Ark Invest, инвестиционный фонд Кэти Вуд, воспользовался 40% скидкой GBTC к биткоину, чтобы инвестировать 2,8 млн долларов в собственный ETF.
Ark Invest верит в GBTC от Grayscale
Пока инвестиционный продукт GBTC компании Grayscale борется за получение разрешения Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) на превращение в ETF, инвестиционный фонд Ark Invest Кэти Вуд решил воспользоваться спадом. В понедельник фонд купил 315 000 акций GBTC за 2,8 миллиона долларов.
Если биткоин находится на исторических минимумах, то для GBTC это еще более актуально. В настоящее время GBTC торгуется на 37-40% ниже своей реальной стоимости, то есть цены индекса цен на биткоин CoinDesk (XBX), который он должен отслеживать:
Рисунок 1 — Разрыв между реальной стоимостью GBTC и его рыночной ценой
Этот разрыв связан с конструкцией самого фонда. Когда компания была запущена, институциональные инвесторы обменивали Bitcoin (BTC) на акции GBTC. В то время это было выгодно, так как спред был благоприятным до разворота тренда. Игроки, участвовавшие в этом арбитраже, полагались на обещание, что они окажутся в выигрыше, когда GBTC будет конвертирован в ETF.
Однако этот маневр требовал периода блокировки, и когда рыночная цена упала ниже реальной стоимости, несколько фондов, таких как Three Arrows Capital (3AC), оказались в убытке.
Два наложенных друг на друга графика ниже показывают эволюцию GBTC и лежащего в его основе XBC:
Рисунок 2 — Эволюция GBTC и XBX
Рискованная, но потенциально очень прибыльная ставка
Если и когда GBTC действительно станет ETF, Ark Invest сделает очень хороший ход в этой сделке. Но подтверждение SEC приходит медленно, и разрыв между GBTC и XBX продолжает расти, поскольку инвесторы теряют терпение.
Однако, вспоминая известную пословицу «покупай под дулом пистолета», текущее состояние рынка показывает, что мы находимся на долгосрочном минимуме.
Более того, позиция в 2,8 млн долларов США является небольшой по сравнению с финансовой устойчивостью Ark Invest, что значительно ограничивает риск.
Приобретенные акции были добавлены в ARK Next Generation Internet ETF (ARKW). Последняя имеет 4,98% веса в GBTC. В этой корзине активов мы также можем найти акции Tesla, Zoom, Coinbase, Shopify и Block.
С таким большим влиянием технологических акций, ARKW неудивительно, что он упал почти на 75% от своего исторического максимума в апреле 2021 года:
Рисунок 3 — Цена ARKW ETF
Если SEC в конечном итоге одобрит GBTC, он может стать первым спотовым ETF, поддерживающим биткоин, признанным финансовым регулятором США. Это может принести уверенность экосистеме, которая расплачивается за бесхозяйственность Сэма Бэнкмана-Фрида и его компаний
