ETF-y Ethereum spot pobiły właśnie historyczny rekord, osiągając 726 milionów dolarów netto w ciągu jednego dnia. Po słabym starcie produkty te w końcu przyciągają uwagę inwestorów instytucjonalnych.
Czy to w końcu czas dla Ethereum?
Wprowadzone w styczniu 2024 r. ETF Bitcoin spot zaskoczyły świat finansów, osiągając najlepszy start w historii ETF. Niedawno IBIT stał się najbardziej dochodowym ETF-em BlackRock, największego zarządzającego aktywami na świecie. Do tej pory ETF-y te osiągnęły łączną wartość netto prawie 54 miliardów dolarów. ETF-y spot Ethereum miały natomiast trudniejszy start. Po prawie 6 miesiącach ujemnego salda netto, w ostatnich tygodniach udało im się przekonać do siebie inwestorów. Obecnie osiągają łączną wartość netto 6,5 miliarda dolarów.
W kontekście bardziej akomodacyjnej polityki pieniężnej, zachęcającej inwestorów do ponownego inwestowania w aktywa ryzykowne, oraz w sytuacji, gdy ramy regulacyjne dotyczące kryptowalut również ulegają złagodzeniu w Stanach Zjednoczonych, wydaje się, że nadszedł czas, aby Ether ponownie znalazł się w centrum uwagi.
W środę 16 lipca ETF-y spot Ethereum odnotowały napływ netto w wysokości 726 mln dolarów.
Nigdy wcześniej ETF nie odnotowały tak wysokich wolumenów: poprzedni rekord pochodził z 5 grudnia 2024 r. i wynosił 428 mln dolarów wpływów netto.
Na dwa dni przed końcem tygodnia ETF oparte na Etherze osiągnęły 1,18 mld dolarów wpływów, co oznacza, że łączna kwota w lipcu wyniosła 2,27 mld dolarów, co jest kolejnym rekordem historycznym.
Dla porównania, spotowe ETF-y Bitcoin odnotowały wyższe wolumeny, osiągając 800 milionów dolarów w ciągu jednego dnia. Liczba ta pozostaje jednak poniżej ich wielokrotnych rekordów, które regularnie przekraczają miliard dolarów. W bieżącym tygodniu przepływy netto osiągnęły 1,5 miliarda dolarów dla ETF-ów Bitcoin.
Jednak w odniesieniu do kapitalizacji wyniki ETF Ethereum są tym bardziej niezwykłe. Przy całkowitej kapitalizacji wynoszącej około 400 mld dolarów, Ether jest 5,9 razy mniej wart niż Bitcoin, którego kapitalizacja wynosi 2350 mld dolarów.
Ciemna strona spotowych ETF-ów Ethereum…
Chociaż te napływające wolumeny są dobrą wiadomością dla dalszego wzrostu wartości Etheru, spotowe ETF-y Ethereum stanowią w rzeczywistości rosnące zagrożenie dla neutralności konsensusu blockchain.
Od 2021 r. Ethereum opiera się na mechanizmie Proof of Stake (PoS), który przyznaje prawo do walidacji posiadaczom Etherów, którzy angażują swoje środki. W przypadku nieuczciwego postępowania ryzykują oni częściową lub nawet całkowitą utratę swoich aktywów.
ETF spot Ethereum sprzyjają jednak rosnącej koncentracji Etherów w rękach kilku dużych graczy z tradycyjnej branży finansowej, przekazując im władzę związaną z tymi funduszami. W przypadku, gdyby koncentracja ta przekroczyła 50% stakowanych Etherów, podmioty te mogłyby wówczas sprawować cenzurę, zagrażając integralności działań w łańcuchu bloków.
Chociaż emitenci nie mogą jeszcze legalnie stakować swoich etherów, ETF posiadają 4,85 mln etherów, co stanowi równowartość 13% wszystkich obecnie stakowanych etherów.
Dodając udziały posiadane przez platformy wymiany, takie jak Binance (8,1%) i Coinbase (7,1%), przy czym ta ostatnia zapewnia również przechowywanie etherów dla ETF-ów, ryzyko stopniowej centralizacji konsensusu staje się niepokojące dla przyszłości decentralizacji sieci.
