Sur fond de craintes réglementaires, FTX US ne cotera pas les NFT qui agissent comme des titres et les créateurs de Solana se précipitent maintenant pour se mettre en conformité.
En bref
- FTX US a lancé une place de marché pour les NFT cette semaine, et a déclaré qu’elle n’inscrirait pas les NFT qui versent des redevances sur le marché secondaire à leurs détenteurs.
- Plusieurs projets ont annulé leurs programmes de récompense des redevances jusqu’à présent, à la colère de nombreux détenteurs.
L’écosystème NFT de Solana s’est accéléré rapidement au cours des deux derniers mois, générant des centaines de millions de dollars de volume d’échange alors que des dizaines de projets ont vu le jour. En début de semaine, la bourse de crypto-monnaies FTX US a fait un grand pas dans l’espace avec le lancement de sa place de marché FTX NFTs, mais elle est différente des autres plateformes NFT de Solana.
Comme la bourse américaine elle-même, FTX NFTs est une plateforme centralisée sous la juridiction des régulateurs américains qui exige des contrôles d’identification de la part des clients. Et contrairement aux petites places de marché Solana existantes comme Solanart et DigitalEyes, FTX NFTs ne répertoriera pas les projets qui récompensent les détenteurs d’une part des ventes sur le marché secondaire sous la forme de paiements en crypto-monnaies.
Pourquoi ? Comme le président de FTX US, Brett Harrison, l’a expliqué à Decrypt avant le lancement, de tels systèmes de récompense, semblables à des redevances, qui fournissent un revenu passif continu aux détenteurs via le partage des revenus, font que ces NFT se comportent comme des titres. Cela les place sous un risque réglementaire potentiel via la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis.
Certains projets et collectionneurs de NFT ont repoussé l’idée qu’un acteur majeur comme FTX US puisse s’imposer sur le marché et fixer de nouvelles conditions ou normes. Le Meerkat Millionaires Country Club, un projet NFT populaire qui aurait généré 260 000 $ de redevances SOL à distribuer aux détenteurs, a refusé de changer.
« Large Large NFT ».
« Les grandes organisations qui entrent dans l’espace crypto devraient utiliser leur taille pour défendre la légitimité de la communauté et des innovations actuelles », a écrit l’équipe de Meerkats dimanche. « La communauté crypto a besoin de partenaires, pas de gardiens ».
Cependant, l’influence de FTX semble être en train de prendre le dessus. Plusieurs projets NFT basés sur Solana avec des schémas de type redevance ont annoncé qu’ils changeaient de cap et qu’ils allaient annuler ou modifier ces plans. Les projets Avatar comme les Tortues, les Solariens et les Toasty Turts ont tous fait des annonces similaires cette semaine.
https://t.co/e0FoUCSgrY pic.twitter.com/3E1ZMOkjH9
– ◎ Meerkat Millionaires Country Club (@mmccsolana) October 13, 2021
M. Harrison a déclaré qu’il avait été en contact avec les créateurs d’une dizaine de projets qui ont apporté des modifications pour se conformer aux directives de FTX US. « Dans presque tous les cas, les créateurs du projet n’étaient pas conscients des risques réglementaires potentiels, et le fait d’en prendre connaissance a été la principale raison de leur décision de passer à un modèle différent », a-t-il déclaré à Decrypt.
Changer de cap
Turtles on Solana, une collection de 3 333 avatars NFT générés par des algorithmes, est l’un des projets qui a changé ses plans cette semaine. Au lieu d’offrir une part des ventes secondaires aux détenteurs de NFT, les créateurs prévoient de « balayer le sol » avec les fonds générés jusqu’à présent, ou de racheter les NFT les moins chers pour essayer d’augmenter la valorisation des propriétaires restants.
S’exprimant via Twitter DMs, un représentant du projet a déclaré à Decrypt que l’inscription du projet sur les NFT FTX était une motivation principale pour annuler les paiements de redevances aux autres détenteurs de NFT. Cependant, la perspective future de maux de tête réglementaires a également été une considération clé.
« Nous voulions être sur FTX parce que nous pensions que FTX pouvait nous apporter plus de monde et plus de liquidité », a écrit l’équipe de Turtles. « Même si nous choisissons de ne pas nous inscrire sur FTX, le partage des revenus des redevances exposera le projet à des problèmes de conformité à l’avenir, ce qui n’est pas bénéfique pour les détenteurs à long terme… peut-être que cela pourrait être mauvais à l’avenir pour les détenteurs. »
Dans un cas connexe, une place de marché Solana NFT rivale, Alpha Art, qui verse une part des ventes sous forme de redevance aux détenteurs de NFT Piggy Sol Gang, a rencontré une certaine résistance. Les créateurs du projet Solana NFT Galactic Gecko Space Garage (GGSG) ont publié mardi un long tweet se plaignant de l’utilisation par Alpha Art de sa marque et de son imagerie, à la lumière de son système de redevances. Harrison a décrit le conflit comme étant un « résultat indirect » de la position de FTX NFT sur le sujet.
↓ PSA
Nous sommes d’avis qu’Alpha Art, en versant des redevances aux détenteurs de NFT Piggies sur la vente d’autres NFT sur leur plateforme, comme Geckos, peut être en violation des lois sur les valeurs mobilières applicables. 1/12
– Galactic Gecko Space Garage 🦎 🛸 🪐 (@galacticgeckosg) October 12, 2021
« GGSG n’est pas à l’aise avec le risque légal associé à la cotation sur Alpha Art car nous nous efforçons de garantir la conformité avec toutes les lois applicables. Cela représente un danger pour GGSG et la communauté de GGSG », a tweeté le projet. « Les émetteurs de NFT ou les places de marché prétendant à la décentralisation ne sont pas au-dessus des lois et tout projet de ce type trouvé en violation des lois sur les valeurs mobilières applicables peut faire face à des mesures d’application de la SEC. »
Aujourd’hui même, le projet Piggy Sol Gang a annoncé via son serveur Discord public qu’il allait également modifier son programme de récompense des redevances après avoir consulté des avocats spécialisés dans les valeurs mobilières. Le groupe a suggéré que l’option de « balayage du sol » choisie par Turtles et d’autres projets crée toujours une « attente de profit », donc Piggy Sol Gang explore d’autres options.
L’une des options suggérées est de « géobloquer » les résidents américains pour qu’ils n’aient pas accès aux fonctionnalités autour des NFT. Une autre consiste à lancer une DAO, ou organisation autonome décentralisée, pour gérer les décisions relatives aux redevances et laisser la communauté choisir la voie à suivre.
Dans ce dernier cas, l’équipe du Piggy Sol Gang espère apparemment que le fait de garder le processus à distance la protégera des problèmes potentiels de sécurité. Decrypt a contacté l’équipe pour obtenir des commentaires et des détails supplémentaires.
What’s the risk?
Selon la compréhension deFTX de la loi, les NFT qui distribuent des redevances en tant que revenu continu pour les détenteurs tombent sous le coup de la loi sur les valeurs mobilières de 1933, a déclaré Harrison. Promulgué par le Congrès américain pendant la Grande Dépression, c’est un texte de loi qui est fréquemment cité dans l’industrie cryptographique alors qu’elle mûrit et reçoit un examen plus approfondi des régulateurs.
« Ils constituent un actif qui donne droit au propriétaire à un revenu passif proportionnel aux bénéfices d’un pool d’actifs », a déclaré Harrison à propos des NFT qui versent des redevances aux détenteurs. « Il y a beaucoup de débats dans la communauté crypto au sens large sur la question de savoir si les lois sur les valeurs mobilières du 20e siècle devraient s’appliquer aux actifs numériques et au DeFi. C’est évidemment une question importante, mais ce n’est pas un prétexte pour ne pas tenir compte des lois sur les valeurs mobilières que nous avons actuellement. »
Il est courant pour les créateurs de NFT de percevoir des redevances sur les ventes du marché secondaire, et Preston Byrne, associé du cabinet d’avocats Anderson Kill, a déclaré à Decrypt que ces modèles ne devraient pas enfreindre les lois sur les valeurs mobilières. Cependant, la situation est différente lorsqu’il s’agit de verser des redevances aux acheteurs et aux détenteurs de ces NFT, et la SEC pourrait être contrainte de prendre des mesures contre les projets qui proposent des actifs considérés comme des titres non enregistrés.
« Dans ce cas, le créateur ne vendrait pas un objet de collection, mais plutôt un flux de revenus », a déclaré Byrne. « Dans la mesure où cette vente constitue un investissement d’argent dans une entreprise commune qui crée une attente de bénéfices, cela pourrait être considéré comme une valeur mobilière par la SEC. Si tel était le cas, elle ne pourrait être négociée par le public que sur une bourse nationale de valeurs mobilières. »
La place de marché basée sur l’Ethereum OpenSea une bourse décentralisée, de pair à pair, plutôt qu’une bourse centralisée comme FTX NFTs a récemment retiré de la liste le projet DAO Turtles, prétendument en raison de la violation de ses règlements en fournissant un revenu passif aux détenteurs de NFTs. Cependant, OpenSea répertorie toujours d’autres projets qui fournissent des revenus passifs aux détenteurs, comme CyberKongz Genesis NFTs et Anonymice.
« FTX US pourrait être plus sensible à cette question que d’autres places de marché, en raison du fait qu’elle opère plus près du bord du périmètre réglementaire de la SEC qu’une plateforme comme OpenSea », a suggéré Byrne.
L’impact
Il est compréhensible que certaines personnes soient très contrariées par ces mesures, en particulier celles qui ont acheté un NFT pour des centaines, voire des milliers de dollars, dans l’espoir qu’il leur procure un revenu passif. Certains ont décrit ces changements comme un « coup de tapis », indiquant que de fausses attentes ont été créées et que les projets qui ont changé de plan ont escroqué les acheteurs.
Solarians prévoyait auparavant d’offrir aux détenteurs de NFT une part des ventes générées par la place de marché DigitalEyes – une accroche potentiellement séduisante pour les acheteurs, étant donné la rapidité avec laquelle le marché Solana s’est développé. Ce ne sera plus le cas, et certaines des réactions des détenteurs ont été très négatives.
Est-ce que @SolariansNFT et @DigitalEyesNFT viennent de passer au tapis ?
Est-il vrai qu’ils abandonnent le partage des revenus ?
J’aimerais discuter avec des avocats dans ce domaine.
– NATΞ R◎TH (@NathanCRoth) October 13, 2021
En fin de compte, les créateurs de NFT doivent mettre en balance les réactions potentielles de la communauté et les chutes de valeur des NFT avec le désir d’être cotés sur les NFT du FTX, en plus de se conformer aux réglementations sur les valeurs mobilières.
« Nous avons dû réfléchir soigneusement », a déclaré l’équipe des Tortues sur Solana à Decrypt. « Peut-être que cela a affecté notre prix à court terme, mais nous pensons avoir pris la bonne [décision]. Certaines personnes ne nous ont pas compris et se sont mises en colère [à ce sujet], mais elles ne pensent pas au long terme. Nous sommes ici pour le long terme. Nous essayons de construire quelque chose de bien, quelque chose de légitime ».
Harrison suggère qu’il est préférable d’être proactif et de jouer la sécurité plutôt que de profiter des récompenses à court terme, et qu’il peut être plus intelligent d’opérer un changement maintenant que d’essayer de comprendre les choses si les projecteurs de la réglementation deviennent plus brillants à l’avenir. Il a déclaré que les créateurs ont « fait un très bon travail d’éducation de leurs membres sur les risques réglementaires » et les modèles de rémunération de substitution.
« En fin de compte, je pense qu’il vaut mieux que les risques réglementaires qui prévalent actuellement dans le paysage NFT soient discutés ouvertement le plus tôt possible », a déclaré Harrison. « Il est préférable pour les projets de s’informer de manière proactive sur les lois américaines sur les valeurs mobilières et de s’y conformer dès maintenant, plutôt que d’attendre plus tard, lorsque les régulateurs risquent d’exercer une surveillance directe plus importante.
