Bitcoin tombe sous les 37k$ alors que le marché repense la politique de gestion de l’inflation de la FED. Est-ce la fin du bitcoin en tant que couverture contre l’inflation ?
Après l’annonce de la réunion de la FED, le bitcoin a fortement augmenté pour tester la résistance de 40 000 $. Cependant, le sentiment du marché semble avoir changé aujourd’hui car il est repassé sous les 37 000 dollars. Les fluctuations sauvages sur le marché des crypto-monnaies sont courantes, mais la différence est qu’elles semblent désormais suivre Wall Street plutôt que les données de la chaîne ou les nouvelles liées aux crypto-monnaies.
Bitcoin suit Wall Street
Les rendements des bons du Trésor à 30 ans ont augmenté d’environ 3 % pour atteindre leur plus haut niveau depuis 2018. Ce mouvement a fait chuter le Nasdaq de 4 % en quelques heures, et le bitcoin a suivi le mouvement, chutant de 7 % dans une période similaire.
Source : Bloomberg
Cette baisse s’inscrit dans une tendance croissante qui indique que le marché des crypto-monnaies se comporte davantage comme une action technologique à risque que comme une classe d’actifs à part entière. La réunion de la FED du 5 mai a confirmé une hausse des taux de 50 points de base pour lutter contre l’inflation. Le marché boursier a réagi positivement, Jerome Powell ayant apparemment retiré de la table une hausse de 75 points de base. L’argument selon lequel cela pourrait être haussier pour le bitcoin est centré sur le fait que le bitcoin a le ratio LTV le plus élevé de son histoire.
Cela signifie que davantage d’investisseurs ont recours au crédit pour investir dans le bitcoin. Une augmentation des taux plus faible que prévu peut suggérer que les intérêts sur les prêts n’augmenteront pas au-delà de limites gérables. Cependant, toute augmentation des taux est faite pour combattre l’inflation, dont Powell a également noté qu’elle était « beaucoup trop élevée. » Si le bitcoin est une couverture contre l’inflation, pourquoi a-t-il réagi positivement à la nouvelle d’un plan de lutte contre l’inflation ?
Source : TradingView
Le bitcoin est-il encore une couverture contre l’inflation ?
Le bitcoin est réputé pour être une couverture contre l’inflation par rapport aux actifs traditionnels. Cathie Wood, d’Ark Invest, a récemment déclaré que
« Si l’inflation est un problème, le bitcoin est une excellente couverture contre l’inflation… c’est une couverture contre le risque de contrepartie. «
Cependant, cet argument peut devenir plus difficile à suivre étant donné que le bitcoin a réagi de manière encore plus agressive que Wall Street aux craintes que la FED ne soit pas en mesure de juguler l’inflation. Les analystes commencent à remettre en question la stratégie de la FED et sa capacité à maîtriser l’inflation. Il est logique de penser qu’une classe d’actifs ne devrait pas suivre la même tendance pour être une couverture contre quelque chose. Si le bitcoin chute alors que l’inflation augmente, il ne constitue plus une couverture.
Cependant, Michael Saylor, PDG de Microstrategy, a récemment déclaré à Bloomberg.
« Tout est une question de temps. Si vous revenez deux ans en arrière, jusqu’au moment où Microstrategy a acheté le titre, il a augmenté de 400 %… Si vous regardez le titre en quelques jours, semaines ou mois, ce sont les traders qui le contrôlent »
Il semble considérer que même l’action mensuelle du prix du bitcoin est contrôlée par les traders. En effet, le bitcoin a augmenté de 400 % depuis 2020, mais il est également vrai que des milliards d’argent institutionnel supplémentaire sont maintenant impliqués dans la crypto.
Si beaucoup voient l’augmentation des investissements des sociétés traditionnelles comme un signal haussier pour le bitcoin, cela peut aussi avoir eu l’effet négatif de le corréler plus étroitement avec les actifs traditionnels, du moins à court terme. Même l’annonce d’un autre 1,5 milliard de dollars d’achats de bitcoins par LFG n’a guère empêché le bitcoin de suivre Wall Street à la baisse.
Un récent rapport institutionnel de Coinbase a montré que l’Ethereum est plus étroitement corrélé au S&P500 que le Bitcoin. L’avenir du bitcoin, et des marchés cryptographiques en général, est-il condamné à suivre les actifs traditionnels, ou peut-il se dissocier des fluctuations quotidiennes qui précèdent la division par deux du bitcoin en 2024 ?
Au cours des 40 derniers jours, $ETH a eu une corrélation plus élevée avec le S&P500 qu’avec $BTC
Quelques statistiques folles du dernier rapport institutionnel de Coinbase… pic.twitter.com/twUPfbqBdu
– Coin Bureau (guy.eth) (@coinbureau) 3 mai 2022
