Para permitir a sus clientes apostar por la subida del bitcoin (BTC) y, al mismo tiempo, protegerse en parte frente a una caída, JPMorgan va a lanzar un producto estructurado. Más detalles sobre esta novedad, creada a partir del ETF IBIT de BlackRock.
JPMorgan presenta un producto estructurado basado en el ETF de Bitcoin de BlackRock
En un documento presentado ante la Comisión de Valores y Bolsa (SEC), JPMorgan ha detallado el funcionamiento de un nuevo producto estructurado creado en torno al ETF de Bitcoin al contado IBIT de BlackRock.
Para empezar, hagamos un breve repaso sobre los productos estructurados. Se trata de vehículos de inversión que permiten exponerse al precio de una acción, una materia prima o cualquier otro activo, con una rentabilidad garantizada bajo ciertas condiciones y una protección frente a las caídas. En caso de que el activo subyacente baje hasta un límite determinado, el inversor queda protegido, pero, a cambio, es posible que no aproveche plenamente el potencial alcista de dicho activo.
Para ello, los gestores de fondos recurren a diversas herramientas financieras, como las opciones, pero la tranquilidad que los productos estructurados pueden aportar a los inversores suele tener un coste en forma de comisiones elevadas.
En cuanto al producto estructurado de JPMorgan en sí, son posibles diversos escenarios en función del precio del IBIT en los próximos años.
Por ejemplo, si el 21 de diciembre de 2026 el precio del ETF IBIT es superior o igual a un precio que se determinará próximamente, las participaciones (de 1 000 dólares cada una) de este producto estructurado se reembolsarán automáticamente con una rentabilidad del 16 %, es decir, 160 dólares por participación.
Por el contrario, si el precio de una participación del IBIT es inferior al umbral fijado, las participaciones del producto estructurado seguirán en circulación hasta 2028. A partir de ese momento, será posible multiplicar las ganancias del IBIT con un apalancamiento de x1,5 y sin límite máximo, o incurrir en pérdidas similares a partir de una caída superior al 40 % cuando se alcance el vencimiento de estos «bonos» el 20 de diciembre de 2028.
La tabla siguiente muestra así los rendimientos posibles en ese horizonte, con una inversión inicial de 100 dólares, en el caso de que no se hubiera ejercido el reembolso automático anticipado en 2026:
Rendimientos previstos del producto estructurado de JPMorgan en 2028
En caso de que se avecinara un mercado bajista, podemos observar que JPMorgan se basa aquí en los ciclos históricos del precio del BTC. Y con razón, ya que se estima que el próximo halving tendrá lugar el 10 de abril de 2028, y para entonces podríamos volver a encontrarnos en un mercado alcista.
En un informe publicado el jueves, los analistas de JPMorgan señalaron una institucionalización del bitcoin:
El sector de las criptomonedas se está alejando de un ecosistema de tipo capital riesgo para acercarse a una clase de activos macroeconómicos negociables clásicos, respaldada por la liquidez institucional más que por la especulación minorista.
Por otra parte, este mismo informe estima un objetivo de cotización a largo plazo de 240 000 dólares, calificando así al BTC como una «inversión con un fuerte potencial de crecimiento a lo largo de varios años».
