Om zijn klanten de mogelijkheid te bieden in te zetten op een stijging van de Bitcoin (BTC) en zich tegelijkertijd gedeeltelijk in te dekken tegen een daling, lanceert JPMorgan een gestructureerd product. Details over dit nieuwe product, dat is opgebouwd rond de IBIT-ETF van BlackRock.
JPMorgan presenteert een gestructureerd product op basis van de Bitcoin-ETF van BlackRock
In een dossier dat is ingediend bij de Securities and Exchange Commission (SEC) heeft JPMorgan de werking toegelicht van een nieuw gestructureerd product dat is opgebouwd rond de IBIT Bitcoin Spot ETF van BlackRock.
Laten we om te beginnen even kort terugblikken op gestructureerde producten. Dit zijn beleggingsinstrumenten waarmee beleggers blootstelling kunnen verkrijgen aan de koers van een aandeel, een grondstof of een ander activum, met een onder bepaalde voorwaarden gegarandeerd rendement en bescherming tegen koersdalingen. Als de koers van het onderliggende activum daalt tot een bepaalde grens, is de belegger beschermd, maar in ruil daarvoor profiteert hij mogelijk niet ten volle van het stijgingspotentieel van dat activum.
Hiervoor maken fondsbeheerders gebruik van diverse financiële instrumenten, zoals opties, maar de gemoedsrust die gestructureerde producten beleggers kunnen bieden, gaat doorgaans gepaard met forse kosten.
Wat het gestructureerde product van JPMorgan zelf betreft, zijn er dus verschillende scenario’s mogelijk, afhankelijk van de koers van de IBIT in de komende jaren.
Als bijvoorbeeld op 21 december 2026 de koers van de IBIT-ETF hoger is dan of gelijk is aan een koers die binnenkort zal worden vastgesteld, worden de deelbewijzen (van 1.000 dollar per stuk) van dit gestructureerde product automatisch terugbetaald met een rendement van 16 %, ofwel 160 dollar per deelbewijs.
Als de koers van een aandeel van de IBIT daarentegen onder de beoogde drempel ligt, blijven de aandelen van het gestructureerde product tot 2028 in omloop. Vanaf dat moment is het mogelijk om de winsten van de IBIT te vermenigvuldigen met een hefboom van x1,5 en zonder maximumlimiet, of om verliezen te lijden die vergelijkbaar zijn met een daling van meer dan 40 % wanneer de looptijd van deze „notes” op 20 december 2028 afloopt.
De onderstaande tabel toont de mogelijke rendementen op die termijn, bij een initiële belegging van 100 dollar, in het geval dat in 2026 geen gebruik zou zijn gemaakt van de automatische vervroegde aflossing:
Verwachte rendementen van het gestructureerde product van JPMorgan in 2028
Mocht er een bearmarkt op komst zijn, dan zien we dat JPMorgan zich hier baseert op de historische koerscycli van BTC. En terecht, want de volgende halving wordt geschat op 10 april 2028, en tegen die tijd zouden we ons dan weer in een bullmarkt kunnen bevinden.
In een rapport dat donderdag werd gepubliceerd, wezen analisten van JPMorgan op een toenemende institutionalisering van Bitcoin:
De cryptosector evolueert van een venture-capital-achtig ecosysteem naar een klassieke, verhandelbare macro-economische activaklasse, die wordt ondersteund door institutionele liquiditeit in plaats van door speculatie door particuliere beleggers.
Bovendien wordt in hetzelfde rapport een koersdoel op lange termijn van 240.000 dollar geschat, waardoor BTC wordt omschreven als een „belegging met een sterk groeipotentieel over meerdere jaren”.
