看看比特币的表现是如何领先于所有主要资产的，为什么奢侈品和房地产将是最后崩溃的。
随着2008年大金融危机14周年的到来，我们即将进入一个新的债务周期，可能会重置市场。驾驭即将到来的危机，需要深刻理解以前所有的债务危机是如何运作的，以及它们发生的原因。
桥水公司的创始人兼董事长雷-达利奥是第一个提出原型大债务周期理论的人。达利奥将这些周期分为短期和长期，其中短期的周期持续5至7年，长期的周期持续75年左右。
这些原型构成了桥水公司投资战略的基础，并作为救生艇使对冲基金在过去30年的经济动荡中航行。
通过这个镜头看目前的市场，可以看出我们正接近1944年随着布雷顿森林协议的签署而开始的周期的终点。布雷顿森林体系带来了可有效称为美元的世界秩序–即使在1971年放弃金本位制后，这种秩序仍在继续。
债务周期
在债务周期中，信贷的稀缺性决定了货币的最终去向。当信贷充足时，资金在经济中流动，人们就会投资于黄金或房地产等稀缺资产。当信贷稀缺，经济中缺乏货币时，人们转向现金，而稀缺资产的价值下降。
自2008年以来，利率要么低得惊人，要么接近零，急剧增加了经济中的信贷和货币的充裕度。这种下降导致了黄金和房地产等稀缺资产以及股票等投机性投资的价值明显上升。
这种趋势最极端的例子出现在美国，因为它是世界上最大的市场驱动型经济体。然而，这种趋势导致美国的债务与GDP之比上升到100%以上，使其经济对利率的变动极为敏感。
从历史上看，每当市场出现明显的利率变动时，流动性危机就会随之出现。随着美联储预计在明年春季继续积极加息，市场可能正在为一场前所未有的流动性危机做好准备。
比特币描绘了一幅画
了解危机的范围需要深入了解比特币。尽管它仍然属于最新颖的资产类别，但比特币是世界上流动性最好的资产之一。
在过去的一年里，比特币的表现作为所有其他市场表现的前锋。
在2021年11月初，比特币达到了69,000美元的历史新高。
图表显示比特币的价格从2011年11月到2022年10月
就在不到两个月后，2021年12月底，S&P 500指数达到了顶峰。
图表显示S&P 500指数从1990年到2022年（来源：TradingView）
2022年3月，黄金紧随其后，达到历史最高点。
图表显示2021年10月至2022年10月的黄金价格（来源：TradingView）
Alternative assets
(替代资产)
手表、汽车和珠宝也与黄金一起迎来了高峰，因为经济中充裕的资金推动人们投资于奢侈品和稀缺资产。这种趋势在劳力士市场指数中表现得很明显，该指数显示了二手市场上排名前30的劳力士手表的财务表现。
图表显示了2019年11月至2022年10月的劳力士市场指数价值，以美元计算（来源：WatchCharts.com）
而现在，作为他们最缺乏流动性的资产，房地产即将迎来暴跌。美国的住房市场在2022年9月达到了顶峰，凯斯-席勒房价指数达到了320的历史最高点。美联储激进的加息导致该国的抵押贷款利率在不到六个月的时间里翻了一番。当与飙升的通货膨胀和挣扎的市场结合在一起时，不断上升的抵押贷款利率将推动住房价格下降，并从房地产市场中消灭数十亿。
图表显示2003年至2022年的美国凯斯席勒住房价格指数（来源：TradingView）
