Een blik op hoe de prestaties van Bitcoin voorlopen op alle belangrijke activa en waarom luxeartikelen en onroerend goed als laatste zullen crashen.
Met de 14e verjaardag van de Grote Financiële Crisis van 2008 in aantocht, staan we op het punt een nieuwe schuldencyclus in te gaan die de markt zou kunnen resetten. Om de komende crises het hoofd te kunnen bieden, moet men goed begrijpen hoe alle vorige schuldencrises werkten en waarom ze plaatsvonden.
Ray Dalio, de oprichter en voorzitter van Bridgewater Associates, was de eerste die de theorie van de archetypische grote schuldcycli naar buiten bracht. Dalio verdeelt deze in korte- en langetermijncycli, waarbij de kortetermijncycli 5 tot 7 jaar duren en de langetermijncycli ongeveer 75 jaar.
Deze archetypes vormen de basis van Bridgewater’s beleggingsstrategie en hebben gediend als reddingsboot waarmee het hedgefonds de afgelopen 30 jaar economische onrust heeft kunnen doorstaan.
Als we de huidige markt door deze lens bekijken, blijkt dat we het einde naderen van de cyclus die in 1944 begon met de ondertekening van de overeenkomst van Bretton Woods. Het systeem van Bretton Woods bracht wat in feite de wereldorde van de Amerikaanse dollar kan worden genoemd – die zelfs na de afschaffing van de goudstandaard in 1971 werd voortgezet.
Schuldcycli
In een schuldencyclus bepaalt de kredietschaarste waar het geld terechtkomt. Wanneer krediet overvloedig is, en het geld door de economie stroomt, investeren mensen in schaarse activa zoals goud of onroerend goed. Wanneer krediet schaars is en er een gebrek aan geld in de economie is, grijpen mensen naar contant geld en zien schaarse activa hun waarde dalen.
Sinds 2008 is de rente ongelooflijk laag of bijna nul, waardoor de overvloed aan krediet en geld in de economie drastisch toenam. Deze daling leidde tot een opmerkelijke stijging van de waarde van schaarse activa zoals goud en onroerend goed en speculatieve beleggingen zoals aandelen.
Het meest extreme voorbeeld van deze trend zien we in de VS, de grootste marktgestuurde economie ter wereld. Deze trend heeft er echter toe geleid dat de schuldquote in de VS boven de 100% is gestegen, waardoor de economie extreem gevoelig is geworden voor de bewegingen van de rente.
In het verleden heeft de markt telkens wanneer de rente een opmerkelijke beweging onderging, een liquiditeitscrisis meegemaakt. Nu de Federal Reserve naar verwachting de rente tot ver in het voorjaar agressief zal blijven verhogen, kan de markt zich opmaken voor een ongekende liquiditeitscrisis.
Bitcoin schetst een beeld
Om de omvang van de crisis te begrijpen moet er diep in Bitcoin worden gekeken. Hoewel het nog steeds een van de meest nieuwe activaklassen is, is Bitcoin een van de meest liquide activa ter wereld.
Het afgelopen jaar waren de prestaties van Bitcoin koploper ten opzichte van de prestaties van alle andere markten.
Begin november 2021 bereikte Bitcoin zijn all-time high van $69.000.
Grafiek met de prijs van Bitcoin van november 2011 tot oktober 2022
Nog geen twee maanden later, eind december 2021, zag de S&P 500 zijn piek.
Grafiek met de S&P 500 index van 1990 tot 2022 (Bron: TradingView)
In maart 2022 volgde goud dit voorbeeld en bereikte het zijn all-time high.
“Grafiek met de goudprijs van oktober 2021 tot oktober 2022 (Bron: TradingView)” src=”https://www.todayscrypto.news/wp-content/uploads/2022/11/3.gold-1536×760-1.jpg” width=”1536″ height=”760″ /☻
Alternatieve activa
Horloges, auto’s en juwelen hebben naast goud ook hun hoogtepunt bereikt, omdat een overvloed aan geld in de economie mensen ertoe aanzette te investeren in luxe en schaarse activa. Deze trend wordt duidelijk in de Rolex Market Index, die de financiële prestaties van de top 30 Rolex-horloges op de tweedehandsmarkt laat zien.
Grafiek met de waarde van de Rolex Market Index in USD van november 2019 tot oktober 2022 (Bron: WatchCharts.com)
En nu staat vastgoed, als hun meest illiquide activa, op het punt om een scherpe daling te zien. De huizenmarkt in de VS bereikte zijn hoogtepunt in september 2022, waarbij de Case Shiller Home Price Index zijn all-time high van 320 bereikte. Door de agressieve renteverhoging van de Federal Reserve zijn de hypotheekrentes in het land in minder dan zes maanden tijd verdubbeld. In combinatie met een stijgende inflatie en een worstelende markt zullen de stijgende hypotheekrentes de huizenprijzen naar beneden drukken en miljarden uit de vastgoedmarkt wegvagen.
Grafiek met de Amerikaanse Case Shiller huizenprijsindex van 2003 tot 2022 (Bron: TradingView)
