Uma análise centrada nos dados do recente desempenho do protocolo de empréstimos institucionais DeFi
Maple Finance é um protocolo que se está a tornar um elemento fundamental para muitas instituições através do criptograma. Maple permite às instituições acreditadas, tais como fundos de cobertura ou criadores de mercado, o acesso a empréstimos sem garantia. Este é um primitivo até agora único na DeFi que permite a certas partes pedir emprestado activos criptográficos sem ter de emprestar fundos inicialmente.
A mecânica é simples: um grupo de instituições conhecidas como delegados de pool criam pools de empréstimos que permitem a outras instituições pedir emprestado fundos a uma taxa fixa. Os juros acumulados são distribuídos entre os mutuantes e a tesouraria do protocolo. É permitido a qualquer pessoa emprestar fundos para alguns destes pools, enquanto outros pools são autorizados e apenas certas instituições são autorizadas a depositar.
A procura deste serviço disparou com o protocolo a atingir recentemente mais de mil milhões de dólares de fundos emprestados dos seus pools. A sua TVL, proveniente na sua maioria do montante emprestado, situa-se actualmente nos $873,52 milhões, mais de 40% de aumento desde o início do ano. O símbolo do protocolo MPL está a agir em conformidade, com um rally de preços de 150% em apenas um mês:
Desempenho do preço e valor total bloqueado no bordo no Ethereum via IntotheBlock & Defillama
O protocolo obtém um montante considerável de receitas que é partilhado entre os delegados do pool, os credores e a tesouraria do protocolo. Para além do protocolo que rege os direitos, os detentores de fichas MPL podem ganhar prémios de aposta por fornecerem liquidez como pontos de apoio para liquidações e participarem nas recompensas de extracção de liquidez de alguns pools. Além disso, os detentores de fichas têm o poder de fazer uso das taxas que foram acrescidas ao Tesouro de Maple.
O recente aumento da TVL colocou Maple no mapa para muitos. actualmente, muitos investidores adoptam uma abordagem de “valor” para investir em fichas DeFi e procurar novas oportunidades de investimento em protocolos lucrativos com fichas de acumulação de receitas. E, como se pode esperar, parece que alguns destes investidores movimentam dimensões consideráveis. Por exemplo, pode ser visto no gráfico seguinte como o montante de transacções acima de $100k que envolveu MPL foi próximo dos 90 e está numa tendência ascendente não vista antes:
Número de Grandes Transacções de MPL a partir de 31 de Março de acordo com os indicadores IntotheBlock
Isto sugere que tem havido um interesse crescente entre as instituições em utilizar a MPL, dado que transacções de $100k podem actuar como proxy para estas entidades e baleias.
A análise das transacções é útil para avaliar o interesse dos investidores na ficha e no tamanho que estão a transferir, mas não ajuda muito a estabelecer se estão a acumular ou a distribuir as suas fichas. Indicadores de propriedade tais como o fluxo dos maiores detentores do símbolo podem ajudar a retratar melhor a situação.
No gráfico seguinte pode ser visto um indicador que mostra a variação ao longo do tempo dos fluxos líquidos dos grandes detentores (aqueles que possuem pelo menos 0,1% da oferta circulante). O valor é extraído diariamente, um valor positivo significa que esses grandes detentores estão a acumular mais fichas (e portanto provavelmente a comprar), enquanto valores negativos mostram o oposto. No gráfico pode ver-se como num único dia estes grandes detentores acumularam mais de 146k MPL, quase $8M:
Netflows of large holders of MPL as of March 31 according to IntotheBlock indicators
Due to Maple’s revenue model é provável que o valor da ficha MPL possa estar moderadamente ligado ao desempenho da sua TVL e aos montantes emprestados. Estes números são um indicador preciso do estado de coisas na adopção institucional que está a ser adoptada na DeFi. Como tal, Maple parece bem adaptado para preencher esta lacuna, e pode esperar-se que continue a sua aquisição durante os próximos anos enquanto os rendimentos financeiros tradicionais se mantêm em níveis deprimidos.
