более $100 тыс. с участием MPL приблизилось к 90 и находится в восходящей тенденции, не наблюдавшейся ранее:
Количество крупных сделок MPL по состоянию на 31 марта согласно показателям IntotheBlock.
Это говорит о том, что среди учреждений растет интерес к использованию MPL, учитывая, что транзакции на $100 тыс. могут выступать в качестве прокси для этих организаций и китов.
Аналитика транзакций полезна для оценки интереса инвесторов к токену и размера, который они переводят, но не очень помогает установить, накапливают ли они или распределяют его токены. Показатели владения, такие как поток крупнейших держателей токена, могут помочь лучше отобразить ситуацию.
На следующем графике можно увидеть индикатор, который показывает изменение во времени чистых потоков крупных держателей (тех, кто владеет не менее чем 0,1% циркулирующего предложения). Значение извлекается ежедневно, положительное значение означает, что эти крупные держатели накапливают больше токенов (и, следовательно, вероятно, покупают), в то время как отрицательные значения показывают обратное. На графике видно, как за один день эти крупные держатели накопили более 146 тыс. MPL, почти $8M:
Чистые потоки крупных держателей MPL по состоянию на 31 марта согласно индикаторам IntotheBlock.
В связи с моделью доходов Maple можно ожидать, что стоимость токена MPL может быть умеренно привязана к показателям TVL и суммам займов. Эти цифры точно отражают состояние дел в институциональном внедрении, которое происходит в DeFi. По существу, Maple хорошо подходит для заполнения этого пробела, и можно ожидать, что она продолжит свое поглощение в течение следующих лет, пока доходность традиционного финансирования остается на низком уровне.
