Среди множества показателей, используемых для измерения активности в секторе криптовалют, есть доходы в цепочке, генерируемые блокчейнами или протоколами. В этом году эта сумма превысит 20 миллиардов долларов на фоне зрелости, в значительной степени ориентированной на децентрализованные приложения.
Доходы в цепочке: более 20 миллиардов долларов в этом году
Переживаем ли мы историческую трансформацию экосистемы криптовалют в сторону более зрелой и менее волатильной экономической модели? Этот вопрос возникает в связи с массовым приходом традиционных финансов в эту постоянно развивающуюся цифровую экосистему.
Этот вывод основан на последнем отчете криптоинвестиционной компании 1kx, специализирующейся на росте экосистем, с основной единицей измерения — доходами, генерируемыми в цепочке — комиссиями, уплачиваемыми пользователями по протоколам блокчейна — различными участниками криптовалютного рынка.
Первый важный момент: в этом году эта сумма должна была превысить 20 миллиардов долларов во второй раз в истории сектора, с историческим пиком в первом полугодии в 9,7 миллиарда долларов (+41% в годовом исчислении), что делает ее самой высокой за всю историю.
С 2020 года доходы, генерируемые в цепочке, увеличились в 10 раз, а годовой темп роста составил 60 %. В то же время произошел заметный сдвиг: блокчейны, которые в 2021 году занимали доминирующее положение (56 % от общего объема), уступили место финансовым приложениям DeFi, которые теперь занимают более 65 % от общего объема в 2025 году.
Хотя комиссии в цепочке по-прежнему составляют лишь небольшую часть доходов сектора, они дают четкие сигналы о внедрении и создании долгосрочной стоимости: с начала года почти 400 протоколов демонстрируют более 1 миллиона долларов годового повторяющегося дохода (ARR), а 20 из них передали более 10 миллионов долларов стоимости своим держателям токенов
1kx
DeFi доминирует с большим отрывом
Отчет 1kx показывает происходящую трансформацию криптоэкосистемы, которая переходит от фазы «спекулятивного ажиотажа», характеризующейся очень высокими, но неустойчивыми комиссиями, к фазе «зрелости», поддерживаемой более эффективной инфраструктурой и децентрализованными приложениями (dApps), которые стали основным источником дохода.
В первом полугодии этого года доходы, полученные в цепочке, распределились по следующим секторам:
- 63% в DeFi: комиссии за торговлю DEX и Perps;
- 22% в блокчейнах layer 1: комиссии за транзакции и захват MEV;
- 8% на криптокошельки: комиссии за своп;
- 6% на потребителей: 80% на лаунчпады (Pump.fun: 60%), 8% на казино и 4% на создателей и социальные сети;
- 1% на DePIN: самый значительный рост — 400% в год;
- 1 % для промежуточного программного обеспечения: мосты, инструменты разработки.
Согласно отчету 1kx, нынешний бум стейблкоинов активно способствовал росту доходов в первом полугодии этого года. Этот рост также связан с быстрым развитием таких секторов, как бессрочные DEX, токенизация и ускоренное развитие децентрализованных финансов на базе искусственного интеллекта (DeFAI).
С этой точки зрения, доходы в цепочке должны продолжить расти и достичь 32 миллиардов долларов в 2026 году. Эта динамика теперь поддерживается эффективными случаями использования и деятельностью, в значительной степени направленной на децентрализованные приложения DeFi, с участием институциональных инвесторов, что должно позволить увеличить распределение стоимости между держателями токенов.
