С конца января падение курса биткоина заметно ускорилось, увлекая за собой весь криптовалютный рынок. Как объяснить этот повсеместный обвал, который теперь считается «структурным спадом», продолжающимся до сих пор?
Травма, связанная с крахом 11 октября, которая так и не может быть преодолена
Всего за 4 месяца биткоин вновь продемонстрировал свою легендарную волатильность, прошед путь от исторического максимума в 126 000 долларов, зафиксированного в начале октября, до падения, которое к началу февраля приблизилось к 50 %. Этого достаточно, чтобы полностью свести на нет всю прибыль, связанную с «эффектом Трампа», и закрепиться на 10 % ниже этого символического стартового порога.
Действительно, курс BTC в настоящее время колеблется в районе 65 000 долларов, и основной перспективой является возможное возвращение к отметке в 50 000 долларов. Тем не менее аналитики Kobeissi Letter утверждают, что «фундаментальная ситуация на рынке криптовалют за последние 60 дней фактически не изменилась». Но тогда… почему произошло такое массовое и повсеместное падение?
Очевидно, чтобы ответить на этот вопрос, необходимо вернуться к историческому краху 10 октября этого года и связанным с ним рекордным ликвидациям, общий объем которых оценивается в 19,5 миллиарда долларов, что в 9 раз превышает предыдущий рекорд в этой сфере.
10 октября, похоже, произошли структурные изменения
По мнению аналитиков Kobeissi Letter, «10 октября, похоже, произошло какое-то структурное изменение, и рынки так и не смогли от него оправиться». Потеря доверия привела к почти идеальному нисходящему тренду, который не удалось переломить ни одному отскоку.
Ситуация, аналогичная краху FTX в 2022 году
В настоящее время настроения криптоинвесторов, измеряемые с помощью индекса Fear & Greed, очевидно находятся в состоянии «крайнего страха», причём показатели, отображаемые сегодня всеми этими инструментами, достигли исторически низкого уровня. И она может ухудшиться ещё больше…
Индекс Crypto Fear & Greed находится на исторически низком уровне
В этих условиях ликвидации продолжаются столь интенсивными темпами, что с 24 января их общая сумма составила 10 миллиардов долларов, что превышает 50 % рекордного показателя, зафиксированного 10 октября. Все это сопровождается «распространением давления со стороны продавцов на другие классы активов», такие как рынок акций, «несмотря на хорошие результаты и незначительные фундаментальные изменения».
Это «еще одно доказательство структурного характера» данного кризиса, который также проявляется в глубине рынка биткоина. Действительно, объем капитала, доступного для поглощения крупных ордеров, в настоящее время находится более чем на 30 % ниже своего октябрьского пика. «Последний раз подобное происходило после краха FTX в 2022 году ».
Это повод задать вопрос, который у всех на уме: когда биткоин — и криптовалютный рынок в целом — достигнет дна? По мнению аналитиков Kobeissi Letter, ответ очевиден: «когда восстановится структурная ликвидность».
Это произойдет благодаря сочетанию ценовой капитуляции и ликвидации позиций с использованием кредитного плеча, а также крайне медвежьего настроения. Похоже, мы постепенно приближаемся к этому моменту.
Kobeissi Letter
Перспектива хорошей точки входа?
В то же время ждать восходящего тренда, чтобы открыть позицию, в то время как цена биткоина в настоящее время находится на очень привлекательных уровнях, похоже на стратегическую ошибку, о чём не устаёт напоминать Винсент Ганн в своём последнем специальном видео на эту тему.
Действительно, периоды интенсивного стресса на рынках чаще всего представляют собой лучшие точки входа, позволяющие обеспечить значительную доходность после того, как буря уляжется, особенно в рамках стратегии дробленого инвестирования по принципу усреднения стоимости (Dollar Cost Averaging, DCA).
Разумеется, принимаемые риски не должны превышать тех, которые вы можете себе позволить. И нет никаких гарантий, что курс BTC не будет продолжать падать в течение ближайших недель, прежде чем начнётся стабилизация и восстановление роста.
