O preço do Bitcoin (BTC) continua a sua inversão de tendência e atinge a próxima grande resistência: a média móvel de 200 períodos. O afluxo de novas entidades que aderem à rede, juntamente com a observação da crescente actividade na cadeia indica um ressurgimento encorajador de interesse e empenho. Análise da situação na cadeia
A rede Bitcoin está a ganhar força
O preço do Bitcoin (BTC) continua a sua inversão de tendência e está a chocar com a média móvel do período de 200. Um verdadeiro indicador do viés direccional a longo prazo do mercado, o MA200 é, juntamente com o preço realizado do STH, a próxima grande resistência que o BTC tem de ultrapassar para confirmar uma recuperação.
Aproximando-se de um ponto pivô chave, o bitcoin parece estar a atrair novamente a atenção de um grande número de participantes, que estão a deixar sinais da sua crescente actividade e empenho na cadeia de bloqueio.
Figura 1: Preço diário do bitcoin (BTC)
Esta semana, a fim de avaliar a capacidade do mercado para entrar numa nova fase de alta, estaremos a olhar para:
- o crescimento de entidades na cadeia, para quantificar a chegada de novos operadores ao mercado;
- à procura de espaço em bloco, a fim de determinar a intensidade da actividade económica dos participantes;
- o impulso do mercado a curto, médio e longo prazo, para determinar o enviesamento direccional do preço BTC.
Entidades estão a regressar à rede
Antes de entrarmos no nitty-gritty, vamos rapidamente mencionar o facto de o preço BTC estar actualmente muito próximo da Base de Custos do Investidor de Curto Prazo (STH), em cerca de $47.000.
Como este indicador tem servido historicamente como apoio a curto prazo (azul) ou resistência (roxo) ao preço do bitcoin, representa um dos níveis de preços mais decisivos neste momento.
Figura 2: Custos básicos de mercado, STH e LTH
Uma vez cruzada a base de custos das STH, o mercado adquire uma estrutura de rentabilidade que é frequentemente conducente ao desenvolvimento de poderosas tendências ascendentes.
De facto, assim que a maioria dos investidores de curto prazo se encontra num estado rentável, a pressão global de venda da coorte STH diminui drasticamente, limitando a resistência a preços ascendentes.
No entanto, este nível só está a ser testado no momento da redacção, pelo que é melhor esperar mais algumas semanas para confirmar ou negar que uma nova tendência está de facto a ser desencadeada a longo prazo.
No entanto, há muitas provas de que está em curso uma inversão na estrutura do mercado. Este é o caso das métricas relacionadas com o crescimento e actividade das entidades na cadeia.
Um dos métodos utilizados para identificar as transições de mercado entre as fases de alta e baixa é o estudo do crescimento das entidades na rede.
O gráfico abaixo mostra o número diário de novas entidades que entram na rede Bitcoin pela primeira vez.
Figura 3: Novas Entidades
Embora o fim dos mercados de touros seja tipicamente marcado por episódios de queda drástica no número de novas entidades (final de 2017 e início de 2021), a transição do mercado para a fase de touro é mais gradual.
Como observado durante o último grande mercado de ursos (2018 – 2020), o número de novas entidades que aderem ao mercado cresce gradualmente à medida que o mercado recupera antes de iniciar uma trajectória parabólica no início do impulso final de alta.
É também de notar que, ao contrário do pico do mercado de 2017, o pico de novas entidades impresso em Janeiro de 2021 foi formado antes do pico do mercado, assinalando uma perda significativa de interesse três meses antes da correcção.
Além disso, desde o terceiro trimestre de 2021, podemos observar uma recuperação sustentada no afluxo de novos participantes, indicando um ressurgimento de interesse semelhante ao do segundo trimestre de 2018.
Indistinguível da métrica proposta acima, o crescimento líquido de entidades na cadeia é definido como a diferença entre novas entidades e entidades “desaparecidas” (entidades com saldo zero que tinham um saldo não zero no carimbo da hora anterior) e fornece um sinal relevante de interesse do investidor no bitcoin.
Figura 4: Crescimento da Entidade Líquida
É evidente no gráfico acima que, apesar de várias reduções notáveis nos novos participantes, o piso deste indicador tem vindo a aumentar constantemente desde 2018.
Como sinal do interesse no BTC, o crescimento líquido das entidades é actualmente de 21.800 novas entidades diariamente. Dito de outra forma: tantas entidades estão a aderir ao mercado hoje como na altura da subida final em Janeiro de 2021.
Um tal afluxo de entidades após duas grandes correcções indica uma forte convicção dos investidores de que o BTC é um activo digno de investimento apesar das actuais tensões macroeconómicas e geopolíticas.
Além disso, a contagem do número de entidades únicas activas como remetentes ou receptores segue uma dinâmica semelhante à do número de novas entidades.
Figura 5: Entidades activas
Com quase 312.000 entidades activas, a rede Bitcoin parece estar a entrar numa nova fase de actividade económica sustentada, que é necessária para desencadear uma nova fase de alta.
De facto, muitas entidades estão actualmente activas e a aderir ao mercado com o objectivo de ganhar exposição ao potencial ascendente de bitcoin (BTC) que se avizinha.
