Em Outubro, a tão esperada aprovação ETF Bitcoin dos EUA enviou o preço do BTC para um máximo histórico de quase $69.000. Mas a alavancagem extrema precedeu uma venda de volta para $47.100 até ao final do ano.
Hi, Leitores de Envolvimento de Mercado! Durante as duas últimas semanas de 2021, estamos a utilizar este espaço para recapitular os momentos mais dramáticos do ano nos mercados de moedas criptográficas – e destacar lições chave deste canto em rápida evolução das finanças globais. Ao longo de uma série de oito posts que começaram em 20 de Dezembro e terminam hoje, recapitulamos o que abalou os mercados de criptografia este ano. (Por favor, desça para ver os preços criptográficos de hoje e as últimas manchetes).
Na quarta-feira, passeamos pelos eventos que levaram ao aumento do bitcoin de $30.000 para $50.000. A decisão de El Salvador de adoptar a BTC como moeda com curso legal pareceu ter sido fixada a partir de Junho, e os compradores começaram a retirar alguns lucros quando a lei do país centro-americano entrou em vigor em Setembro. Durante esse período, o bitcoin e as acções começaram a cair à medida que as preocupações sobre o risco da dívida imobiliária da China se prolongavam.
Mas o mergulho de Setembro não durou muito. O mercado recebeu um novo choque de entusiasmo quando o primeiro fundo de troca de bitcoin dos EUA – um fundo de futuros de bitcoin ETF, ou seja – foi lançado no quarto trimestre. O bitcoin subiu de $40.000 para $65.000 em Outubro, estimulando visões de $100.000 até ao final do ano. Não era para ser: O rally efervesceu, a notória volatilidade do bitcoin regressou, e a previsão de preços de seis dígitos revelou-se extremamente optimista.
O primeiro ETF
dos E.U.A. ligado ao bitcoin
Após meses de atrasos, o Presidente da Comissão de Títulos e Câmbios dos EUA (SEC), Gary Gensler, anunciou em Agosto a sua preferência por um fundo de futuros baseado em bolsa de valores. Os negociadores ficaram esperançosos de que a SEC aprovaria um ETF de bitcoin em Outubro.
Por detrás dessas esperanças estava a crença de que muitos investidores nos mercados tradicionais queriam apostar no bitcoin mas não dispunham da configuração tecnológica ou do know-how para o fazer; uma ETF deixá-los-ia comprar no bitcoin com a facilidade de comprar uma acção numa conta de corretagem online.
Durante anos, executivos da indústria criptográfica tinham especulado que a aprovação pela SEC de uma ETF bitcoin – negada várias vezes sob o antigo Presidente da SEC, Jay Clayton – poderia finalmente trazer a percepção do Santo Graal da “adopção institucional” da moeda criptográfica.
Mas nem todas as ETFs relacionadas com bitcoin são criadas da mesma forma: uma ETF de futuros de bitcoin é apoiada por contratos de futuros como os negociados na Bolsa Mercantil de Chicago. Um ETF “spot” de bitcoin, pelo contrário, é um ETF apoiado directamente pela divisa criptográfica.
“Penso que os seus comentários são bastante claros de que um ETF de bitcoin “spot” puro não está para breve e que os produtos futuros seriam potencialmente considerados”, disse Steven McClurg, director de investimentos da Valkyrie, na altura, à CoinDesk.
Especialistas no assunto advertiram que um futuro bitcoin ETF estaria sujeito a desvantagens, sobretudo a existência de um fenómeno conhecido como “hemorragia de contango” ou “custos de rolo”, que iria comer os retornos dos investidores.
Mesmo assim, alguns analistas previram que a mera aprovação de uma ETF de bitcoin, seja à vista ou baseada em futuros, tornaria a criptografia mais acessível aos investidores tradicionais e, assim, estimularia o sentimento geral do mercado.
Em 15 de Outubro, o bitcoin recuperou o nível de preços de 60.000 dólares, uma vez que os investidores aguardavam ansiosamente a aprovação de um bitcoin ETF.
E a 19 de Outubro, o fundo ProShares Bitcoin Strategy-traded exchange-traded fund (NYSE: BITO), o primeiro ETF relacionado com futuros de bitcoin a negociar nos EUA, entrou em funcionamento.
The New York Stock Exchange on Tuesday as the ProShares Bitcoin Strategy ETF (ticker $BITO) began trading. (Cheyenne Ligon)
Dave Nadig, director de investimentos e director de pesquisa da ETF Trends, disse que grande parte do volume no primeiro dia de negociação do BITO parecia provir de investidores de retalho, porque havia poucos grandes “blocos” comerciais do tamanho que os grandes comerciantes institucionais negociam frequentemente.
“Isto será provavelmente o que todos esperávamos, que é um veículo de acesso para certos intervenientes no mercado”, disse Nadig numa entrevista telefónica com a CoinDesk na altura. “Há muitas pessoas que são participantes activos nos mercados que simplesmente não querem atravessar sozinhas a ponte criptográfica”.
Bitcoin overbought
Mas com o bitcoin já a subir cerca de 40% nas primeiras duas semanas de Outubro, alguns analistas começaram a questionar se o BITO ETF era outro evento “comprar o rumor, vender o facto”.
“Olha, este mês subimos 40%, o que tem apenas 15 dias, uma pausa que refresca”, disse Mark Yusko, CEO e director de investimentos da Morgan Creek Capital Management, durante uma entrevista à CNBC no dia 17 de Outubro. “Dada a nossa sobre-compra neste momento”, disse Yusko, uma nova venda “não me surpreenderia”.
Os touros criptográficos ainda não estavam prontos. Nos dias que se seguiram à estreia comercial do BITO, o bitcoin continuou a subir, atingindo um preço recorde de cerca de $69.000. Várias moedas criptográficas alternativas (altcoins) juntaram-se ao rally. O éter, a segunda maior moeda criptográfica por capitalização de mercado, subiu acima dos $4.000 pela primeira vez desde meados de Maio.
Mas, com o início do mês de Novembro, os compradores não conseguiram manter novos máximos. O Bitcoin começou uma descida abaixo dos $60.000, à medida que os comerciantes fortemente alavancados começaram a liquidar as suas posições. Alguns indicadores como o criptográfico “Fear & Greed Index” mostrava o mercado em território de “extrema ganância”, que normalmente precede as quedas de preços, como mostra o gráfico abaixo.
Bitcoin fear & greed index
Após muitas oscilações de preços voláteis este ano, a bitcoin acabou por se estabilizar um pouco abaixo dos 50.000 dólares a partir de finais de Dezembro.
As chamadas de preços optimistas feitas no início do ano, tais como uma previsão de $100.000 BTC até ao final do ano, parecem agora pitorescas, especialmente com o sentimento de alta a deteriorar-se ao longo do último mês.
Alguns analistas continuam esperançosos de um salto de preços a curto prazo para o novo ano, semelhante ao que aconteceu da última vez.
No mínimo, os investidores crípticos podem provavelmente esperar outra volta volátil em 2022.
Biggest gainers:
Maiores perdedores:
