FTX事件は暗号市場を揺るがし、エコシステムの信頼性にブラックホールを作るために翼を広げた根本的なブラックスワンとなってから1ヶ月が経ちました。30日後、冷静さを取り戻したが注意！ビットコイン（BTC）のヒストリカルボラティリティは長期低水準に近い
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プラットフォーム監査期間中、機関投資家の参加は安定している
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D+30! 暗号通貨市場における最後の弱気ショックから30日、20取引セッションが経過しましたが、その間、価格は驚くほど安定しています。この弱気ショックは2セッションにわたって起こり、その後、基本的な懸念事項である主要暗号プレイヤーの財務監査という新たなテーマへと移行しました。
そのため、投資家はエコシステムが従来の金融の監査基準に合致しているかどうかを実証する機会をまだ与えているのです。クリプトは2018/2020年代から独自の資産クラスとして考えられてきましたが、規制/透明性の欠如により、他の市場（株式、債券、クレジット、FX）と同等と見なされてきませんでした。
暗号市場は、その若い存在において新しい基本的なシーケンスに入りました。これは、今後数ヶ月の間にグローバルな業界の巨人による徹底した会計監査を検討する前の最初のステップである埋蔵量の証明から始まっています。
バイナンスは埋蔵量や多様性という点ではうまくいっているようだが、いずれにせよ、機関投資家が求めるこの新しい透明性の要求に対して、すべてのプラットフォームが勝負を迫られることになる。
さらに、機関投資家はこの1ヵ月間、エクスポージャーの安定化あるいは（ごく）わずかな増加を辛抱強く続けている。暗号市場への機関投資家の全体的な参加を追跡するには、世界最大のビットコインETFの運用資産（AUM）バロメーター、発行者のProsharesとその有名なBITO（これは製品のニーモニックコードです）のそれをお勧めします。
AUMは15億ドル近くでピークを迎え、現在は5億7,000万ドル前後で安定しています。弱気相場の終わりは、まず機関投資家の参加が強気に反転することで示されるが、現段階では彼らは様子を見ている。
図1：Proshares BITO ETFのAUMを公開したチャート
注意！ビットコインの歴史的なボラティリティ指標が極端なサポートになってきた
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今週、技術的にほぼ確実なことが私の頭の中に現れました：次の暗号市場のシフトはクリスマス前に起こります。
このシフトは数千ドルの大きさを持ち、1万ドルでの最後のパージとなるか、チャート上の抵抗を強力に突破して弱気相場終了の合図となるか、どちらかでしょう。
この信念は、ビットコイン価格の7日間のヒストリカルボラティリティカーブに適用されるチャーティスト分析からきている（下図参照）。ビットコインのボラティリティは、確かに昨年10月末からのサポートを割ったところであり、11月上旬の弱気ショック以降、完全に潰れていたボラティリティの下落トレンドが継続中であることを示すものである。
BTCの歴史的なボラティリティの底が見えてきており、2018年に6000ドルから3000ドルに下落、2019年に4000ドルから1万ドルに上昇、2020年に1万ドルから7万ドルに上昇といった過去の出来事もあり、強力なフライングバウンスを起こす水準となる。
そのため、ビットコイン価格は今後2週間で技術的な選択を行い、その動きは非常に衝動的なものになるでしょう。
Figure 2: Historical 7-day volatility in weekly Bitcoin price data
