コインベースのブライアン・アームストロングCEOは、SECが個人投資家向けにイーサリアムのステーキングを禁止する可能性があることに懸念を表明しています。これがどういうことなのか、理解してみましょう
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SECはイーサリアムに恨みを持っているのか
昨夜、暗号通貨プラットフォームCoinbaseのCEOであるブライアン・アームストロングは、証券取引委員会（SEC）がイーサリアム（ETH）の賭け金に対して何をもたらすかについて懸念を表明するスレッドを投稿した：
1/ SECは米国で個人顧客向けの暗号のステーキングをなくしたいと考えているという噂を聞いている。もしそれが許されるなら、米国にとって恐ろしい道だと思うので、そうならないことを願っています
– Brian Armstrong (@brian_armstrong) February 8, 2023
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彼が聞いた噂によると、SECは個人投資家の間でイーサリアムのステーキングをなくしたいと考えているそうです。これは、ETHがproof of workからproof of stakeに移行して以来、証券であると疑われていることを主張する定期的な声明に続くものです。
何が本当に起こっているのかを判断するにはまだ実体がないものの、このケースは、MiCA規制が当初暗号通貨のマイニング禁止を想定していた欧州の逆の状況を彷彿とさせる。
現実には、そのような措置は、そのような法律が施行されている国にしか適用されない。つまり、SECがETHのステーキングを禁止したとしても、イーサリアムの分散型という性質上、ネットワークが正常に機能しないことはなく、アメリカ人だけがペナルティを受けることになるのです。
さらに、この仮想の法律がどのように適用されるのか、疑問視する価値がある。実際、コインベースのようなプラットフォームがアプリケーション上でステーキングサービスを提供することを禁止するのは簡単だとしても、手段やスキルがあれば、投資家が独自の検証ノードを作成したり、より単純にETHを直接オンチェーン上で希望のサービスに委任することを妨げるものは何もありません
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ハウイーのテストに関する永遠の議論
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もちろん、ここではイーサリアムを例にしていますが、この問題は、プルーフ・オブ・ステークを用いたコンセンサスで運用されているすべての暗号通貨に関係しています。
暗号通貨を証券として認定するために、SECはしばしば有名なHoweyテストを提唱しています。以下は、資産を有価証券として再分類するために必要な4つの条件です：
- 現金投資を必要とする。
- 可能な利益を許容すること。
- ジョイントベンチャーへの投資を表すために。
- Seeing one’s performance linked to the actions of others;
- Seeing one’s performance linked to the actions of others.
ETHがこれらの条件を満たしているかどうかは、法律の専門家の方が判断する能力が高いのですが、それでも私たちは自分で判断することができます。
テストの最初の2点は、意見によれば、有効である可能性がありますが、イーサリアムの賭けは、例えば、共同事業への投資ではありません。そしてそれには理由があり、検証者はネットワークを円滑に動かすために協力し合っているように見えますが、それぞれ独立しているのです。
他人の行為に連動して業績が上がるケースも議論の余地がある。もちろん、ETHを委任されたバリデーターはきちんと仕事をしているはずだが、報酬の配分はバリデーターの行動だけでなく、コンセンサスそのものの多くのパラメータに左右される。
Coinbaseがネットワークの13.2%を賭けている以上、Brian Armstrong氏がSECの決定の可能性を懸念するのは理解できる。
