Durante cada fundo de ciclo, os suportes de longo prazo são os suportes de último recurso, proporcionando um forte apoio ao Bitcoin.
Muitas métricas poderiam ser usadas para determinar os topos e os fundos do ciclo, mas as ondas HOLD do cap são raramente mencionadas no grupo.
Também referida como ondas HODL, a métrica representa o feixe de todas as faixas etárias de fornecimento activas. No gráfico abaixo, cada banda colorida mostra a percentagem de toda a Bitcoin em circulação que foi movida pela última vez dentro de um determinado período de tempo, ponderada pelo seu preço realizado.
Dados de Glassnode mostraram que 80% do fornecimento circulante de Bitcoin está nas mãos de detentores a longo prazo (LTHs). Definidos como utilizadores que possuem Bitcoin há pelo menos seis meses, os LTHs são normalmente os que formam um forte suporte para os fundos do ciclo de mercado do Bitcoin.
Os LTH são considerados como “dinheiro inteligente” nos mercados de Bitcoin e são normalmente vistos a acumular Bitcoin durante os mercados suprimidos. Quando um mercado de touro se instala, são as LTH que distribuem a Bitcoin acumulada e tiram a maior parte dos lucros.
Os dados na cadeia apoiam fortemente esta teoria. O gráfico acima mostra claramente que cada vez que a Bitcoin reivindicava um novo máximo histórico (ATH), os LTH vendiam as suas explorações. Durante cada fundo de ciclo, os LTHs são os hodlers de último recurso, fornecendo à Bitcoin um forte apoio.
A análise de Glassnode da oferta de titulares de longo e curto prazo em lucros e perdas apoia ainda mais esta reivindicação.
O gráfico abaixo mostra que 80% do fornecimento de Bitcoin está nas mãos dos LTHs, que estão marcados a azul. Os restantes 20% do fornecimento são detidos por detentores de curto prazo (STHs) e são marcados a vermelho. Sobrepondo as zonas azuis e vermelhas do gráfico com os movimentos de preços da Bitcoin mostra que os LTH quase não viram capitulação neste ciclo de mercado – as suas participações caíram de 82% para 80% da oferta.
A diminuição de 2% é consideravelmente inferior ao que vimos em ciclos anteriores, mostrando que o mercado tem vindo a colocar em picos mais baixos. Uma vez que estes máximos mais baixos reforçam a força da rede, os LTH parecem reforçar a sua crença no valor do Bitcoin. O mercado de ursos que começou em Maio viu apenas uma pequena percentagem da oferta de Bitcoin passar de LTH para STH, uma vez que os LTH viram nele uma oportunidade de hodl ou de continuar a acumular Bitcoin.
Embora o mercado de ursos em curso pareça assustadoramente semelhante a todos os fundos do ciclo de mercado anterior, ainda é demasiado cedo para saber se a indústria está prestes a avançar numa direcção mais alta. Contudo, se o Bitcoin atingiu o fundo deste ciclo, podemos esperar uma recuperação nas próximas semanas.
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