De ontwikkeling van centrale bank digitale valuta (CBI) wordt momenteel belemmerd door de opkomst van stablecoins en tokenisatie. Deze situatie zet deze monetaire instellingen ertoe aan om de trend te versnellen.
91% van de centrale banken onderzoekt momenteel een CBI
Centrale banken zijn openbare instellingen die verantwoordelijk zijn voor het invoeren en beheren van het monetaire beleid, volledig onafhankelijk van de betrokken regeringen. Deze activiteit omvat ook het onderzoek naar en de ontwikkeling van digitale valuta, ook wel CBDC (Central Bank Digital Currency) genoemd.
Deze sector wordt al grotendeels gedomineerd door de Chinese versie (e-CNY), die al enkele jaren operationeel is. Dat weerhoudt andere centrale banken er echter niet van om actief de invoering van dergelijke monetaire oplossingen in andere rechtsgebieden te onderzoeken, met twee verschillende doelstellingen: retailtransacties (groot publiek) en zogenaamde “wholesale”-transacties (financiële instellingen).
Om een stand van zaken op te maken, heeft de Bank voor Internationale Betalingen (BIB) onlangs een uitgebreid rapport gepubliceerd. Een brochure waarin de belangrijkste gegevens betrekking hebben op 91 % van de centrale banken (85 van de 91 ondervraagde) die de invoering van een CBDC (retail, wholesale of beide) onderzoeken, zonder echter te vermelden in hoeverre ze daarmee gevorderd zijn.
Dit rapport bevat echter nog een ander essentieel gegeven over de versnelde opkomst van alternatieve oplossingen zoals stablecoins of het principe van tokenisatie van reële activa (RWA). Dit zijn instrumenten die “vragen kunnen oproepen over de rol van centrale banken als uitgevers van geld, maar ook als exploitanten, katalysatoren en toezichthouders van betalingssystemen”.
De enquête bevatte vragen over het gebruik van stablecoins bij betalingen buiten het ecosysteem van crypto-activa, evenals over de regelgevende benadering van crypto-activa. Er werden ook nieuwe vragen toegevoegd om informatie te verzamelen over de ontwikkelingen op het gebied van de tokenisatie van deposito’s van commerciële banken en andere activa.
BIS
Een ontwikkeling onder hevige concurrentie
Hoewel het gebruik van stablecoins door de experts van de BIS als “relatief beperkt” wordt beschouwd, lijkt de huidige ontwikkeling ervan toch voldoende om een aanzienlijke versnelling van de vooruitgang op dit gebied teweeg te brengen. Kijk maar naar hoe de Europese Unie momenteel nadenkt over de invoering van haar digitale euro op openbare blockchains, zoals Ethereum of Solana.
“Meer dan een derde van de centrale banken die aan een CBI werken (43 % voor wholesale-CBI’s en 35 % voor retail-CBI’s) hebben hun inspanningen opgevoerd in het licht van de ontwikkelingen op het gebied van stablecoins en crypto-activa”. Het belangrijkste risico dat wordt genoemd, is dat het huidige functioneringsmodel van het financiële en monetaire stelsel ter discussie wordt gesteld.
Daarnaast is er ook nog het principe van tokenisatie, dat de huidige rol van centrale banken kan destabiliseren door de massale invoering ervan op de markt voor schatkistcertificaten. Dit is een andere “belangrijke motivatie voor veel centrale banken” om de lancering van hun CBI’s te versnellen.
Tot slot legt de Bank voor Internationale Betalingen uit dat de huidige versnelling van de werkzaamheden rond CBI’s samenvalt met een toename van het aantal rechtsgebieden dat regelgevingskaders heeft aangenomen – of van plan is dit te doen – die zijn aangepast aan stablecoins en andere cryptovaluta’s. Met andere woorden: de recente inwerkingtreding van de GENIUS Act in de Verenigde Staten herschrijft in realtime de grote lijnen van de mondiale monetaire sector.
