Brian Armstrong, de CEO van Coinbase, heeft zijn bezorgdheid geuit over de mogelijke stap van de SEC om Ethereum staking voor retailbeleggers te verbieden. Laten we proberen te begrijpen waar dit over gaat.
Heeft de SEC een wrok tegen Ethereum?
Gisteravond plaatste Brian Armstrong, de CEO van cryptocurrency platform Coinbase, een thread waarin hij zijn zorgen uitte over wat de Securities and Exchange Commission (SEC) in petto zou hebben voor Ethereum (ETH) staken:
1/ We horen geruchten dat de SEC af wil van crypto staking in de VS voor particuliere klanten. Ik hoop dat dat niet het geval is, want ik denk dat het een verschrikkelijk pad voor de VS zou zijn als dat zou mogen gebeuren.
– Brian Armstrong (@brian_armstrong) Februari 8, 2023
Volgens geruchten die hij heeft gehoord, zou de SEC af willen van Ethereum staking onder particuliere beleggers. Dit volgt op regelmatige verklaringen waarin wordt gesteld dat ETH een effect zou zijn sinds de overgang van proof of work naar proof of stake.
Hoewel het nog aan inhoud ontbreekt om te beoordelen wat er werkelijk aan de hand is, doet deze zaak denken aan een omgekeerde situatie in Europa, toen de MiCA-verordening aanvankelijk voorzag in een verbod op het delven van cryptocurrency’s.
In werkelijkheid gelden dergelijke maatregelen alleen voor landen waar dergelijke wetten van kracht zijn. Dit betekent dat zelfs als de SEC ETH-mijnbouw zou verbieden, de gedecentraliseerde aard van Ethereum niet zou verhinderen dat het netwerk normaal functioneert, en alleen Amerikanen zouden worden gestraft.
Bovendien moet men zich afvragen hoe deze hypothetische wet zou worden toegepast. Immers, als het gemakkelijk is om platforms zoals Coinbase te verbieden om staking services aan te bieden op hun applicatie, belet niets beleggers om hun eigen validatie node te creëren als ze de middelen en vaardigheden hebben, of eenvoudiger om hun ETH direct on-chain te delegeren aan de service van hun keuze.
Het eeuwige debat van Howey’s test
Hoewel Ethereum hier als voorbeeld wordt gebruikt, heeft de kwestie natuurlijk betrekking op alle cryptocurrencies die werken met consensus door middel van proof of stake.
De beroemde Howey-test wordt vaak door de SEC naar voren geschoven in een poging cryptocurrencies als effecten te kwalificeren. Hier zijn de vier voorwaarden die nodig zijn om een actief als zodanig te herkwalificeren:
- Eisen van een investering in contanten;
- Een mogelijke winst toestaan;
- Een investering in een joint venture weergeven;
- Zien dat iemands prestaties gekoppeld zijn aan de acties van anderen.
Of ETH al dan niet aan deze voorwaarden voldoet, kunnen juridische deskundigen beter beoordelen, maar wij kunnen toch zelf oordelen.
De eerste twee punten van de test zouden volgens de adviezen gevalideerd kunnen worden, maar het inzetten op Ethereum is bijvoorbeeld geen investering in een joint venture. En niet voor niets, hoewel de validators lijken samen te werken om het netwerk soepel te laten draaien, zijn ze allemaal onafhankelijk van elkaar.
Het geval van prestaties die gekoppeld zijn aan de acties van anderen is ook discutabel. Natuurlijk moet de validator aan wie de ETH’s worden gedelegeerd zijn werk goed doen, maar de toewijzing van beloningen hangt niet alleen af van de acties van de validator, maar van veel parameters van de consensus zelf.
Nu Coinbase 13,2% van het netwerk in handen heeft, is het begrijpelijk dat Brian Armstrong zich zorgen maakt over mogelijke SEC-beslissingen.
