Minął miesiąc od kiedy afera FTX wstrząsnęła rynkiem kryptowalut, fundamentalnym czarnym łabędziem, który rozpostarł swoje skrzydła, aby stworzyć czarną dziurę w zaufaniu do ekosystemu. 30 dni później spokój powrócił, ale uwaga, historyczna zmienność Bitcoina (BTC) jest blisko długoterminowego minimum.
Udział instytucjonalny pozostaje stabilny podczas fazy audytu platformy
D+30! Od ostatniego niedźwiedziego wstrząsu na rynku kryptowalut minęło już 30 dni i 20 sesji handlowych, a przez ten czas ceny ustabilizowały się zaskakująco dobrze. Niedźwiedzi szok trwał przez 2 sesje, zanim ustąpił miejsca nowemu tematowi fundamentalnych obaw, czyli audytowi finansowemu głównych kryptowalut.
Inwestorzy wciąż więc dają ekosystemowi szansę na wykazanie zdolności do dostosowania się do standardów audytu tradycyjnych finansów. Kryptowaluty są uważane za klasę aktywów we własnym zakresie od lat 2018/2020, ale nigdy nie były uważane za równe innym rynkom (akcje, obligacje, kredyty, forex) ze względu na brak regulacji/przejrzystości.
Rynek kryptowalut wszedł w nową fundamentalną sekwencję w swoim młodym istnieniu i zaczyna się to od dowodu rezerw, pierwszego kroku przed rozważeniem dokładnego audytu księgowego przez globalnych gigantów branży w nadchodzących miesiącach.
Binance wydaje się radzić sobie dobrze pod względem wielkości rezerw i dywersyfikacji, ale w każdym razie zmusza to wszystkie platformy do gry w tym nowym wymogu przejrzystości, którego domagają się inwestorzy instytucjonalni.
Co więcej, inwestorzy instytucjonalni w ostatnim miesiącu wykazali się cierpliwością, notując stabilizację lub nawet (bardzo) niewielki wzrost zaangażowania. Do śledzenia ogólnego udziału inwestorów instytucjonalnych w rynku kryptowalut polecam barometr asset under management (AUM) największego na świecie Bitcoin ETF, tego od emitenta Proshares i jego słynnego BITO (to kod mnemotechniczny produktu).
AUM osiągnęło szczyt na poziomie prawie 1,5 mld USD, a obecnie jest stabilne na poziomie około 570 mln USD. Na koniec rynku niedźwiedzia najpierw wskaże bycze odwrócenie w udziale instytucjonalnym, na tym etapie czekają na to.
Rysunek 1: Wykres eksponujący AUM funduszu Proshares BITO ETF
Uwaga, historyczna miara zmienności Bitcoina zbliża się do ekstremalnego wsparcia
W tym tygodniu w mojej głowie pojawił się niemalże techniczny pewnik: kolejna zmiana na rynku kryptowalut nastąpi przed świętami.
Ta zmiana będzie miała wielkość kilku tysięcy dolarów i będzie albo ostatecznym oczyszczeniem przy 10.000 USD, albo sygnałem zakończenia rynku niedźwiedzia z potężnym naruszeniem oporu na wykresie.
To przekonanie bierze się z analizy wykresu zastosowanej do 7-dniowej historycznej krzywej zmienności ceny Bitcoina (patrz wykres poniżej). Zmienność Bitcoina rzeczywiście właśnie przełamała wsparcie z końca października ubiegłego roku, co jest sygnałem, że trend spadkowy zmienności, który został całkowicie stłamszony od niedźwiedziego szoku z początku listopada, jest kontynuowany.
Historyczna podłoga zmienności BTC jest teraz w zasięgu wzroku, poziom, który stworzy potężne latające odbicie, z kilkoma przeszłymi zdarzeniami, takimi jak spadek z 6 000 USD do 3 000 USD w 2018 roku, wzrost z 4 000 USD do 10 000 USD w 2019 roku lub wzrost z 10 000 USD do 70 000 USD w 2020 roku.
Cena Bitcoina dokona więc wyboru technicznego w ciągu najbliższych dwóch tygodni, a ruch będzie bardzo impulsywny.
Rysunek 2: Historyczna 7-dniowa zmienność w tygodniowych danych dotyczących ceny Bitcoina
