Od kilku miesięcy wielu obserwatorów ostrzegało o podejrzanych działaniach i niezrównoważonych strategiach wynikowych Celsius Network. Aby zrozumieć kroki, które doprowadziły Celsjusza do obecnego debitu, Cryptoast oferuje analizę śladów pozostawionych przez Celsius Network na łańcuchu Ethereum.
Celsius zbiera nagrody za swoją lekkomyślność
Od kilku miesięcy wielu obserwatorów ostrzegało o podejrzanych działaniach Celsius Network i niezrównoważonych strategiach zwrotu, ale także o tym, że firma może w końcu nie wywiązać się z płatności wobec swoich użytkowników, których środki również zostały zamrożone.
Aby dalej zgłębiać tajniki tej afery, Cryptoast opublikował w zeszłym tygodniu dossier wyjaśniające jak i dlaczego platforma upada.
Aby przedstawić niewyczerpującą listę kroków, które doprowadziły Celsjusza do obecnej sytuacji, analizujemy tutaj ślady pozostawione przez Celsius Network na blockchainie Ethereum poprzez rozbiór różnych operacji finansowych podejmowanych przez platformę.
Zauważ, że strategie wash trading wdrażane przez Wintermute i Uniswap, jak również mechanizmy wydajności strategii DeFi firmy Celsius są tutaj pominięte.
Jak platforma doszła do tego punktu
The Stakehound case
Jedna z transakcji udokumentowanych ostatnio przez Dirty Bubble Media ujawnia, że Celsius Network stracił co najmniej 35 000 ETH w sprawie utraty klucza Stakehound.
W dniu 22 czerwca 2021 r. firma Stakehound zajmująca się rozwiązaniami stakingowymi ogłosiła, że straciła dostęp do portfela przechowującego ponad 38 000 ETH, zdeponowanych w imieniu swoich klientów. Depozytariuszom pozostała jedyna pociecha w postaci tokena zabezpieczającego Stakehounda, STHETH, którego wartość spadła do 34 dolarów.
W tym przypadku liczy się dla nas to, że Celsius Network wysłał 35 000 Etherów do Stakehound w jednej transakcji 2 lutego 2021 roku, co ilustruje ta wizualizacja:
Rysunek 1: Transfery kapitałowe z Celsjusza do Stakehounda
Zidentyfikowane portfele Celsjusza posiadają obecnie łącznie co najmniej 42 306 STETH, co czyni go największym posiadaczem bezużytecznego tokena. Przy obecnej cenie eteru (1 ETH = 1100 dolarów) oznacza to stratę około 38,5 mln dolarów.
Numer sejfu 25977
7 października 2021 roku Celsius otwiera portfel z protokołem Maker DAO, który wykorzystuje do finansowania różnych transakcji DeFi poprzez pożyczanie DAI, wspieranych przez wBTC.
Początkowo deponując 999,3 wBTC jako zabezpieczenie w portfelu, Celsius generuje i wypłaca 20 milionów DAI ze smart kontraktu, powtarzając operację wielokrotnie, aż do pierwszej spłaty 50 milionów DAI 4 grudnia 2021 roku.
Portfel ten był ostatnio w centrum uwagi, ponieważ jego ryzyko likwidacji było wysokie, biorąc pod uwagę spadkową zmienność ceny BTC. W odpowiedzi na spowolnienie rynku, Celsius zdeponował ponad 6000 wBTC w zabezpieczeniu od 12 czerwca i umorzył prawie 42 miliony DAI w celu utrzymania zrównoważonego współczynnika zabezpieczenia.
Rysunek 2: Skarbiec DAO Makera 25977, połączony z Celsjuszem
Z zadłużeniem wynoszącym dziś 224 miliony dolarów, portfel ten ma cenę likwidacyjną 13 603 dolarów, co czyni go celem dla potencjalnych funduszy sępich obstawiających BTC w celu destabilizacji Celsjusza.
DeFi operations in deficit
Do tej pory Celsius posiada 651 milionów dolarów depozytów na protokołach Compound i Aave. Co godne uwagi, firma posiada 229 milionów dolarów wBTC na Compound i 422 miliony dolarów w stETH na Aave, często wchodząc w interakcje z portfelem Celsjusza 0x8aceab8167…, znanym jako wiodący portfel DeFi.
Rysunek 3: Aktywność portfela Celsjusza 0x8aceab8167…
Te lokaty, zakładane od roku 2021, mają generować odsetki. Jednak średni roczny zwrot z tych depozytów jest dość niski, niższy nawet od wielu bankowych kont oszczędnościowych – od około 0,005% APY dla wETH zdeponowanych na Aave do 0,031% APY dla wBTC zdeponowanych na Compound.
Istnieje zatem znaczna różnica między tym, co Celsius płaci za swoje pożyczki, a tym, co otrzymuje jako odsetki od swoich depozytów. Opierając się na konserwatywnym szacunku średniego rocznego zwrotu, jaki Celsius oferuje swoim klientom, dane DirtyBubbleMedia sugerują, że platforma musiałaby zmierzyć się z rocznym deficytem w wysokości 86 milionów dolarów w ciągu 2021 roku.
Obciążenie stETH i Staking Eth2
W 2022 roku Celsius Network po raz kolejny podjął hazard polegający na zdobyciu ekspozycji na stETH, ale także na stakowaniu większości Eterów zdeponowanych na platformie, bezpośrednio na kontrakt depozytowy Eth2.
Rzeczywiście, chociaż najważniejsze depozyty portfela 0x8aceab8167… wydają się być na Compound i Aave, szereg innych protokołów wchodzi z nim w interakcję. Jednym z najważniejszych wydaje się być Lido’s DAO, do którego Celsius wysłał około 70,900 Etheru w zamian za Lido’s Liquid Staked Ether (stETH), w dużej mierze z adresu 0xef22c14f46…
Rysunek 4: Transfery kapitałowe z Celsjusza do Lido
Ponadto Celsius Network przekazał również znaczne ilości Etheru do kontraktu depozytowego Eth2, blokując Ether na czas, gdy Ethereum przejdzie z proof of work (PoW) na proof of stake (PoS), za pośrednictwem dwóch portfeli.
W marcu Celsius użył kontraktu Figment Eth2 Depositor do wysłania środków, deponując z tego portfela łącznie 112 352 Ethers. Następnie drugi portfel przekazał 90 368 Eterów bezpośrednio do kontraktu Eth2 Depositor, po czym nastąpił kolejny transfer 28 325 Eterów.
Dziś Celsius posiada blisko 324 756 ETH w kontrakcie depozytowym Eth2, zablokowanym do czasu połączenia. Celsius nie jest więc w stanie zwrócić 100% ETH zdeponowanych przez swoich klientów, dodatkowo naraził się na stETH depeg z Lido.
Ostatnia likwidacja przez Tether
15 czerwca Tether ogłosił, że likwiduje zabezpieczenia, które zakontraktował u niego Celsius. Rzeczywiście, Celsius Network przez kilka miesięcy miał u Tethera dług w wysokości prawie miliarda dolarów. Po ogłoszeniu, z Tethera do Celsjusza przelano sto milionów dolarów z tego adresu.
Rysunek 5: Transfery kapitału z Bitfinex do Celsjusza
Tether powiedział, że zlikwidował Celsjusza bez ponoszenia strat, zauważając, że pozycja była nadmiernie zabezpieczona. Firma skorzystała z okazji, by stwierdzić, że nie posiada żadnej ekspozycji kapitałowej na Celsjusza.
Gdzie są pozostałe fundusze?
W wyniku tych transakcji i zdarzeń, łączna wartość portfeli on-chain zidentyfikowanych jako będących w posiadaniu Celsjusza wynosi prawie 2 miliardy dolarów, rozłożonych na własne portfele firmy i zdecentralizowane aplikacje, takie jak Coumpond, Aave, Maker, Synthetix czy Notional Finance.
Fundusze te składają się głównie z długu, wBTC, ETH i stETH, częściowo zablokowanych jako zabezpieczenie lub stakowanych. Sama kwota dotychczasowej płynności szacowana jest na 930 tys. USD, podczas gdy łączne zadłużenie zaciągnięte przez te portfele wynosi ponad 650 mln USD.
Stanowi to jednak tylko niewielką część środków posiadanych przez Celsjusza, reszta jest przechowywana na scentralizowanych giełdach lub w portfelach jeszcze nie zidentyfikowanych.
Możesz je przeglądać i nawigować za pomocą tego pulpitu nawigacyjnego Zapper.
Rysunek 6: Skumulowane portfele on-chain firmy Celsius
Podsumowanie i wnioski
W końcu ta sekwencja szkodliwych transakcji finansowych posłużyła jedynie do ujawnienia braku zarządzania ryzykiem przez Celsius Network, pomimo wszystkich wysiłków komunikacyjnych podjętych w celu utrzymania zaufania społeczności.
Dziś Celsius ma związane ręce i nogi, jest sparaliżowany unieruchomieniem części swoich funduszy, znacznymi stratami i ekspozycją na niestabilne produkty finansowe.
Wszystkie oczy zwrócone są teraz na próg likwidacyjny skarbca 25977 i ewentualną przyszłą restrukturyzację sieci Celsius. Od czasu tweeta ogłaszającego zamrożenie środków użytkowników, platforma nie wydała oficjalnego oświadczenia na swoim koncie na Twitterze, pozostawiając swoich opiekunów w stanie niepewności.
Inne warte uwagi transakcje zostały tu wyminięte i zostaną wkrótce opublikowane na naszym kanale Discord, aby przejść dalej, dołącz do Kraty Bólu złożonej z ekspertów, którzy przeprowadzą Cię przez świat kryptowalut!
