En octubre, la tan esperada aprobación del ETF de bitcoin en EE.UU. hizo que el precio de BTC alcanzara un máximo histórico de casi 69.000 dólares. Pero el apalancamiento extremo precedió a una venta de nuevo a 47.100 dólares a finales de año.
Hola, lectores de Market Wrap. Durante las dos últimas semanas de 2021, utilizamos este espacio para recapitular los momentos más dramáticos del año en los mercados de criptomonedas y destacar las lecciones clave de este rincón de las finanzas mundiales en rápida evolución. A lo largo de una serie de ocho posts que comenzaron el 20 de diciembre y terminan hoy, recapitulamos lo que sacudió los mercados de criptomonedas este año. (Por favor, desplácese hacia abajo para ver los precios de las criptomonedas de hoy y los últimos titulares).
El miércoles, repasamos los acontecimientos que condujeron a la subida del bitcoin de 30.000 a 50.000 dólares. La decisión de El Salvador de adoptar el BTC como moneda de curso legal parecía haber sido valorada desde junio, y los compradores comenzaron a tomar algunas ganancias cuando la ley del país centroamericano entró en vigor en septiembre. Durante ese tiempo, el bitcoin y las acciones empezaron a caer al persistir la preocupación por el riesgo de la deuda inmobiliaria de China.
Pero la caída de septiembre no duró mucho. El mercado recibió una nueva sacudida de entusiasmo cuando el primer fondo cotizado en bolsa de bitcoin de EE.UU. -es decir, un ETF de futuros de bitcoin- se lanzó en el cuarto trimestre. El bitcoin pasó de 40.000 a 65.000 dólares en octubre, lo que hizo pensar en 100.000 dólares para finales de año. Pero no fue así: La subida se esfumó, volvió la famosa volatilidad del bitcoin y la predicción de un precio de seis cifras resultó ser muy optimista.
El primer ETF estadounidense vinculado al bitcoin
Tras meses de retrasos, el presidente de la Comisión del Mercado de Valores de EE.UU. (SEC), Gary Gensler, anunció en agosto su preferencia por un fondo cotizado en bolsa basado en los futuros del bitcoin. Los operadores tenían la esperanza de que la SEC aprobara un ETF vinculado al bitcoin en octubre.
Detrás de esas esperanzas estaba la creencia de que muchos inversores de los mercados tradicionales querían apostar por el bitcoin pero carecían de la configuración tecnológica o de los conocimientos necesarios para hacerlo; un ETF les permitiría comprar bitcoin con la facilidad de comprar una acción en una cuenta de corretaje online.
Durante años, los ejecutivos del sector de las criptomonedas han especulado con la posibilidad de que la aprobación por parte de la SEC de un ETF de bitcoin -denegada en múltiples ocasiones bajo el mandato del anterior presidente de la SEC, Jay Clayton- podría propiciar por fin el supuesto santo grial de la «adopción institucional» de la criptomoneda.
Pero no todos los ETFs relacionados con el bitcoin se crean igual: un ETF de futuros de bitcoin está respaldado por contratos de futuros como los que se negocian en la Bolsa Mercantil de Chicago. Un ETF de bitcoin «al contado», por el contrario, está respaldado directamente por la criptomoneda.
«Creo que sus comentarios son bastante claros en el sentido de que un ETF de bitcoin al contado puro no va a llegar pronto y que los productos de futuros se considerarían potencialmente», dijo Steven McClurg, director de inversiones de Valkyrie, a CoinDesk en ese momento.
Los expertos en el tema advirtieron que un ETF de futuros de bitcoin estaría sujeto a desventajas, sobre todo a la existencia de un fenómeno conocido como «contango bleed» o «roll costs» que se comería la rentabilidad de los inversores.
Aun así, algunos analistas predijeron que la mera aprobación de un ETF de bitcoin, ya sea al contado o basado en futuros, haría que la criptomoneda fuera más accesible para los inversores tradicionales y, por tanto, impulsaría el sentimiento general del mercado.
El 15 de octubre, el bitcoin recuperó el nivel de precios de 60.000 dólares mientras los inversores esperaban ansiosos la aprobación de un ETF de bitcoin.
Y el 19 de octubre, el fondo cotizado ProShares Bitcoin Strategy (NYSE: BITO), el primer ETF relacionado con los futuros de bitcoin que cotiza en Estados Unidos, salió a la luz.
La Bolsa de Nueva York el martes cuando el ETF ProShares Bitcoin Strategy (ticker $BITO) comenzó a cotizar. (Cheyenne Ligon)
Dave Nadig, director de inversiones y director de investigación de ETF Trends, dijo que gran parte del volumen en el primer día de negociación de BITO parecía provenir de inversores minoristas, porque había pocas operaciones en «bloque» de gran tamaño como las que suelen realizar los grandes operadores institucionales.
«Esto probablemente va a ser lo que todos esperábamos, que es un vehículo de acceso para ciertos actores del mercado», dijo Nadig en una entrevista telefónica con CoinDesk en ese momento. «Hay mucha gente que participa activamente en los mercados y que no quiere cruzar el puente de las criptomonedas por sí misma».
Bitcoin sobrecomprado
Pero con el bitcoin ya subiendo cerca del 40% en las dos primeras semanas de octubre, algunos analistas comenzaron a cuestionar si el ETF BITO era otro evento de «compra el rumor, vende el hecho».
«Mira, hemos subido un 40% este mes, que sólo tiene 15 días, una pausa que refresca», dijo Mark Yusko, CEO y director de inversiones de Morgan Creek Capital Management, durante una entrevista en CNBC el 17 de octubre. «Dado lo sobrecomprado que estamos ahora mismo», dijo Yusko, una nueva venta «no me sorprendería».
Los criptoalegres no habían terminado aún. En los días que siguieron al debut bursátil de BITO, el bitcoin siguió subiendo hasta alcanzar un máximo histórico de unos 69.000 dólares. Varias criptodivisas alternativas (altcoins) se unieron al rally. Ether, la segunda criptodivisa por capitalización de mercado, superó los 4.000 dólares por primera vez desde mediados de mayo.
Pero al llegar noviembre, los compradores no lograron mantener nuevos máximos. El bitcoin comenzó a descender por debajo de los 60.000 dólares, ya que los operadores fuertemente apalancados comenzaron a liquidar sus posiciones. Algunos indicadores como el cripto «Fear & Greed Index» mostraban al mercado en territorio de «avaricia extrema», que suele preceder a las caídas de precios, como se muestra en el gráfico siguiente.
Bitcoin fear & greed index
Después de muchas oscilaciones de precios este año, el bitcoin acabó estabilizándose justo por debajo de los 50.000 dólares a finales de diciembre.
Los llamamientos optimistas sobre el precio realizados a principios de año, como la predicción de 100.000 dólares de BTC para finales de año, parecen ahora pintorescos, sobre todo porque el sentimiento alcista se ha deteriorado en el último mes.
Algunos analistas mantienen la esperanza de un rebote de precios a corto plazo de cara al nuevo año, similar a lo que ocurrió la última vez.
Como mínimo, los inversores en criptomonedas probablemente pueden esperar otro viaje volátil en 2022.
Grandes ganancias:
Grandes perdedores:
