Bitcoin zakt onder $37k nu de markt het inflatiebeheersbeleid van de FED heroverweegt. Is dit het einde van Bitcoin als inflatiehedge?
Na de aankondiging van de post-FED-vergadering steeg Bitcoin fors om de $40K weerstand te testen. Het marktsentiment lijkt vandaag echter te zijn verschoven, want het dook terug onder de $37k. Wilde schommelingen in de cryptomarkt zijn gebruikelijk, maar het verschil is dat ze nu Wall Street lijken te volgen in tegenstelling tot on-chain data of crypto-gerelateerd nieuws.
Bitcoin volgt Wall Street
30-jaars treasury yields stegen met ongeveer 3% naar het hoogste niveau sinds 2018. De beweging zorgde ervoor dat de Nasdaq binnen enkele uren 4% daalde, en Bitcoin volgde dit voorbeeld en daalde 7% in een vergelijkbare periode.
Bron: Bloomberg
De daling volgt een groeiende trend die aangeeft dat de cryptomarkt zich meer gedraagt als een risicovolle techaandelen dan als een volledig aparte activaklasse. De FED-vergadering op 5 mei bevestigde een renteverhoging van 50 bp om de inflatie te bestrijden. De aandelenmarkt reageerde positief toen Jerome Powell een hogere 75 bp van tafel leek te halen. Het argument dat dit gunstig zou kunnen zijn voor Bitcoin draait om het feit dat Bitcoin de hoogste LTV-ratio in zijn geschiedenis heeft.
Dit betekent dat meer beleggers krediet gebruiken om in Bitcoin te investeren. Een lager dan verwachte rentestijging kan suggereren dat de rente op leningen niet verder zal stijgen dan beheersbaar is. Elke renteverhoging wordt echter gedaan om de inflatie te bestrijden, die volgens Powell ook “veel te hoog” was. Als Bitcoin een hedge is tegen inflatie, waarom reageerde het dan positief op nieuws over een plan om inflatie tegen te gaan?
Bron: TradingView
Is Bitcoin nog steeds een inflatiehedge?
Bitcoin wordt gezien als een inflatiehed tegen traditionele activa. Cathie Wood van Ark Invest zei onlangs.
“Als inflatie een probleem is, is Bitcoin een geweldige hedge tegen inflatie…het is een hedge tegen het tegenpartijrisico. “
Dit argument wordt echter steeds moeilijker te volgen, aangezien Bitcoin nog agressiever dan Wall Street reageerde op de angst dat de FED niet in staat zal zijn om de inflatie te beteugelen. Analisten beginnen te twijfelen aan de strategie van de FED en hun vermogen om de inflatie onder controle te houden. Het is logisch om aan te nemen dat een activaklasse niet dezelfde trend zou moeten volgen om ergens een hedge tegen te zijn. Als Bitcoin daalt als de inflatie stijgt, is het niet langer een hedge.
Maar Michael Saylor, CEO van Microstrategy, zei onlangs tegen Bloomberg.
“Het is een kwestie van tijd. Als je twee jaar teruggaat naar het moment dat Microstrategy zich inkocht, is het 400% gestegen… Als je het bekijkt in een kwestie van dagen, weken of maanden, dan hebben de handelaren het onder controle.
Hij lijkt te denken dat zelfs de maand-tot-maand prijsactie van Bitcoin wordt gecontroleerd door handelaren. Inderdaad, Bitcoin is 400% gestegen sinds 2020, maar het is ook waar dat miljarden meer institutioneel geld nu betrokken is bij crypto.Hoewel velen de toename van investeringen van traditionele bedrijven zien als een bullish signaal voor Bitcoin, kan het ook het nadelige effect hebben gehad dat het nauwer correleert met traditionele activa, althans op de korte termijn. Zelfs de aankondiging van nog eens $1,5 miljard aan Bitcoin-aankopen van LFG heeft weinig gedaan om Bitcoin ervan te weerhouden Wall Street naar beneden te volgen.
Een recent rapport van Coinbase Institutional toonde aan dat Ethereum nauwer gecorreleerd is met de S&P500 dan Bitcoin. Is de toekomst van Bitcoin, en de cryptomarkten in het algemeen, gedoemd om traditionele activa te volgen, of kan het zich ontkoppelen van de dagelijkse schommelingen in de aanloop naar de halvering van de Bitcoin in 2024?
Over de laatste 40 dagen had $ETH een hogere correlatie met de S&P500 dan met $BTC
Enkele gekke statistieken uit het laatste Coinbase Institutional rapport… pic.twitter.com/twUPfbqBdu
– Coin Bureau (guy.eth) (@coinbureau) May 3, 2022
