上周末，加密货币的价格大幅震荡下跌。这不仅在比特币持有者的钱包里捅了篓子–而且还可能埋没了现场喜欢引用的模式。或者是吗？
在比特币新闻中，蒙太奇往往不是通过准备本周将发生的事情开始的–而是通过处理周末的事情。
而这个已经过去的周末，在世界的比特币和加密货币交易所是一个繁忙的周末。上周五比特币价格还在5万欧元的好成绩，短时间内暴跌至4万欧元以下，目前在4.3万欧元左右。
根据Bitcoin.de提供的过去7天的欧元比特币价格
像往常一样，所有其他加密货币都与比特币一起受到影响，在某些情况下甚至更加强烈。所有加密货币的总市值从略低于2.4万亿欧元下滑到不到2万亿欧元，但现在又刚刚超过这个数字。
根据Coinmarketcap.com所有加密货币的市值
11月10日，加密货币市场达到目前的历史最高点，超过2.6万亿。从那时起，它一直持续下降，即使是较短的恢复阶段也没有改变。现在的熊市毕竟出现了，有了明显的延迟？现在是否开始了我们许多人已经非常熟悉的阶段–几年的价格下跌或停滞？
也许是，也许不是。但是，今天我们并没有解开这个问题的利弊，而是把注意力转向一个近年来极大地影响了比特币场景及其对未来价格预期的统计模型：存量-流量模型（S2F）。
一个预测比特币价格的模型
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S2F模型实际上来自商品部门。它简单地显示了一种商品的现有数量（库存）和每年创造的数量（流量）的比率。存量与流量之比的计算方法是用现有数量除以每年新创造的数量。它显示了一个人需要生产多少年才能产生与今天一样多的单位。年数越多，商品就越 “硬”，也就是越稀缺。
S2F通过经济学家Saifadean Ammous和他在2018年出版的《比特币标准》这本有问题的书，在比特币领域为人所知。关于S2F的部分是该书最有力的部分之一。Ammous通过比率解释了为什么黄金，而不是白银（或铜、铂、塑料），一直是历史上最稳定的货币。
S2F值越高，”供应方价格弹性 “越低：当金价上涨时，黄金矿工确实会提高产能，他们也会增加产出–但这与现有的黄金数量基本无关。这是因为黄金的S2F值比白银或铜高得多，使其对市场周期的依赖性降低。
Ammous提到，比特币的S2F价值最早将在2025年达到黄金的两倍，而且它将从那时起不断上升。如果我们将S2F公式应用于比特币，我们的结果是这样的：
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18892931÷（6.25×144×365）=57.51
这使比特币离黄金的S2F价值不远，通常估计在66左右。最迟随着下一次减半，每个区块的新比特币产量将减少到3.125，比特币的S2F价值将高于黄金。而随着新比特币的创造继续趋于平缓，比特币的S2F比率将随着时间的推移继续向无限倾斜。
在Saifedean Ammous将S2比例带入比特币世界后不到一年，比特币交易员PlanB制定了一个公式，将S2比例与比特币价格联系起来。如果你有兴趣，他的公式是这样的：
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ln(市场价值)=3.3 * ln(SF)+14.6
他的 “模型 “被认为是对历史上比特币价格最精确的建模。一些人将其准确性描述为 “不可思议”。虽然价格总是暂时偏离模型，但它总是迟早会摇身一变回到线上。
$98K❌
地板模型第一次失手（在钉住8、9、10月后）。没有一个模型是完美的，但这是一个很大的失误，也是10年来的第一个失误。异常点/黑天鹅？我将给地板模型多1个月的时间。
S2F模型未受影响，正在向10万美元迈进。
小心巨魔混淆Floor和S2F模型! https://t.co/tj6SSwSzKR
– PlanB (@100trillionUSD) December 1, 2021
“没有哪个模型是完美的，但这是一个强烈的反常现象，而且是10年来第一次。一个异常值/黑天鹅？我将再给地板模型一个月的时间。”
这方面的背景是PlanB在6月份做出的预测。在埃隆-马斯克哀叹比特币的能源消耗和中国禁止挖矿之后，价格已经急剧下降，在此之前一直伴随着涨势的模式，几乎是一致的，与价格失去联系。
比特币跌破34K美元，由埃隆-马斯克的能源恐惧症和中国的采矿打击引发。
还有一个更根本的原因，我们看到6月份的疲软，也可能是7月份。我在2021年的最坏情况（基于价格/链）：8月☻47K，9月☻43K，10月☻63K，11月☻98K，12月☻135K pic.twitter.com/hDONOVgxH1
– PlanB（@100trillionUSD） June 20, 2021
PlanB承认疲软，但将其归咎于基本面和暂时的原因，预测说：”我对2021年的最坏情况是8月☻47K，9月☻43K，10月☻63K，11月☻98K，12月☻135K。”
就在最近的10月底，PlanB可以欢呼它的预测是像时钟一样工作的。比特币确实在该模型可能的低端移动。但价格仍然保持在区间内。
在11月，即使是对模型最悲观的解释显然也失败了，而且不仅仅是以微弱的优势，而是相当明显：今天约49,000美元，比特币的价格只是PlanB–悲观的预测的一半。
这是否意味着S2F模式已经死亡？比特币价格的概念建模是否变成了伪科学的胡扯？作为一个由数字组成的童话故事，其主要目的是在市场上散播好的欢呼声？
(k)一个自我实现的预言
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你可以把关于S2F模型的讨论当作市场的噪音。
所有的基本面仍然是真实的：比特币仍然是唯一存在的真正稀缺的货币；世界上的法定货币仍然处于可怜的状态；比特币继续在世界各地传播，无论是作为支付手段还是金融产品。以此类推。S2F模型本身也完全没有问题，继续描述比特币的一个重要核心特征–只是它与价格的关系被勾掉了。
但人们不应低估模型在这方面的力量。模型可以催生市场；只要有足够的人相信它们，它们就有能力成为自我实现的预言。甚至如果人们不再相信他们。
PlanB现在想再等一个月，就像他宣布的那样，在承认他的模型失败之前。然而，他不应该被误解。他仍然认为S2F的模型是没有被破坏的。”[S2F]模型没有受到影响，仍在向10万美元迈进。要注意巨魔混淆了地板和S2F。” 然而，如果不是基于S2F模型，PlanB是根据什么进行预测的，Floor模型的基础是什么价值和理论，以及为什么他继续坚持S2F，即使比特币价格仍然远远低于预测值，这一点并不完全清楚。
甚至在今年早些时候，PlanB宣布，如果到今年年底价格没有达到六位数，他将放弃他的模式。然而，现在，他说价格只要以某种方式达到平均10万，不管是今年还是明年发生。
可以说，当数字表明一个模型是无效的–但只有当模型背后的人承认这一点时，这个模型才会无效。
