Spot-ETFs auf Ethereum haben mit Nettozuflüssen von 726 Millionen Dollar an einem einzigen Tag einen historischen Rekord aufgestellt. Nach einem schleppenden Start überzeugen diese Produkte nun endlich institutionelle Anleger.
Ist endlich die Zeit für Ethereum gekommen?
Die im Januar 2024 eingeführten Bitcoin-Spot-ETFs überraschten die Finanzwelt mit dem besten Start eines ETFs in der Geschichte. Vor kurzem wurde der IBIT zum profitabelsten ETF von BlackRock, dem weltweit größten Vermögensverwalter. Bis heute verzeichnen diese ETFs Nettozuflüsse von fast 54 Milliarden US-Dollar.
Spot-ETFs auf Ethereum hatten hingegen einen schwierigeren Start. Nachdem sie fast sechs Monate lang einen negativen Saldo verzeichneten, konnten sie in den letzten Wochen mehr überzeugen. Sie verzeichnen nun insgesamt Nettozuflüsse in Höhe von 6,5 Milliarden US-Dollar.
Vor dem Hintergrund einer lockereren Geldpolitik, die Anleger dazu veranlasst, sich wieder auf risikoreichere Anlagen zu konzentrieren, und angesichts der sich ebenfalls lockeren Regulierung für Kryptowährungen in den USA scheint nun der richtige Zeitpunkt gekommen zu sein, dass Ether wieder ins Rampenlicht rückt.
Im Laufe des Mittwochs, 16. Juli, verzeichneten Spot-ETFs auf Ethereum einen Nettozufluss von 726 Millionen Dollar.
Noch nie zuvor hatten diese ETFs solche Volumina verzeichnet: Der bisherige Rekord lag bei 428 Millionen US-Dollar Nettomittelzufluss am 5. Dezember 2024.
Zwei Tage vor Ende der Woche verzeichnen die Ether-ETFs Zuflüsse in Höhe von 1,18 Milliarden Dollar, wodurch sich die monatliche Gesamtsumme für Juli auf 2,27 Milliarden Dollar erhöht – ein weiterer historischer Rekord.
Zum Vergleich: Spot-Bitcoin-ETFs verzeichnen höhere Volumina mit 800 Millionen Dollar allein am gestrigen Tag. Diese Zahl liegt jedoch weiterhin unter ihren mehrfachen Rekorden, die regelmäßig die Milliardengrenze überschreiten. In der laufenden Woche erreichen die Nettzuflüsse für Bitcoin-ETFs 1,5 Milliarden Dollar.
Bezogen auf ihre Marktkapitalisierung ist die Performance der Ethereum-ETFs jedoch umso bemerkenswerter. Mit einer Gesamtkapitalisierung von rund 400 Milliarden Dollar wiegt Ether 5,9-mal weniger als Bitcoin, dessen Kapitalisierung sich auf 2.350 Milliarden beläuft.
Die Kehrseite der Spot-ETFs für Ethereum…
Obwohl diese Zuflüsse eine gute Nachricht für eine mögliche weitere Wertsteigerung von Ether sind, stellen Spot-ETFs für Ethereum in Wirklichkeit eine wachsende Bedrohung für die Neutralität des Blockchain-Konsenses dar.
Seit 2021 basiert Ethereum auf einem Proof-of-Stake-Mechanismus (PoS), der den Inhabern von Ether, die ihre Gelder einsetzen, die Validierungsbefugnis überträgt. Letztere riskieren im Falle eines böswilligen Verhaltens einen teilweisen oder sogar vollständigen Verlust ihrer Vermögenswerte.
Ethereum-Spot-ETFs begünstigen jedoch eine zunehmende Konzentration von Ether in den Händen einiger weniger großer Akteure der traditionellen Finanzwelt, wodurch ihnen die mit diesen Fonds verbundene Macht übertragen wird. Sollte diese Konzentration 50 % der gestakten Ether überschreiten, könnten diese Unternehmen Zensur ausüben und damit die Integrität der On-Chain-Aktivitäten gefährden.
Obwohl die Emittenten ihre Ether noch nicht legal staken können, halten diese ETFs 4,85 Millionen Ether, was 13 % aller derzeit gestakten Ether entspricht.
Rechnet man die Anteile von Börsen wie Binance (8,1 %) und Coinbase (7,1 %) hinzu, wobei letztere auch die Verwahrung der Ether für die ETFs übernimmt, wird das Risiko einer fortschreitenden Zentralisierung des Konsenses für die Zukunft der Dezentralisierung des Netzwerks besorgniserregend.
