During every cycle bottom, long-term holders are the holders of last resort, providing Bitcoin with strong support.
サイクルトップとボトムを決定するために数多くの指標を使用することができますが、実現したキャップHOLD波が束で言及されることはほとんどありません。
HODL波動とも呼ばれるこの指標は、すべてのアクティブな供給年齢帯の束を表します。下のチャートでは、各色のバンドは、特定の時間枠内で最後に動かされたすべての流通ビットコインの割合を示し、その実現価格で重み付けされています
。
グラスノードのデータでは、ビットコインの流通量の80％が長期保有者（LTH）の手元にあることが示されています。少なくとも6ヶ月間ビットコインを所有しているユーザーと定義されるLTHは、通常ビットコインの市場サイクルのボトムの強力なサポートを形成するものである。
LTHはビットコイン市場における「スマートマネー」とみなされ、通常、抑制された市場の間にビットコインを蓄積していることが確認されています。強気相場が始まると、LTHは蓄積されたビットコインを分配し、利益の大半を手にするのです。
オンチェーンデータはこの説を強く支持しています。上のチャートは、ビットコインが史上最高値（ATH）を更新するたびに、LTHが保有するビットコインを売却していることを明確に示しています。すべてのサイクルの底の間、LTHは最後の手段であり、ビットコインに強力なサポートを提供しています。
Glassnodeの損益における長短のホルダー供給の分析が、この主張をさらに裏付けています。
下のチャートは、ビットコインの供給量の80％が青で示されたLTHの手中にあることを示しています。残りの20％は短期保有者（STH）が保有しており、赤色で表示されています。チャートの青と赤のゾーンをビットコインの値動きと重ね合わせると、LTHは今回の市場サイクルでほとんど降伏せず、供給量の82%から80%に減少していることがわかります。
この2％の減少は、これまでのサイクルに比べてかなり低く、市場が高値を更新していることを示しています。これらの下降高値がネットワークの強さを補強するように、LTHはビットコインの価値に対する信念を補強しているようです。5月に始まった弱気相場では、ビットコインの供給量のうちLTHからSTHに移動したのはごく一部で、LTHはこれをホドルかビットコインの蓄積を継続するチャンスと捉えたからだ。
現在進行中の弱気相場は、過去のすべての相場サイクルのボトムと不気味なほど似ていますが、業界がより強気な方向に向かおうとしているかどうかを知るにはまだ時期尚早と言えます。しかし、ビットコインがこのサイクルの底に到達した場合、今後数週間で回復することが期待できます。
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