Una revisión centrada en los datos del rendimiento reciente del protocolo de préstamos institucionales DeFi
Maple Finance es un protocolo que se está convirtiendo en un elemento básico para muchas instituciones a través de las criptomonedas. Maple permite a las instituciones acreditadas, como los fondos de cobertura o los creadores de mercado, acceder a préstamos subcolateralizados. Se trata de una primitiva única hasta ahora en DeFi que permite a ciertas partes tomar prestados criptoactivos sin tener que prestar fondos inicialmente.
La mecánica es sencilla: un grupo de instituciones conocidas como delegados de pool crean grupos de préstamos que permiten a otras instituciones tomar prestados fondos a un tipo de interés fijo. Los intereses acumulados se distribuyen entre los prestamistas y la tesorería del protocolo. El préstamo de fondos está permitido a cualquiera para algunos de estos pools, mientras que otros pools están autorizados y sólo ciertas instituciones pueden depositar.
La demanda de este servicio se ha disparado, ya que el protocolo ha conseguido recientemente más de 1.000 millones de dólares en fondos prestados de sus fondos comunes. Su TVL, procedente en su mayor parte de la cantidad prestada, asciende actualmente a 873,52 millones de dólares, lo que supone un aumento de más del 40% desde principios de año. El token de protocolo MPL está actuando en consecuencia, con una subida de precios del 150% en sólo un mes:
Rendimiento del precio y valor total bloqueado en Maple en Ethereum a través de IntotheBlock & Defillama
El protocolo obtiene una cantidad considerable de ingresos que se reparten entre los delegados del pool, los prestamistas y la tesorería del protocolo. Además de los derechos que rigen el protocolo, los titulares de tokens MPL pueden obtener recompensas de estacas por proporcionar liquidez como respaldo a las liquidaciones y participar en las recompensas de minería de liquidez de algunos pools. Además, los titulares de los tokens tienen la facultad de hacer uso de las comisiones que se han acumulado en la Tesorería de Maple.
La reciente oleada de TVL ha puesto a Maple en el mapa para muchos. Hoy en día muchos inversores adoptan un enfoque de «valor» para invertir en tokens DeFi y buscan nuevas oportunidades de inversión en protocolos rentables con tokens que generan ingresos. Y como es de esperar, parece que algunos de estos inversores mueven tamaños considerables. Por ejemplo, se puede ver en el siguiente gráfico cómo la cantidad de transacciones de más de 100 mil dólares que involucraron a MPL se acercó a 90 y está en una tendencia al alza no vista antes:
Número de transacciones grandes de MPL al 31 de marzo según los indicadores de IntotheBlock.
Esto sugiere que ha habido un creciente interés entre las instituciones por utilizar MPL, dado que las transacciones de 100.000 dólares pueden actuar como una aproximación a estas entidades y ballenas.
Los análisis de las transacciones son útiles para medir el interés de los inversores en el token y el tamaño que están transfiriendo, pero no ayudan mucho a establecer si están acumulando o distribuyendo sus tokens. Los indicadores de propiedad, como el flujo de los mayores poseedores del token, pueden ayudar a describir mejor la situación.
En el siguiente gráfico se puede ver un indicador que muestra la variación en el tiempo de los flujos netos de los grandes tenedores (aquellos que poseen al menos el 0,1% de la oferta en circulación). El valor se extrae diariamente, un valor positivo significa que esos grandes tenedores están acumulando más tokens (y por tanto probablemente comprando), mientras que los valores negativos muestran lo contrario. En el gráfico se puede ver como en un solo día estos grandes tenedores acumularon más de 146k MPL, casi 8M$:
Flujos netos de los grandes tenedores de MPL a 31 de marzo según los indicadores de IntotheBlock
Debido al modelo de ingresos de Maple, probablemente se puede esperar que el valor del token MPL pueda estar moderadamente ligado al rendimiento de su TVL y a las cantidades prestadas. Estas cifras son una aproximación precisa al estado de la adopción institucional que se está produciendo en DeFi. Como tal, Maple parece muy adecuado para llenar este vacío, y se puede esperar que continúe su toma de posesión en los próximos años mientras los rendimientos de las finanzas tradicionales permanecen en niveles deprimidos.
