Биткоин опускается ниже $37k, поскольку рынок переосмысливает политику ФРС по управлению инфляцией. Неужели это конец биткоина как «хеджирования инфляции»?
После объявления о заседании ФРС биткоин резко вырос, протестировав сопротивление $40K. Однако сегодня настроения на рынке, похоже, изменились, поскольку он снова опустился ниже $37 тыс. Дикие колебания на криптовалютном рынке — обычное явление, но разница в том, что сейчас они, похоже, следуют за Уолл-стрит, а не за данными по цепочке или новостями, связанными с криптовалютами.
Биткоин следует за Уолл-стрит
30-летняя казначейская доходность выросла примерно на 3% до самого высокого уровня с 2018 года. Этот шаг вызвал падение Nasdaq на 4% в течение нескольких часов, и биткоин последовал его примеру, упав на 7% за аналогичный период.
Источник: Bloomberg
Падение следует за растущей тенденцией, которая указывает на то, что криптовалютный рынок ведет себя скорее как технологические акции, подверженные риску, чем как полностью отдельный класс активов. На заседании ФРС 5 мая было подтверждено повышение ставки на 50 б.п. для борьбы с инфляцией. Фондовый рынок отреагировал положительно, поскольку Джером Пауэлл, похоже, снял с повестки дня вопрос о более высоком повышении ставки на 75 б.п. Аргумент, что это может быть благоприятным для биткоина, связан с тем, что у биткоина самый высокий коэффициент LTV за всю его историю.
Это означает, что все больше инвесторов используют кредиты для инвестирования в биткоин. Более низкий, чем ожидалось, рост ставок может означать, что проценты по кредитам не вырастут выше допустимых пределов. Однако любое повышение ставок делается для борьбы с инфляцией, которая, как отметил Пауэлл, «слишком высока». Если биткоин является хеджем от инфляции, почему он положительно отреагировал на новости о плане борьбы с инфляцией?
Источник: TradingView
Биткоин все еще хеджирует инфляцию?
Биткоин, как известно, рассматривается как хедж от инфляции по отношению к традиционным активам. Кэти Вуд из Ark Invest недавно заявила,
«Если инфляция является проблемой, то биткоин — это отличный хедж против инфляции… это хедж против риска контрагента»
Однако, возможно, этот аргумент становится все труднее воспринимать, учитывая, что биткоин отреагировал даже более агрессивно, чем Уолл-стрит, на опасения, что ФРС не сможет обуздать инфляцию. Аналитики начинают сомневаться в стратегии ФРС и ее способности держать инфляцию под контролем. Логично предположить, что класс активов не должен следовать той же тенденции, чтобы быть хеджем от чего-то. Если биткоин падает по мере роста инфляции, он больше не является хеджем.
Однако Майкл Сейлор, генеральный директор компании Microstrategy, недавно заявил агентству Bloomberg.
«Все дело во временных рамках. Если вернуться на два года назад, когда Microstrategy купила акции, то они выросли на 400%… Если вы смотрите на это в течение нескольких дней, недель или месяцев, то трейдеры контролируют это. «
Похоже, он считает, что даже месячная динамика цены биткойна контролируется трейдерами. Действительно, с 2020 года биткоин вырос на 400%, но также верно и то, что в криптовалюты сейчас вовлечено на миллиарды больше институциональных денег.
Хотя многие рассматривают рост инвестиций со стороны традиционных корпораций как «бычий» сигнал для биткоина, это может иметь и негативный эффект, поскольку он более тесно коррелирует с традиционными активами, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Даже объявление LFG о покупке биткоина на сумму еще 1,5 млрд долларов США мало что сделало для того, чтобы биткоин перестал следовать за Уолл-стрит вниз.
Недавний отчет Coinbase Institutional показал, что Ethereum более тесно коррелирует с индексом S&P500, чем биткоин. Обречено ли будущее биткоина и криптовалютных рынков в целом следовать за традиционными активами, или они могут отделиться от ежедневных колебаний в преддверии снижения курса биткоина вдвое в 2024 году?
За последние 40 дней $ETH имел более высокую корреляцию с S&P500, чем с $BTC .
Сумасшедшая статистика из последнего отчета Coinbase Institutional… pic.twitter.com/twUPfbqBdu
— Coin Bureau (guy.eth) (@coinbureau) May 3, 2022
