Entre os vários indicadores utilizados para medir a atividade do setor das criptomoedas estão as receitas on-chain geradas pelas blockchains ou pelos protocolos. Um montante que ultrapassará os 20 mil milhões de dólares este ano, num contexto de maturidade amplamente orientado para as aplicações descentralizadas.
Receitas on-chain: mais de 20 mil milhões de dólares este ano
Estamos a viver uma mudança histórica no ecossistema das criptomoedas, rumo a um modelo económico mais maduro e menos volátil? A questão parece colocar-se, face à chegada massiva das finanças tradicionais a esta equação digital em constante evolução.
Uma constatação na qual se baseia o último relatório da empresa de investimento em criptomoedas 1kx, especializada no crescimento de ecossistemas, tendo como principal unidade de medida as receitas geradas on-chain — taxas pagas pelos utilizadores nos protocolos blockchain — pelos diferentes intervenientes no mercado das criptomoedas.
Primeiro elemento importante: esse montante deveria ultrapassar os 20 mil milhões de dólares este ano pela segunda vez na história do setor, com um pico histórico atingido no primeiro semestre de 9,7 mil milhões de dólares (+41% em um ano), o que o torna o mais alto já registrado.
Desde 2020, as receitas geradas on-chain multiplicaram-se por 10, com uma taxa de crescimento anual composta fixada em 60%. Ao mesmo tempo, ocorreu uma transferência notável, com blockchains amplamente dominantes em 2021 (56% do total) que desde então deram lugar às aplicações financeiras da DeFi, agora liderando mais de 65% do total de 2025.
As taxas on-chain, embora ainda representem apenas uma minoria das receitas do setor, fornecem sinais claros de adoção e criação de valor a longo prazo: desde o início do ano, cerca de 400 protocolos apresentam mais de um milhão de dólares em receitas anuais recorrentes (ARR) e 20 deles transferiram mais de 10 milhões de dólares em valor para os seus detentores de tokens
1kx
A DeFi domina amplamente
O relatório da 1kx mostra uma mudança em curso no ecossistema criptográfico, que está a passar de uma fase de «frenesi especulativo», caracterizada por taxas muito elevadas, mas pouco sustentáveis, para uma fase de «maturidade», sustentada por uma infraestrutura mais eficiente e aplicações descentralizadas (dApps) que se tornaram o principal motor de receitas.
Durante o primeiro semestre deste ano, as receitas geradas on-chain foram distribuídas pelos seguintes setores:
- 63% na DeFi: taxas de negociação DEX e Perps;
- 22% nas blockchains layer 1: taxas de transação e captura MEV;
- 8% para carteiras criptográficas: taxas de swap;
- 6% para consumidores: 80% launchpads (Pump.fun: 60%), 8% casinos e 4% criadores e redes sociais;
- 1% para DePIN: maior crescimento de 400% ao ano;
- 1% para middleware: bridges, ferramentas de desenvolvimento.
De acordo com o relatório da 1kx, o atual boom das stablecoins teria contribuído ativamente para o aumento das receitas no primeiro semestre deste ano. Um aumento também associado à forte evolução de setores como DEXs perpétuos, tokenização e desenvolvimento acelerado de finanças descentralizadas impulsionadas por IA (DeFAI).
Nesta perspetiva, as receitas on-chain deverão continuar a aumentar até atingirem 32 mil milhões de dólares em 2026. Uma dinâmica agora impulsionada por casos de uso efetivos e uma atividade amplamente direcionada para aplicações descentralizadas da DeFi, com uma participação institucional que deverá permitir aumentar a distribuição de valor aos detentores de tokens.
