Биткоинът и Етериумът се задържат стабилни, тъй като тази сутрин изтекоха договори за опции на стойност 3 милиарда евро.
Водещата криптовалута поскъпна с 1% рано сутринта в петък, докато ETH скочи с 1,6%.
В момента биткойнът се търгува на цена от 26 509 щатски долара, което представлява спад от 11% през последните 30 дни. За същия период втората по големина криптовалута по пазарна капитализация е спаднала с 4,6%.
Днес сутринта изтекоха опциите за Биткойн на Deribit с условна стойност от 2,26 млрд. долара и 1,25 млрд. долара за Етериум, което предизвика несигурност на пазара.
Номиналната стойност се отнася до общия брой на неизпълнените поръчки за опции на пазара, които все още не са изтекли.
Съотношението между пут и кол опции на пазара на биткойн беше 0,44. По същия начин за ETH всяка пут опция имаше две отворени кол опции. Това подсказва, че търговците са държали предимно бичи позиции, което вероятно е причина за негативната реакция на цената преди изтичането ѝ.
Колективният договор за опция е финансов дериват, който дава на притежателя си правото, но не и задължението, да купи определен актив – в този случай биткойн – на предварително определена цена. Пут опцията дава на притежателя си правото да продаде.
Когато инвеститорът закупи кол опция, той по същество залага, че цената на базовия актив ще се повиши над цената на изпълнение преди изтичането на срока на опцията. Цената на изпълнение представлява предварително определената цена, на която се купува опцията.
Например кол опция за май с цена на изпълнение 27 000 USD би означавало, че за да може купувачът да реализира печалба, цената трябва да е по-висока от 27 000 USD при изтичането ѝ.
Обикновено пазарът има склонност да се колебае към максимална болезнена точка близо до изтичането на опцията. Максималната болезнена точка за днешното събитие с изтичане на срока на валидност беше 27 000 долара за Биткойн и 1 800 долара за Етериум, приблизително текущи цени.
Максималната точка на болка за договора за опции за Биткойн през май на Deribit. Източник: Deribit
Максималната болезнена точка на пазара на опции се отнася до ценовото ниво, при което купувачите на опции ще понесат максимални загуби.
Ниската ликвидност на биткойн и етериум се задържа
Очакваше се, че настоящите пазарни условия на ниска ликвидност ще засилят въздействието на събитието, свързано с изтичането на срока на опциите.
Ликвидността на биткойн пресъхна през второто тримесечие на 2023 г. поради събития като края на програмата за търговия с нулеви такси на Binance, банковите кризи и макроикономически проблеми като продължаващия дебат за тавана на дълга в САЩ.
Съоснователят на криптоизследователското звено Jarvis Labs Бен Лили измери спада на ликвидността, използвайки метриката за кумулативна делта на обема (CVD) за спот и фючърсните пазари. CVD измерва кумулативната промяна в обема на поръчките за покупка и продажба при движението на цената.
Той се използва за анализ на потока от обеми и може да даде представа за силата или слабостта на дадена тенденция или ценово движение.
Лили установи, че от средата на април спот CVD е намалял драстично, което показва, че търговците не проявяват интерес към повишаване или понижаване на цените.
Добавяйки към събитието за изтичане на опциите, Лили добави, че след като договорите за май изтекат, вниманието на пазара ще се насочи към юни, които понастоящем показват максимално ниво на болка от 24 000 долара за Биткойн и 1 600 долара за Етериум.
„След като се осъществи това размотаване за май и договорите изтекат, сега гледаме към юни и структурата би трябвало да се промени, което сочи към отдръпване към 24 000 долара“, написа Лили.
Водещият трейдър на Biyond Capital Нейтън Батчелор повтори горния анализ.
„В условия на търговия с малък обем и ниска ликвидност, каквито са сега, е възможно действията по опциите да предизвикат и волатилност на цените“, каза той пред TCN. „Повечето от пут-овете с голям обем се наблюдават около 25 250 долара, така че внимавайте за по-голямо понижение в петък, ако 25 850 долара бъдат нарушени.“
Анализаторите на Deribit се съгласиха с възможността за пристъп на волатилност въз основа на исторически ниското отчитане на краткосрочната имплицитна волатилност, което предшестваше пазарното рали през януари 2023 г.
Загатнатата волатилност е мярка за очакванията на пазара за бъдещата волатилност или колебанията на цените на даден базов актив.
Главният търговски директор на Дерибита Луук Стрийерс заяви пред TCN, че макар предишният случай да е довел до подем, той „можеше да бъде и пазарен срив“.
Той очаква краткосрочната волатилност да се повиши и да намали разликата с дългосрочната подразбираща се волатилност, за да се възстанови усещането, че „по-ниската волатилност при биткойна е тук, за да остане“, преди търговците да могат уверено да започнат дългосрочно натрупване или разпределение.
