ビットコインとイーサリアムは、今朝、数十億ドル相当のオプション契約が失効したため、堅調に推移しています。
主要な暗号通貨は金曜日の早朝に1％上昇し、ETHは1.6％上昇した。
ビットコインは現在26,509ドルで取引されており、過去30日間で11%下落しています。同じ期間に、時価総額で2番目に大きい暗号通貨は4.6％下落しました
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本日、Deribitのビットコインオプションが今朝、想定元本22億6000万ドル、イーサリアムが12億5000万ドルで失効し、市場の不確実性を誘発しました。
想定元本とは、市場でまだ失効していないオプション注文の総数を指します。
ビットコインのオプション市場は、プット対コールの比率が0.44であった。同様に、ETHについては、すべてのプット・オプションに2つのコール・オープン・オプションが開設されていました。これは、トレーダーがほとんど強気なポジションを保有していたことを示唆しており、これが有効期限前に価格がネガティブに反応した理由であると考えられます
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コールオプションは、特定の資産（この場合はビットコイン）をあらかじめ決められた価格で購入する権利（義務ではない）を保有者に与える金融派生商品である。プット・オプションは、保有者に売却する権利を与えるものです。
コール・オプションを購入する場合、投資家は基本的に、原資産の価格がオプションの期限が切れる前に行使価格より高くなることに賭けることになります。権利行使価格は、オプションが買われるときのあらかじめ決められた価格を表しています。
例えば、5月のコール・オプションの権利行使価格が27,000ドルであれば、買い手が利益を得るためには、その価格が満期時に27,000ドルより高くなる必要があるということです。
通常、相場はオプションの満期近くになると、最大ペインポイントに向かって変動する傾向がある。本日の満期イベントの最大ペインポイントは、ビットコインが27,000ドル、イーサリアムが1,800ドルで、おおよそ現在の価格です
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Deribitでのビットコイン5月オプション契約の最大ペインポイントです。ソースはこちら： Deribit
オプション市場における最大ペインポイントとは、オプションの買い手が最大の損失を被る価格水準を指します
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ビットコイン、イーサリアムの低流動性が定着
現在の低流動性の市場環境は、オプションの期限切れイベントの影響を悪化させることが予想された。
Binanceの手数料ゼロ取引プログラムの終了、銀行危機、米国で進行中の債務上限に関する議論などのマクロ経済問題などのイベントにより、ビットコインの流動性は2023年第2四半期に枯渇しました。
暗号研究機関Jarvis Labsの共同設立者であるベン・リリーは、スポット市場と先物市場の累積ボリュームデルタ（CVD）指標を使用して流動性の低下を測定しました。CVDは、価格が動いたときの買い注文と売り注文の量の累積変化を測定します
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出来高の流れを分析するために使用され、トレンドや値動きの強弱を洞察することができます。
リリーは、スポットCVDが4月中旬以降大幅に下落しており、トレーダーが価格の上昇や下降に関心を示していないことを発見しました。
オプションの満期イベントに加えて、Lillyは、5月の契約が満了すると、市場の関心は6月に向かい、現在、ビットコインは24,000ドル、イーサリアムは1,600ドルの最大の痛みのレベルを示していると付け加えました。
“この5月の巻き戻しが行われ、契約が満了すると、今度は6月に注目し、構造が変化するはずで、24,000ドルに向かって引き戻すことを指摘している “とLillyは書いています。
Biyond CapitalのリードトレーダーであるNathan Batchelorは、上記の分析に共鳴しています。
“今のような出来高が少なく、流動性の低い取引状況では、オプションのアクションが価格変動を引き起こす可能性もある “と、彼はTCNに語っています。”取引量の多いプットの多くは25,250ドル付近で見られるので、25,850ドルが突破された場合、金曜日にさらに下降することに注意する必要があります。”
Deribitのアナリストは、2023年1月の市場上昇に先立ち、短期インプライド・ボラティリティが歴史的に低い値を示していることから、ボラティリティの一気の可能性に同意しています。
インプライド・ボラティリティは、原資産の将来のボラティリティや価格変動に対する市場の期待値を示す指標である
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Deribitのチーフ・コマーシャル・オフィサーLuuk StrijersはTCNに対し、前回の事例では上昇に転じたが、”市場の暴落もありえた “と述べた。
彼は、トレーダーが自信を持って長期の蓄積や分配を始める前に、短期のボラティリティが上昇し、長期のインプライド・ボラティリティとの差が縮小して、「ビットコインの低ボラティリティは今後も続く」という感情が復活すると予想しています
