Данные, проанализированные TCN, показали сильный контраст между тенденциями соотношения спотового и фьючерсного объема (SFV) биткоина и Ethereum, причем SFV первого продолжает расти.
Метрика Spot to Futures Volume показывает соотношение объема спот и объема фьючерсов для конкретной криптовалюты.
Спотовая цена означает текущую котировку для немедленной покупки криптовалюты и является основой для всех рынков деривативов. Сильный спотовый объем соответствует здоровому накоплению, что ведет к устойчивому росту цен.
Розничные покупатели обычно используют спотовые рынки, тогда как учреждения и опытные, хорошо финансируемые трейдеры обычно торгуют деривативами.
Объем спот и фьючерсов биткоина против Ethereum
На графике ниже SFV биткоина колебался относительно равномерно между 0,2 и 0,4 с января 2020 года. Однако прошлым летом SFV вырвался из этого диапазона, поднявшись выше и достигнув на этой неделе пика чуть менее 0,7.
Другими словами, спотовый объем биткоина растет пропорционально объему фьючерсов, что говорит о том, что розничные трейдеры вкладывают в биткоин больше, чем торговцы деривативами.
Источник: theblock.co
В отличие от него, отпечаток Ethereum SFV демонстрирует более бессистемную картину. В отличие от предыдущего примера, соотношение спотового и фьючерсного объема фиксирует более низкие минимумы с мая 2022 года, причем последний минимум составил 0,15.
Это означает, что учреждения и профессиональные трейдеры продолжают доминировать на рынке ETH.
Рынок деривативов
Рынок криптовалютных деривативов (наряду с ковидными стимулами) был фактором оживления спотовых цен в 2021 году.
Например, на графике ниже показано, что открытый интерес по фьючерсам превышал 25 млрд долларов в трех случаях в 2021 году, что совпадало со скачками спотовой цены до 64 670, 67 100 и 69 200 долларов. Вероятно, кредитное плечо, используемое в торговле деривативами, повлияло на рост спотовых цен в то время.
Однако с ноября 2021 года открытый интерес по фьючерсам значительно снизился. Далее, по неизвестным причинам, связь между открытым интересом и спотовой ценой прервалась примерно в мае 2022 года.
Источник: Glassnode.com
Исходя из этого, розничные покупатели сыграли значительную роль в недавнем возвращении биткоина выше психологического уровня $20 000.
