前FTX首席执行官山姆-班克曼-弗里德（SBF）推出了一份Substack报告，他在报告中详述了他对FTX发生的事情的叙述版本。
SBF声称，”没有资金被盗”，并将崩溃归咎于Alameda无法充分对冲市场崩溃。
SBF对FTX的恢复计划
1月12日早些时候，SBF在Twitter上表示，FTX仍然可以恢复–SBF的Substack报告支持这些说法。
这位前首席执行官–根据保释条款，他目前被限制在父母家中–将FTX的失败归结为 “介于Voyager和Celsius之间”。
他给出了 “内爆 “的三个原因，称Alameda有1000亿美元的资产，我们受到了市场崩溃和 “由Binance首席执行官促成的极端的、快速的、有针对性的崩溃。”
“a) 在2021年的过程中，Alameda的资产负债表增长到大约1000亿美元的净资产价值，80亿美元的净借款（杠杆），以及70亿美元的流动资金在手。
b) 阿拉米达未能充分对冲其市场风险。在2022年的过程中，一系列大型的广泛市场崩溃–在股票和加密货币方面–导致其资产的市场价值下降了~80%。
c) 2022年11月，在Binance首席执行官的推动下，一场极端的、快速的、有针对性的崩溃使得Alameda破产。
与三箭资本（3AC）倒闭对Celsius和Voyager等交易所的影响相似，Alameda在FTX倒闭中的作用。
然而，SBF在进行比较时，并没有直接谈到Alameda首先就不应该获得客户资金的论点。
FTX.US偿付能力
SBF就FTX.US的状况发表了一份强有力的声明，声称：
“FTX US的用户还没有得到补偿，还没有拿回他们的资金，这太荒谬了。”
据SBF报道，FTX.US据称有超过3.5亿美元的现金，”超出了客户余额”。
以下是报告中前首席执行官分享的电子表格的副本。这些数字代表了该公司在SBF被免职时的状态。
来源。Sambf.Substack
FTX.US的客户有可能得到赔偿，这一点一直得到SBF的支持，因为他声称该公司的美国分部从未破产过。
法律阴谋
SBF继续叙述说，参与破产的律师事务所合谋强行通过破产程序以获取法律费用。
“[Sullivan & Crowell]和[总理事会]是主要的一方，他们强硬地威胁我，让我任命他们自己选择的候选人为FTX的CEO。”
虽然律师事务所Sullivan & Crowell坚持认为它 “与FTX的关系有限，而且主要是交易关系”，但SBF透露，他与该公司关系密切，当他在纽约时在其办公室工作。
美国参议员–包括参议员伊丽莎白-沃伦–公开了他们对沙利文& Crowell参与该案的未来发展的担忧。
一批参议员发表的一封信称，对该公司的 “公正性感到担忧”。
“直截了当地说，该公司根本没有能力发现所需的信息，以确保对任何调查或结论的信心。”
“。
SBF否认偷窃客户
在报告中，SBF支持他的 “无罪 “辩护，公开表示他没有窃取用户资金，并愿意用他的Robinhood股份来补偿客户。
“我没有偷窃资金，我当然也没有把数十亿的资金藏起来。我几乎所有的资产过去和现在都可以用来支持FTX客户。”
与SBF挪用用户存款为Alameda Research的风险赌注提供资金的说法相矛盾，这位前首席执行官指出，全球市场状况是崩溃的根本原因。
下表展示了阿拉米达的资产负债表，根据SBF.
，以十亿计。
来源。Sambf.Substack
根据这些信息，SBF声称其持有的 “仅SOL就足以支付净借款”。
SBF认为，Alameda的”~80亿美元的非流动性头寸……似乎是合理的，风险不大”。然而，在2022年期间净资产价值下降94%之后，”这一千亿资产只有几十亿美元的对冲，”这不足以支持其需求。
SBF没有对事件进行任何实际主导，而是叙述了一系列影响阿拉米达立场的宏观因素，包括对阿拉米达前联合首席执行官Sam Trabucco进行抨击。
“-BTC暴跌30%。
-BTC又崩溃了30%。
-BTC又崩溃了30%。
-利率的上升遏制了全球金融的流动性
-Luna跌至0美元
-3AC爆仓了
-Alameda的联合首席执行官辞职
-Voyager爆仓了
-洛克菲（BlockFi）几乎破产
-Celsius公司倒闭了
-创世纪开始停业
-Alameda的借款/贷款流动性从2021年底的~200亿美元降至2022年底的~20亿美元 “
除了这些事件，SBF还提到加密货币市场的流动性问题是造成Alameda问题的原因。
“流动性枯竭–借贷市场、公共市场、信贷、私募股权、风险投资，以及几乎所有其他方面。几乎所有加密货币的流动性来源–包括几乎所有的借贷服务台–都在这一年里枯竭了。”
随着现场展示Alameda在2022年10月动荡的熊市中约100亿美元净资产的强势地位，SBF继续文章对Binance CEO CZ展开攻势。
2022年11月
SBF在题为 “11月崩盘 “的一节开始，专门指出了C.Z.的推文和针对FTX的公关活动。
“随后，在长达数月的针对FTX的极其有效的公关活动之后，CZ发了一条决定性的推文，并发生了车祸。”
直到2022年11月，SBF声称阿拉米达的对冲措施 “在其存在的范围内，已经发挥作用”。然而，接下来发生的事情据称是直接针对FTX和Alameda的。
“11月的暴跌是对Alameda持有的资产的一次有针对性的攻击，而不是一次广泛的市场运动。”
正是在2022年11月7日和2022年11月8日，SBF认为阿拉米达首次出现了 “明显的无力偿债”。下表详细列出了阿拉米达公司在申请破产保护时的资产负债表，根据SBF.
的说法。
来源。Sambf.Substack
一旦阿拉米达公司无力偿债，SBF认为，追求的银行挤兑使天平倾斜，导致该集团倒闭。在报告的这一点上，SBF终于承认了Alameda和FTX之间的直接联系，因为他确认 “Alameda在FTX上有一个保证金头寸；而银行的挤兑使这种流动性不足变成了无力偿还。”
然而，SBF没有说明Alameda的保证金头寸是与客户资金还是FTX的资产有关。事实上，SBF似乎在为该事件定位，以便与3AC进行比较，而3AC并没有被提起刑事指控。SBF因参与倒闭事件而面临最高100年的监禁。
“没有资金被盗。阿拉米达公司由于没有充分对冲的市场崩溃而损失了资金–正如三箭公司和其他公司今年所做的那样。FTX也受到了影响，正如Voyager和其他公司早些时候受到的影响一样。”
SBF在报告的最后表示，他本打算在2022年12月13日的美国众议院金融服务委员会上详细介绍报告的内容，但由于他被捕而未能如愿。
