Падение курса USDC до $0,9 потянуло за собой другие стабильные монеты на рынке. Мы пытаемся объяснить это заражение, в то время как USDT от Tether, похоже, выигрывает от доверия инвесторов
Доллар США забирает с собой другие стабильные монеты
После того, как USDC потерял привязку к доллару, другие стабильные монеты на рынке в настоящее время в минусе. Действительно, если обратиться к текущему топ-10 CoinGecko, только USDT, BUSD и TUSD могут похвастаться паритетом или, по крайней мере, близким к нему:
Рисунок 1 — Top10 stablecoin по капитализации
Хотя мы уже вернулись к случаю с DAI сегодня утром, обсуждая последствия этого депег для децентрализованных финансов (DeFi), другие стабильные монеты также страдают от этой паники.
В порядке капитализации среди этих заметных падений мы можем остановиться на случае FRAX. FRAX работает гибридным образом, сочетая алгоритмическую технологию с обеспечением. Часть этих резервов — USDC, этого было достаточно, чтобы вызвать неприятие риска среди инвесторов и нарушить цену на стабилькоин, так что сейчас FRAX также торгуется на уровне около $0,9.
На кривой децентрализованных бирж (DEX) (CRV), в то время как пул ликвидности FRAX/USDC находится в относительном равновесии, пул FRAX/DAI/USDC/USDT — нет. И не зря: из общей заблокированной стоимости (TVL) почти в 424 млн долларов США почти 89% представлено этим стейблкоином, что сильно влияет на его ликвидность:
Рисунок 2 — Состояние пула FRAX на кривой
Курьезный случай USDD и устойчивость USDT
Среди всех проблемных стейблкоинов, USDD (TRX) экосистемы Tron испытывает заметную потерю привязки: $0,953.
При этом, согласно официальным резервам, обеспечение этого стейблкоина составляет всего 0,16% от USDD. Это свидетельствует о психологическом состоянии рынка в условиях кризиса:
Рисунок 3 — Обеспечение USDD
USDT от Tether выигрывает от кризиса, так как ликвидность перетекает в стейблкоин. Также отметим, что, как и Paxos, Tether заявила, что не имеет никакого отношения к Silicon Valley Bank (SVB):
tether не имеет никакого отношения к SVB
— Paolo Ardoino (@paoloardoino) March 10, 2023
Однако следует отметить, что если Circle в аудиторских отчетах указывает названия банков, в которых хранятся его резервы, то для Tether это априори не так.
В любом случае, рынок в настоящее время находится в состоянии паники, и его реакция непропорциональна общедоступной информации: почти 9% резервов Circle заблокированы в SVB. Это оправдывает текущую цену USDC, но не объясняет полностью заражение всех остальных стейблкоинов на фундаментальном уровне.
Тем не менее, следует сохранять осторожность и не идти на ненужный риск. Действительно, рынок уже несколько раз за год показал нам, что «невозможные события» могут произойти. Тем не менее, есть все шансы, что этот кризис станет поучительным опытом и экосистема станет сильнее, когда буря пройдет.
