Pośród obaw regulacyjnych, FTX US nie będzie notować NFT, które działają jak papiery wartościowe, a twórcy Solany starają się dostosować do przepisów.
W skrócie
- FTX US uruchomiła w tym tygodniu rynek NFT i zapowiedziała, że nie będzie umieszczać na liście NFT, które płacą tantiemy na rynku wtórnym swoim posiadaczom.
- Kilka projektów anulowało do tej pory swoje programy nagród za tantiemy, ku złości wielu posiadaczy.
Ekosystem NFT w Solanie szybko przyspieszył w ciągu ostatnich kilku miesięcy, generując setki milionów dolarów wolumenu obrotów w miarę pojawiania się dziesiątek projektów. Na początku tego tygodnia, giełda kryptowalut FTX US zrobiła duży rozgłos w tej przestrzeni, uruchamiając swój rynek FTX NFTs, ale różni się on od innych platform Solana NFT.
Podobnie jak sama giełda w USA, FTX NFTs jest scentralizowaną platformą podlegającą jurysdykcji amerykańskich regulatorów, która wymaga sprawdzenia tożsamości klienta (know-your-customer). I w przeciwieństwie do mniejszych, istniejących rynków Solana, takich jak Solanart i DigitalEyes, FTX NFTs nie będzie wymieniać projektów, które nagradzają posiadaczy za udział w sprzedaży na rynku wtórnym w formie płatności kryptowalutowych.
Dlaczego? Jak powiedział prezes FTX US Brett Harrison w wywiadzie dla Decrypt, takie systemy nagród, które zapewniają posiadaczom stały pasywny dochód poprzez podział przychodów, sprawiają, że NFT zachowują się jak papiery wartościowe. To naraża je na potencjalne ryzyko regulacyjne ze strony amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).
Niektóre projekty i kolekcjonerzy NFT odrzucają pomysł, aby duży gracz, taki jak FTX US, wkroczył na rynek i ustalił nowe warunki lub standardy. Meerkat Millionaires Country Club, popularny projekt NFT, który podobno wygenerował $260,000 tantiem z SOL do rozdania posiadaczom, odmówił zmiany.
„Duże organizacje wchodzące w przestrzeń kryptowalutową powinny wykorzystać swoją wielkość do obrony prawomocności społeczności i obecnych innowacji” – napisał w niedzielę zespół Meerkats. „Społeczność kryptowalutowa potrzebuje partnerów, a nie gatekeeperów”.
Wydaje się jednak, że wpływ FTX przykuwa uwagę. Kilka opartych na Solanie projektów NFT z systemami podobnymi do tantiem ogłosiło, że zmieniają kurs i anulują lub zmienią te plany. Projekty Avatarów, takie jak Żółwie, Solarianie i Toasty Turts wydały w tym tygodniu podobne oświadczenia.
https://t.co/e0FoUCSgrY pic.twitter.com/3E1ZMOkjH9
– ◎ Meerkat Millionaires Country Club (@mmccsolana) 13 października 2021
Harrison powiedział, że był w kontakcie z twórcami około 10 projektów, które wprowadzają zmiany, aby spełnić wytyczne FTX US. „W prawie każdym przypadku twórcy projektu byli nieświadomi potencjalnych zagrożeń regulacyjnych, a poznanie ich było głównym powodem ich decyzji o przejściu na inny model” – powiedział Decrypt.
Zmiana kursu
Turtles on Solana kolekcja 3333 algorytmicznie wygenerowanych awatarów NFT jest jednym z projektów, które w tym tygodniu zmieniły swoje plany. Zamiast zapewnić posiadaczom NFT udział w sprzedaży wtórnej, twórcy planują „pozamiatać podłogę” za dotychczas wygenerowane środki lub wykupić NFT po najniższej cenie, aby spróbować podnieść wycenę dla pozostałych właścicieli.
Rozmawiając przez Twitter DMs, przedstawiciel projektu powiedział Decrypt, że uzyskanie projektu na liście FTX NFT było główną motywacją do anulowania opłat licencyjnych dla innych posiadaczy NFT. Jednakże, perspektywa przyszłych problemów regulacyjnych była również kluczowym czynnikiem.
„Chcieliśmy być na FTX, ponieważ myśleliśmy, że FTX może przynieść nam więcej ludzi i większą płynność” – napisał zespół Turtles. „Nawet jeśli zdecydujemy się nie notować na FTX, dzielenie się przychodami z tantiem narazi projekt na problemy ze zgodnością w przyszłości, co nie jest korzystne dla posiadaczy w dłuższej perspektywie… może być złe w przyszłości dla posiadaczy”.
W pokrewnej sprawie, konkurencyjny dla Solany NFT marketplace Alpha Art, który wypłaca część sprzedaży jako tantiemy posiadaczom Piggy Sol Gang NFT, napotkał pewien opór. Twórcy projektu Solana NFT Galactic Gecko Space Garage (GGSG) opublikowali we wtorek długi wątek na Twitterze, w którym skarżyli się na wykorzystywanie przez Alpha Art jej marki i wizerunku, w świetle jej systemu opłat licencyjnych. Harrison opisał ten konflikt jako „pośredni rezultat” stanowiska FTX NFT w tej sprawie.
↓ PSA
Uważamy, że Alpha Art, zapewniając tantiemy posiadaczom NFT Piggies ze sprzedaży innych NFT na swojej platformie, takich jak Geckos, może naruszać obowiązujące przepisy prawa papierów wartościowych. 1/12
– Galactic Gecko Space Garage 🦎 🛸 🪐 (@galacticgeckosg) October 12, 2021
GGSG nie czuje się komfortowo z ryzykiem prawnym związanym z byciem notowanym na Alpha Art, ponieważ staramy się zapewnić zgodność ze wszystkimi obowiązującymi przepisami. Stanowi to zagrożenie dla GGSG i społeczności GGSG” – napisał projekt na Twitterze. „Emitenci NFT lub rynki roszczące sobie prawo do decentralizacji nie stoją ponad wszelkimi prawami, a wszelkie takie projekty uznane za naruszające obowiązujące przepisy dotyczące papierów wartościowych mogą stanąć w obliczu działań egzekucyjnych ze strony SEC”.
Właśnie dzisiaj, projekt Piggy Sol Gang ogłosił za pośrednictwem swojego publicznego serwera Discord, że również zmieni swój program nagród za tantiemy po konsultacji z prawnikami zajmującymi się papierami wartościowymi. Grupa zasugerowała, że opcja „zamiatania podłogi” wybrana przez Turtles i inne projekty nadal tworzy „oczekiwanie zysku”, więc Piggy Sol Gang bada inne opcje.
Jedną z sugerowanych opcji jest „geo-blokada” mieszkańców USA przed dostępem do funkcji wokół NFT. Inną opcją jest uruchomienie DAO, czyli zdecentralizowanej autonomicznej organizacji, która zajmie się decyzjami dotyczącymi opłat licencyjnych i pozwoli społeczności wybrać dalszą drogę.
W tym drugim przypadku, zespół Piggy Sol Gang najwyraźniej ma nadzieję, że trzymanie procesu na dystans ochroni go przed potencjalnymi problemami związanymi z papierami wartościowymi. Decrypt prosi o dodatkowy komentarz i szczegóły.
Jakie jest ryzyko?
Harrison powiedział, że prawo jest takie, że NFT, które dystrybuują tantiemy jako stały dochód dla posiadaczy, podlegają ustawie o papierach wartościowych z 1933 roku. Uchwalona przez Kongres Stanów Zjednoczonych podczas Wielkiego Kryzysu, jest to akt prawny, który jest często cytowany w branży kryptowalutowej, ponieważ dojrzewa i otrzymuje większą kontrolę od organów regulacyjnych.
„Są aktywem, które uprawnia właściciela do pasywnego dochodu proporcjonalnie do zysków z puli aktywów” – powiedział Harrison o NFT, które wypłacają tantiemy posiadaczom. „W szerszej społeczności kryptowalutowej toczy się wiele debat na temat tego, czy XX-wieczne prawa dotyczące papierów wartościowych powinny mieć zastosowanie do aktywów cyfrowych i DeFi. Jest to oczywiście ważne pytanie, ale nie jest to pretekst do lekceważenia przepisów dotyczących papierów wartościowych, które faktycznie obecnie mamy.”
Powszechne jest dla twórców NFT zarabianie na tantiemach ze sprzedaży na rynku wtórnym, a Preston Byrne, partner w firmie prawniczej Anderson Kill powiedział Decrypt, że takie modele nie powinny naruszać prawa papierów wartościowych. Jednakże, jest to inny przypadek, gdy wypłaca się tantiemy nabywcom i posiadaczom tych NFT, a SEC może być zmuszony do podjęcia działań przeciwko projektom, które oferują aktywa uznane za niezarejestrowane papiery wartościowe.
„W takim przypadku twórca nie sprzedawałby przedmiotu kolekcjonerskiego, ale raczej sprzedawałby strumień dochodów” – powiedział Byrne. „W zakresie, w jakim taka sprzedaż jest inwestycją pieniędzy we wspólne przedsięwzięcie, które stwarza oczekiwanie na zyski, mogłoby to zostać uznane przez SEC za papier wartościowy. Jeśli tak by się stało, byłoby to zbywalne tylko przez społeczeństwo na krajowej giełdzie papierów wartościowych.”
Oparta na Ethereum giełda OpenSea zdecentralizowana, peer-to-peer, a nie scentralizowana jak FTX NFTs niedawno usunęła z listy projekt DAO Turtles, rzekomo z powodu naruszenia jej regulacji poprzez zapewnienie pasywnego dochodu posiadaczom NFT. Jednak OpenSea nadal wymienia inne projekty, które zapewniają pasywny dochód posiadaczom, takie jak CyberKongz Genesis NFTs i Anonymice.
„FTX US może być bardziej wrażliwy na tę kwestię niż inne rynki, ze względu na fakt, że działa bliżej krawędzi obwodu regulacyjnego SEC niż platforma taka jak OpenSea” – zasugerował Byrne.
The impact
Zrozumiałe jest, że niektórzy ludzie są bardzo zdenerwowani tymi ruchami, szczególnie ci, którzy kupili NFT za setki, a nawet tysiące dolarów z nadzieją, że zapewni to pasywny dochód. Niektórzy opisują takie zmiany jako „wyciągnięcie na dywanik”, wskazując, że zostały stworzone fałszywe oczekiwania i że projekty, które zmieniły plany, oszukały kupujących.
Solarianie wcześniej planowali zaoferować posiadaczom NFT część sprzedaży generowanej przez rynek DigitalEyes, co było potencjalnie kuszącym haczykiem dla kupujących, biorąc pod uwagę jak szybko rynek Solany się rozrósł. Teraz tak się nie stanie, a niektóre z odpowiedzi posiadaczy były bardzo negatywne.
Czy @SolariansNFT i @DigitalEyesNFT właśnie się rugują?
Czy to prawda, że rezygnują z udziału w przychodach?
Chętnie porozmawiam z prawnikami w tej przestrzeni.
– NATΞ R◎TH (@NathanCRoth) October 13, 2021
Ostatecznie, twórcy NFT muszą zważyć potencjalny sprzeciw społeczności i spadek wartości NFT z chęcią bycia notowanym na FTX NFT, na dodatek w zgodzie z regulacjami dotyczącymi papierów wartościowych.
„Musieliśmy się dobrze zastanowić”, powiedział Decrypt zespół Turtles on Solana. „Być może wpłynęło to na naszą cenę w krótkim okresie, ale uważamy, że podjęliśmy właściwą [decyzję]. Niektórzy ludzie nas nie zrozumieli i stali się źli [z tego powodu], ale nie myślą długoterminowo. My jesteśmy tutaj na dłuższą metę. Próbujemy zbudować coś właściwego, coś legalnego”.
Harrison sugeruje, że bycie proaktywnym i granie bezpiecznie są lepsze niż jazda na krótkoterminowych nagrodach i że dokonanie zmiany teraz może być mądrzejsze niż próbowanie rozgryzienia rzeczy, jeśli światło regulacyjne stanie się jaśniejsze w przyszłości. Powiedział on, że twórcy „wykonali naprawdę świetną robotę, edukując swoich członków na temat ryzyka regulacyjnego” i zastępczych modeli wynagradzania.
„Ostatecznie uważam, że lepiej jest, aby ryzyko regulacyjne, które jest obecnie powszechne w krajobrazie NFT, było otwarcie omawiane tak wcześnie, jak to możliwe” – powiedział Harrison. „Lepiej, aby projekty proaktywnie uczyły się i były zgodne z amerykańskimi przepisami dotyczącymi papierów wartościowych już teraz, niż czekały na później, kiedy organy regulacyjne mogą prowadzić bardziej bezpośrednią kontrolę.”
