O desenvolvimento das moedas digitais dos bancos centrais (CBDC) enfrenta atualmente o crescimento das stablecoins e da tokenização. Uma situação que leva essas instituições monetárias a acelerar a tendência.
91% dos bancos centrais estão atualmente a explorar uma CBDC
Os bancos centrais são instituições públicas responsáveis pela implementação e gestão das políticas monetárias, com total independência dos governos envolvidos. Uma atividade que também envolve o estudo e o desenvolvimento de moedas digitais, chamadas MNBC (ou CBDC, em inglês).
Um setor já amplamente dominado pela versão chinesa (e-CNY), em operação há vários anos. No entanto, isso não impede que outros bancos centrais estudem ativamente a implementação de soluções monetárias deste tipo noutras jurisdições, com dois objetivos distintos: operações de retalho (grande público) e operações ditas «de grossista» (instituições financeiras).
A fim de fazer um balanço da situação, o Banco de Pagamentos Internacionais (BIS) acaba de publicar um relatório completo. Uma brochura na qual o dado principal diz respeito a 91% dos bancos centrais (85 dos 91 inquiridos) que estão a explorar a implementação de uma MNBC (de retalho, grossista ou ambas), sem, no entanto, especificar o seu grau de avanço.
No entanto, outro dado essencial aparece neste relatório sobre o surgimento acelerado de soluções alternativas, como stablecoins ou o princípio de tokenização de ativos do mundo real (RWA). Ferramentas capazes de «levantar questões sobre os papéis dos bancos centrais como emissores de moeda, mas também como operadores, catalisadores e supervisores de sistemas de pagamento».
A pesquisa incluiu perguntas sobre o uso de stablecoins em pagamentos fora do ecossistema de criptoativos, bem como sobre as abordagens regulatórias relativas aos criptoativos. Novas perguntas também foram adicionadas para coletar informações sobre as evoluções da tokenização de depósitos de bancos comerciais e outros ativos.
BIS
Um desenvolvimento em alta concorrência
Embora a utilização de stablecoins seja apresentada como «relativamente limitada» pelos especialistas do BIS, o seu desenvolvimento atual parece, no entanto, suficiente para gerar uma aceleração significativa dos avanços neste domínio. Basta ver como a União Europeia está atualmente a refletir sobre a implementação do seu euro digital em blockchains públicas, como Ethereum ou Solana.
De facto, «mais de um terço dos bancos centrais que trabalham com uma MNBC (43% para MNBCs de grande porte e 35% para MNBCs de retalho) intensificaram os seus esforços à luz dos desenvolvimentos relacionados com stablecoins e criptoativos». O principal risco anunciado é o questionamento do atual modelo de funcionamento do sistema financeiro e monetário.
A esta preocupação acresce o princípio da tokenização, capaz de desestabilizar o papel atual dos bancos centrais devido à sua implantação massiva no mercado de títulos do Tesouro. Outra «motivação importante para muitos bancos centrais» para acelerar o lançamento das suas MNBC.
Em conclusão, o Banco de Pagamentos Internacionais explica que a atual aceleração dos trabalhos sobre as MNBC coincide com um aumento do número de jurisdições que adotaram — ou planeiam adotar — quadros regulamentares adaptados às stablecoins e outras criptomoedas. Uma forma de dizer que a recente entrada em vigor da Lei GENIUS nos Estados Unidos está a reescrever em tempo real as linhas gerais do setor monetário mundial.
