比特币和以太坊持稳，因为今天早上有价值数十亿美元的期权合约到期。
领先的加密货币周五早间上涨了1%，而ETH则跳涨了1.6%。
比特币目前的交易价格为26,509美元，在过去30天内下跌了11%。在同一时期，按市值计算的第二大加密货币已经下跌了4.6%。
今天，Deribit上的比特币期权今天上午到期，名义价值为22.6亿美元，以太坊为12.5亿美元，诱发了市场的不确定性。
名义价值指的是市场上尚未到期的期权订单总数。
比特币期权市场的看跌与看涨比率为0.44。同样，对于ETH，每个看跌期权都有两个看涨期权开仓。这表明，交易者大多持有看涨头寸，这可能是价格在到期前出现负面反应的原因。
看涨期权合约是一种金融衍生品，它赋予持有人以预定价格购买特定资产–本例中是比特币–的权利，但不是义务。看跌期权给予持有人出售的权利。
当投资者购买看涨期权时，他们基本上是在赌相关资产的价格将在期权到期前上升到执行价格之上。行使价代表购买期权的预定价格。
例如，一个行权价为27,000美元的5月看涨期权，意味着买方要想获利，在到期时价格必须高于27,000美元。
通常情况下，市场有朝着接近期权到期日的最大痛苦点波动的趋势。今天的到期事件的最大痛苦点是比特币的27000美元和以太坊的1800美元，大约是目前的价格。
Deribit上比特币5月期权合约的最大痛苦点。来源： Deribit
期权市场的最大痛点指的是期权买家将产生最大损失的价格水平。
比特币、以太坊低流动性占据上风
预计，目前的低流动性市场状况会加剧期权到期事件的影响。
比特币的流动性在2023年第二季度枯竭，原因是Binance的零费用交易计划结束，银行危机，以及美国正在进行的债务上限辩论等宏观经济问题。
加密货币研究机构Jarvis Labs的联合创始人Ben Lilly使用现货和期货市场的累积交易量三角洲（CVD）指标来衡量流动性的下降。CVD衡量价格变动时买入和卖出订单量的累积变化。
它被用来分析交易量的流动，并能提供对趋势或价格运动的强弱的洞察力。
Lilly发现，自4月中旬以来，现货CVD大幅下降，表明交易者对推动价格上涨或下跌没有兴趣。
Lilly补充说，一旦5月合约到期，市场的注意力将转向6月，目前显示比特币的最大痛苦水平为24000美元，以太坊为1600美元。
“一旦5月份的这种解套发生，合同到期，我们现在就会看到6月份，结构应该会发生变化，这表明会向24000美元回撤，”Lilly写道。
Biyond Capital的首席交易员Nathan Batchelor也赞同上述分析。
“在像现在这样低成交量、低流动性的交易条件下，期权行动也有可能推动价格波动，”他告诉TCN。”大部分高成交量的看跌期权都出现在25,250美元附近，所以如果25,850美元被突破，要小心周五出现更多的下行。”
Deribit分析师同意，根据短期隐含波动率的历史低读数，在2023年1月的市场反弹之前，有可能出现一阵波动。
隐含波动率是衡量市场对相关资产未来波动性或价格波动的预期。
Deribit的首席商务官Luuk Strijers告诉TCN，虽然之前的例子导致了上涨，但 “也可能是市场崩溃”。
他预计短期波动率将上升，并减少与长期隐含波动率的差异，以恢复 “比特币的较低波动率将继续存在 “的情绪，然后交易者才能自信地开始长期积累或分配。
