Brian Armstrong, generální ředitel společnosti Coinbase, vyjádřil obavy z možného kroku SEC, který by zakázal sázky na Ethereum pro retailové investory. Pokusme se pochopit, o co se jedná
Má SEC zášť vůči Ethereu
Brian Armstrong, generální ředitel kryptoměnové platformy Coinbase, včera večer zveřejnil vlákno, v němž vyjádřil své obavy z toho, co bude mít Komise pro cenné papíry (SEC) v souvislosti se sázkami na Ethereum (ETH):
1/ Slyšeli jsme zvěsti, že SEC by se ráda zbavila krypto sázek v USA pro retailové zákazníky. Doufám, že tomu tak nebude, protože se domnívám, že by to byla pro Spojené státy hrozná cesta, kdyby se tak stalo.
– Brian Armstrong (@brian_armstrong) 8. února 2023
Podle zvěstí, které zaslechl, by se SEC ráda zbavila sázek na Ethereum mezi drobnými investory. To následuje po pravidelných prohlášeních, která argumentují tím, že ETH je údajně cenným papírem od svého přechodu z proof of work na proof of stake.
I když zatím chybí věcné podklady k posouzení, o co skutečně jde, připomíná tento případ opačnou situaci v Evropě, kdy nařízení MiCA původně počítalo se zákazem těžby kryptoměn.
Ve skutečnosti se taková opatření vztahují pouze na země, kde takové zákony platí. To znamená, že i kdyby Komise pro cenné papíry a burzy zakázala staking ETH, decentralizovaná povaha Etherea by nebránila normálnímu fungování sítě a postihováni by byli pouze Američané.
Navíc je třeba se ptát, jak by se tento hypotetický zákon uplatňoval. Pokud je totiž snadné zakázat platformám, jako je Coinbase, aby ve své aplikaci nabízely služby stakingu, nic nebrání investorům vytvořit si vlastní validační uzel, pokud na to mají prostředky a dovednosti, nebo jednodušeji delegovat své ETH přímo v řetězci na službu, kterou si zvolí.
Věčná debata o Howeyho testu
Ačkoli je zde Ethereum použito jako příklad, problém se samozřejmě týká všech kryptoměn fungujících s konsensem pomocí proof of stake.
Slavný Howeyho test je často předkládán Komisí pro cenné papíry a burzy (SEC) ve snaze kvalifikovat kryptoměny jako cenné papíry. Zde jsou čtyři podmínky nezbytné k tomu, aby bylo možné aktivum jako takové překvalifikovat:
- Požadující peněžní investici;
- Umožnit možný zisk;
- Představovat investici do společného podniku;
- Vnímat svůj výkon v souvislosti s činností ostatních.
Ačkoli k posouzení, zda ETH splňuje tyto podmínky, jsou kompetentnější právní experti, můžeme si přesto udělat vlastní názor.
První dva body testu by podle posudků mohly platit, ale sázka na Ethereum není například investicí do společného podniku. A to z dobrého důvodu – ačkoli se zdá, že validátoři spolupracují na zajištění hladkého chodu sítě, všichni jsou na sobě nezávislí.
Sporný je také případ výkonu spojeného s činností ostatních. Validátor, kterému jsou ETH delegovány, samozřejmě musí svou práci vykonávat řádně, ale přidělování odměn nezávisí jen na činnosti validátora, ale na mnoha parametrech samotného konsensu.
Vzhledem k tomu, že Coinbase sází 13,2 % sítě, je pochopitelné, že Brian Armstrong bude mít obavy z možných rozhodnutí SEC.
