Desde finales de enero, la caída del Bitcoin se ha acelerado notablemente, arrastrando consigo a todo el mercado de las criptomonedas. ¿Cómo se explica este colapso generalizado, que ahora se considera un «declive estructural» en curso?
Un trauma relacionado con la caída del 11 de octubre que no logra desaparecer
En tan solo cuatro meses, el Bitcoin ha vuelto a demostrar su legendaria volatilidad, pasando de un máximo histórico registrado en 126 000 dólares a principios de octubre a una caída que ya ronda el 50 % a principios de febrero. Esto ha borrado por completo las ganancias asociadas al «efecto Trump», situándose un 10 % por debajo de ese umbral simbólico de partida.
De hecho, el precio del BTC se sitúa actualmente en torno a los 65 000 dólares, con la perspectiva principal de un posible retroceso hasta el nivel de los 50 000 dólares. Sin embargo, los analistas de la Kobeissi Letter afirman que «la situación fundamental de la criptomoneda no ha cambiado realmente en los últimos 60 días». Pero entonces… ¿a qué se debe esta caída masiva y generalizada?
Evidentemente, para responder a esta pregunta hay que volver sobre la caída histórica del pasado 10 de octubre y sus liquidaciones récord, estimadas en un total de 19 500 millones de dólares, es decir, nueve veces más que el récord anterior registrado en este ámbito.
Algo estructural parece haber cambiado el 10 de octubre
Según los analistas de la Kobeissi Letter, «algo estructural parece haber cambiado el 10 de octubre, y los mercados nunca han logrado recuperarse del todo». Una pérdida de confianza que ha provocado una caída casi perfecta que ningún repunte ha logrado revertir.
Una situación equivalente al colapso de FTX en 2022
En estos momentos, el sentimiento de los inversores en criptomonedas, medido mediante el índice Fear & Greed, se encuentra, evidentemente, en «miedo extremo», salvo que la lectura que muestran hoy todas estas herramientas parece estar en mínimos históricos. Y podría empeorar aún más…
El índice Crypto Fear & Greed registra un mínimo histórico
En este contexto, las liquidaciones continúan a un ritmo considerable, hasta el punto de alcanzar un total de 10 000 millones de dólares desde el 24 de enero, lo que supone más del 50 % del récord registrado el 10 de octubre. Todo ello acompañado de una «propagación de la presión vendedora a otras clases de activos», como el mercado de valores, «a pesar de los buenos resultados y de los escasos cambios fundamentales».
Una «prueba más del carácter estructural» de esta crisis que también se refleja en la profundidad del mercado del bitcoin. De hecho, el capital disponible para absorber grandes órdenes se encuentra actualmente más de un 30 % por debajo de su máximo de octubre. «La última vez que esto ocurrió fue tras el colapso de FTX en 2022 ».
Es el momento de plantear la pregunta que todos tienen en mente: ¿cuándo tocará fondo el bitcoin —y el mercado de las criptomonedas en su conjunto? Según los analistas de la Kobeissi Letter, la respuesta es evidente: «cuando vuelva la liquidez estructural».
Esto requerirá una combinación de capitulación de los precios y del apalancamiento, así como un sentimiento extremadamente bajista. Parece que nos estamos acercando poco a poco a ello.
Kobeissi Letter
¿La perspectiva de un buen punto de entrada?
Al mismo tiempo, esperar a que se produzca un repunte alcista para tomar posiciones, cuando el precio del bitcoin se encuentra actualmente en niveles muy interesantes, parece un error estratégico, como no deja de recordar Vincent Ganne en su último vídeo especial sobre el tema.
De hecho, los periodos de intensa tensión en los mercados suelen representar los mejores puntos de entrada para asegurarse rendimientos importantes una vez pasada la tormenta, especialmente en el marco de una estrategia de inversión fraccionada del tipo «Dollar Cost Averaging» (DCA).
Por supuesto, los riesgos asumidos no deben superar aquellos que uno pueda permitirse soportar. Y nada garantiza que el precio del BTC no vaya a seguir bajando durante las próximas semanas, antes de iniciar una estabilización y volver a subir.
