Od końca stycznia spadek wartości Bitcoina znacznie przyspieszył, pociągając za sobą cały rynek kryptowalut. Jak wyjaśnić ten powszechny załamanie, które obecnie uznaje się za trwający „spadek strukturalny”?
Trauma związana z krachiem z 11 października, która nie chce zniknąć
W ciągu zaledwie 4 miesięcy Bitcoin po raz kolejny wykazał swoją legendarną zmienność, spadając z historycznego maksimum wynoszącego 126 000 dolarów od początku października do poziomu, który na początku lutego wynosi już blisko 50% mniej. To wystarczyło, by zniwelować całość zysków związanych z efektem Trumpa, ustabilizując się o 10% poniżej tego symbolicznego progu wyjściowego.
Rzeczywiście, kurs BTC oscyluje obecnie wokół 65 000 dolarów, a główną perspektywą jest możliwy powrót do poziomu 50 000 dolarów. Jednak analitycy z Kobeissi Letter twierdzą, że „fundamentalna sytuacja kryptowaluty nie uległa rzeczywistej zmianie w ciągu ostatnich 60 dni”. Ale w takim razie… skąd ten ogromny i powszechny spadek?
Oczywiste jest, że odpowiedź na to pytanie wymaga powrotu do historycznego krachu z 10 października ubiegłego roku i związanych z nim rekordowych likwidacji o łącznej wartości szacowanej na 19,5 miliarda dolarów, czyli dziewięciokrotnie więcej niż poprzedni rekord odnotowany w tej branży.
Wydaje się, że 10 października zaszła zmiana o charakterze strukturalnym
Według analityków z Kobeissi Letter „10 października wydaje się, że zaszła jakaś strukturalna zmiana, a rynki tak naprawdę nigdy nie zdołały się z tego podnieść”. Utrata zaufania spowodowała niemal idealną linię spadkową, której żadne odbicie nie zdołało odwrócić.
Sytuacja porównywalna z upadkiem FTX w 2022 roku
Obecnie nastroje inwestorów kryptowalutowych mierzone za pomocą wskaźnika Fear & Greed znajdują się oczywiście na poziomie „skrajnego strachu”, z tym że wartość wyświetlana dzisiaj przez wszystkie te narzędzia wydaje się być historycznie niska. A może się jeszcze pogorszyć…
Wskaźnik Crypto Fear & Greed osiągnął historycznie niski poziom
W tym kontekście likwidacje trwają w tak szybkim tempie, że od 24 stycznia osiągnęły łączną wartość 10 miliardów dolarów, co stanowi ponad 50% rekordowego poziomu odnotowanego 10 października. Towarzyszy temu „rozprzestrzenianie się presji sprzedażowej na inne klasy aktywów”, takie jak rynek akcji, „pomimo dobrych wyników i niewielkich zmian fundamentalnych”.
To „kolejny dowód na strukturalny charakter” tego kryzysu, który przejawia się również w głębokości rynku bitcoina. Kapitał dostępny do absorpcji dużych zleceń znajduje się obecnie o ponad 30% poniżej październikowego szczytu. „Ostatni raz miało to miejsce po upadku FTX w 2022 roku ”.
To okazja, by zadać pytanie, które wszyscy mają na myśli: kiedy Bitcoin – i cały rynek kryptowalut – osiągnie swoje dno? Według analityków z Kobeissi Letter odpowiedź nasuwa się sama: „gdy powróci płynność strukturalna”.
Będzie to wymagało połączenia kapitulacji cenowej i dźwigni finansowej, a także skrajnie niedźwiedziego nastroju. Wydaje się, że stopniowo się do tego zbliżamy.
Kobeissi Letter
Perspektywa dobrego punktu wejścia?
Jednocześnie czekanie na powrót trendu wzrostowego w celu zajęcia pozycji, podczas gdy cena bitcoina znajduje się obecnie na bardzo atrakcyjnych poziomach, wydaje się strategicznym błędem, o czym nie omieszkał przypomnieć Vincent Ganne w swoim najnowszym specjalnym filmie na ten temat.
Rzeczywiście, okresy intensywnego stresu na rynkach stanowią zazwyczaj najlepsze momenty na wejście, pozwalające zapewnić sobie wysokie zyski po ustąpieniu burzy, zwłaszcza w ramach strategii inwestowania frakcyjnego typu Dollar Cost Averaging (DCA).
Oczywiście podejmowane ryzyko nie powinno przekraczać poziomu, na który można sobie pozwolić. Nie ma też pewności, że kurs BTC nie będzie nadal spadał w ciągu najbliższych tygodni, zanim nastąpi stabilizacja i powrót do trendu wzrostowego.
