Bitcoin пада под 37 хил. долара, тъй като пазарът преосмисля политиката на ФЕД за управление на инфлацията. Това ли е краят на биткойна като „инфлационен хедж“?
След съобщението след срещата на ФЕД биткойнът рязко поскъпна, за да тества съпротивата от 40 хил. долара. Изглежда обаче, че днес пазарните настроения се промениха, тъй като той се потопи обратно под 37 хил. долара. Дивите колебания на криптопазара са често срещани, но разликата е, че сега те сякаш следват Уолстрийт, за разлика от данните за веригата или новините, свързани с крипто.
Биткойнът следва Уолстрийт
Доходността на 30-годишните съкровищни облигации се повиши с около 3% до най-високото ниво от 2018 г. насам. Това движение доведе до спад на Nasdaq с 4% в рамките на няколко часа, а Биткойн последва примера му, като спадна със 7% за подобен период.
Източник: Bloomberg
Спадът следва нарастваща тенденция, която показва, че криптопазарът действа по-скоро като технологична акция с повишен риск, отколкото като напълно отделен клас активи. Заседанието на ФЕД на 5 май потвърди повишаването на лихвените проценти с 50 б.т. с цел борба с инфлацията. Пазарът на акции реагира положително, тъй като Джером Пауъл привидно свали от масата по-високото ниво от 75 б.т. Аргументът, че това може да бъде бичи за Биткойн, се съсредоточава около факта, че Биткойн има най-високото съотношение на LTV в своята история.
Това означава, че все повече инвеститори използват кредити, за да инвестират в Биткойн. По-ниско от очакваното увеличение на лихвения процент може да подскаже, че лихвите по кредитите няма да се повишат над управляемите граници. Всяко увеличение на лихвените проценти обаче се прави с цел борба с инфлацията, която Пауъл също отбеляза, че е „много прекалено висока“. Ако биткойнът е хедж срещу инфлацията, защо реагира положително на новината за план за борба с инфлацията?“
Източник: TradingView
Има ли биткойн все още възможност за хеджиране на инфлацията?
Биткоинът е известен с това, че се разглежда като хеджиране на инфлацията спрямо традиционните активи. Кати Ууд от Ark Invest наскоро заяви,
„Ако инфлацията е проблем, биткойнът е чудесен хедж срещу инфлацията… той е хедж срещу риска на контрагента. „
Този аргумент обаче може да стане по-труден за следване, като се има предвид, че Биткойн реагира дори по-агресивно от Уолстрийт на опасенията, че ФЕД няма да може да ограничи инфлацията. Анализаторите започват да поставят под въпрос стратегията на ФЕД и способността им да държат инфлацията под контрол. Логично е да се предположи, че не би трябвало да се следва същата тенденция един клас активи да бъде хедж срещу нещо. Ако биткойнът спадне с повишаването на инфлацията, той вече не е хедж.
Въпреки това Майкъл Сейлор, главен изпълнителен директор на Microstrategy, наскоро заяви пред Bloomberg.
„всичко е свързано с времевата рамка. Ако се върнете две години назад до момента, в който Microstrategy купи, тя е нараснала с 400%… Ако я разглеждате в рамките на дни, седмици или месеци, трейдърите я контролират. „
Изглежда, че той разглежда дори месечните ценови действия на Биткойн като контролирани от трейдърите. Наистина, от 2020 г. насам Биткойн е поскъпнал с 400%, но също така е вярно, че сега в криптовалутите участват още милиарди институционални пари.
Макар че мнозина виждат в увеличаването на инвестициите от страна на традиционните корпорации бичи сигнал за Биткойн, то може да е имало и неблагоприятния ефект да го корелира по-тясно с традиционните активи, поне в краткосрочен план. Дори обявяването на още 1,5 млрд. долара за покупки на Биткойн от LFG направи малко, за да спре Биткойн да следва Уолстрийт надолу.
Неотдавнашен доклад на Coinbase Institutional показа, че Етериум е по-тясно корелиран с S&P500, отколкото Биткойн. Дали бъдещето на Биткойн и на криптопазарите като цяло е обречено да следва традиционните активи, или може да се откъсне от ежедневните колебания в навечерието на намаляването на Биткойн наполовина през 2024 г.
През последните 40 дни $ETH има по-висока корелация с S&P500, отколкото с $BTC
Някои безумни статистики от последния институционален доклад на Coinbase… pic.twitter.com/twUPfbqBdu
– Coin Bureau (guy.eth) (@coinbureau) 3 май 2022 г.
