В течение нескольких месяцев многие наблюдатели предупреждали о подозрительной деятельности и неустойчивых стратегиях работы компании Celsius Network. Чтобы понять, какие шаги привели Celsius к нынешнему фиаско, Cryptoast предлагает анализ следов, оставленных Celsius Network в цепочке Ethereum.
Цельсий пожинает плоды своего безрассудства
В течение нескольких месяцев многие наблюдатели предупреждали о подозрительной деятельности Celsius Network и неустойчивых стратегиях прибыли, а также о том, что компания может оказаться неплатежеспособной по отношению к своим пользователям, средства которых также были заморожены.
Для дальнейшего изучения всех тонкостей этого дела Cryptoast опубликовал на прошлой неделе досье, объясняющее, как и почему рушится платформа.
Чтобы представить неполный список шагов, которые привели Celsius к нынешней ситуации, мы анализируем следы, оставленные Celsius Network на блокчейне Ethereum, анализируя различные финансовые операции, проведенные платформой.
Обратите внимание, что здесь упущены стратегии промывочной торговли, развернутые через Wintermute и Uniswap, а также механизмы производительности стратегий DeFi компании Celsius.
Как платформа дошла до такого состояния
Дело о кольях
Одна из транзакций, недавно задокументированная Dirty Bubble Media, показывает, что Celsius Network потеряла не менее 35 000 ETH в деле о потере ключей Stakehound.
22 июня 2021 года компания Stakehound, занимающаяся разработкой решений для ставок, объявила, что потеряла доступ к кошельку, на котором хранилось более 38 000 ETH, депонированных от имени ее клиентов. Вкладчикам оставалось единственное утешение — залоговый токен Stakehound, STHETH, стоимость которого упала до 34 долларов.
В данном случае для нас важно то, что Celsius Network отправила 35 000 Ether в Stakehound в рамках одной транзакции 2 февраля 2021 года, как показано на этой визуализации:
Рисунок 1: Перевод капитала из Celsius в Stakehound
В настоящее время в идентифицированных портфелях Celsius в общей сложности находится не менее 42 306 STETH, что делает его крупнейшим владельцем бесполезного токена. При текущей цене эфира (1 ETH = $1100) это означает потерю примерно $38,5 млн.
Номер сейфа 25977
7 октября 2021 года Celsius открывает кошелек с протоколом Maker DAO, который он использует для финансирования различных транзакций DeFi посредством заимствования DAI, обеспеченных wBTC.
Первоначально внеся 999,3 wBTC в качестве залога в кошелек, Celsius генерирует и выводит 20 миллионов DAI из смарт-контракта, повторяя операцию много раз до первого погашения в размере 50 миллионов DAI 4 декабря 2021 года.
Этот кошелек недавно оказался в центре внимания, поскольку риск его ликвидации был высок, учитывая волатильность цены BTC в сторону снижения. В ответ на спад рынка Celsius внесла более 6 000 wBTC в качестве залога с 12 июня и выкупила почти 42 миллиона DAI для поддержания устойчивого коэффициента залога.
Рисунок 2: хранилище DAO Maker 25977, объединенное с Celsius
С долгом в 224 миллиона долларов сегодня, этот портфель имеет ликвидационную цену в 13 603 доллара, что делает его мишенью для потенциальных фондов-стервятников, делающих ставку на BTC, чтобы дестабилизировать градус Цельсия.
DeFi операции с дефицитом
На сегодняшний день Celsius имеет 651 миллион долларов США на депозитах по протоколам Compound и Aave. Примечательно, что компания имеет 229 миллионов долларов в wBTC на Compound и 422 миллиона долларов в stETH на Aave, часто взаимодействуя с кошельком 0x8aceab8167… Celsius, известным как ведущий кошелек DeFi.
Рисунок 3: Деятельность кошелька Celsius 0x8aceab8167…
Эти вклады, сделанные с 2021 года, как ожидается, будут приносить проценты. Однако средняя годовая доходность по этим вкладам довольно низкая, даже ниже, чем по многим банковским сберегательным счетам — от примерно 0,005% APY для wETH, размещенных на Aave, до 0,031% APY для wBTC, размещенных на Compound.
Поэтому существует значительный разрыв между тем, что Celsius платит за свои кредиты, и тем, что он получает в качестве процентов по своим вкладам. Основываясь на консервативной оценке среднегодовой прибыли, которую Celsius предлагает своим клиентам, данные DirtyBubbleMedia показывают, что платформа столкнулась бы с ежегодным дефицитом в размере $86 млн в течение 2021 года.
Оверэкспозиция стетола и стекинг Eth2
В 2022 году Celsius Network снова пошла на авантюру, получив возможность не только получить доступ к stETH, но и поставить большую часть Эфиров, депонированных на платформе, непосредственно на депозитный контракт Eth2.
Действительно, хотя наиболее важные вклады кошелька 0x8aceab8167…, похоже, находятся на Compound и Aave, с ним взаимодействует ряд других протоколов. Одним из наиболее важных, по-видимому, является DAO Лидо, в которую Цельсий отправил около 70 900 эфиров в обмен на жидкие стабфонды Лидо (stETH), в основном с адреса 0xef22c14f46…
Рисунок 4: Перевод капитала с Цельсия на Лидо
Кроме того, Celsius Network также перевела значительные суммы Ether в депозитный контракт Eth2, заблокировав Ether на случай перехода Ethereum от доказательства работы (PoW) к доказательству доли (PoS), через два кошелька.
В течение марта Celsius использовал контракт Figment Eth2 Depositor для отправки средств, пополнив в общей сложности 112 352 Эфира с этого кошелька. Затем второй кошелек перевел 90 368 Эфиров непосредственно на контракт Eth2 Depositor, после чего последовал еще один перевод в размере 28 325 Эфиров.
Сегодня Celsius владеет почти 324 756 ETH в депозитном контракте Eth2, заблокированном до слияния. Таким образом, Celsius не может вернуть 100% ETH, внесенных его клиентами, в дополнение к тому, что он подверг себя риску stETH depeg с Lido.
Недавняя ликвидация компании Tether
15 июня компания Tether объявила, что ликвидирует залог, который Celsius заключил с ней. Действительно, Celsius Network имела долг перед Tether в размере почти одного миллиарда долларов в течение нескольких месяцев. После объявления сто миллионов долларов были переведены с Tether на Celsius с этого адреса.
Рисунок 5: Перевод капитала с Bitfinex на Celsius
Tether заявила, что ликвидировала Celsius без каких-либо убытков, отметив, что позиция была с избыточным обеспечением. Пользуясь случаем, фирма заявила, что у нее нет акций Celsius.
Где оставшиеся средства?
В результате этих транзакций и событий общая стоимость кошельков на цепочке, которыми владеет Celsius, составляет почти 2 миллиарда долларов США, которые распределены между собственными кошельками компании и децентрализованными приложениями, такими как Coumpond, Aave, Maker, Synthetix или Notional Finance.
Эти фонды в основном состоят из долговых обязательств, wBTC, ETH и stETH, частично заблокированных в качестве залога или стабфонда. Сама по себе сумма ликвидности, доступная на сегодняшний день, оценивается в 930 000 долларов США, в то время как общий долг, взятый этими портфелями, составляет более 650 миллионов долларов США.
Однако это лишь незначительная часть средств, принадлежащих Celsius, остальные средства хранятся на централизованных биржах или в еще не идентифицированных портфелях.
Вы можете просматривать и перемещаться по ним с помощью этой приборной панели Zapper.
Рисунок 6: Кумулятивные портфели на цепочке Celsius
Резюме и выводы
В конечном итоге, эта последовательность пагубных финансовых операций лишь обнажила недостаток управления рисками Celsius Network, несмотря на все усилия по поддержанию доверия сообщества.
Сегодня Celsius оказался связан по рукам и ногам, искалечен иммобилизацией части своих средств, значительными убытками и подвержен влиянию нестабильных финансовых продуктов.
Все внимание сейчас приковано к порогу ликвидации хранилища 25977 и возможной будущей реструктуризации сети Celsius. После твита, объявляющего о замораживании средств пользователей, платформа не сделала официального заявления на своем аккаунте в Twitter, оставив своих хранителей в состоянии неопределенности.
Другие заслуживающие внимания сделки были опущены здесь и будут опубликованы в ближайшее время на нашем канале Discord. Чтобы узнать больше, присоединяйтесь к экспертной группе Pain Grille, которая проведет вас через мир криптовалют!
