为了让客户既能押注比特币（BTC）上涨，又能部分规避下跌风险，摩根大通将推出一款结构化产品。有关这款基于贝莱德IBIT ETF构建的新产品的详情如下。
摩根大通推出基于黑石比特币ETF的结构化产品
在向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中，摩根大通详细阐述了这款围绕黑石现货比特币ETF（IBIT）构建的新结构化产品的运作机制。
首先，让我们简要回顾一下结构化产品。这是一种投资工具，允许投资者参与股票、大宗商品或任何其他资产的价格波动，在满足特定条件下提供保证收益，并具备下行保护功能。当标的资产价格下跌至一定限额时，投资者将受到保护；但作为交换，他们可能无法充分受益于该资产的上涨潜力。
为此，基金经理会运用期权等各类金融工具，但结构化产品为投资者带来的安心感，通常需以高昂的费用为代价。
就摩根大通（JPMorgan）的这款结构化产品而言，根据未来几年IBIT的价格走势，可能出现多种情景。
例如，如果2026年12月21日，IBIT ETF的价格高于或等于即将确定的价格，该结构化产品的份额（每份1,000美元）将自动赎回，收益率为16%，即每份160美元。
反之，若IBIT每份价格低于目标阈值，该结构化产品的份额将持续流通至2028年。届时，投资者既可通过1.5倍的杠杆放大IBIT的收益（且无上限），也可能在2028年12月20日这些“票据”到期时，因价格跌幅超过40%而蒙受同等幅度的损失。
下表展示了在未于2026年行使自动提前赎回权的情况下，以100美元初始投资计算，该产品在该期限内的可能表现：
摩根大通结构化产品2028年预期收益
倘若熊市即将来临，我们可以看到摩根大通在此处的预测与比特币价格的历史周期相吻合。这并非没有道理，因为下一次减半预计将在2028年4月10日发生，届时我们可能会再次进入牛市。
在周四发布的一份报告中，摩根大通的分析师指出比特币正走向机构化：
加密货币行业正逐渐脱离风险投资类型的生态系统，向由机构流动性而非散户投机支撑的传统可交易宏观经济资产类别靠拢。
此外，该报告还将比特币的长期目标价定为24万美元，并据此将BTC称为“未来数年内具有强劲增长潜力的投资”。
