Grayscale lijkt niet te willen opgeven over het hete hangijzer Bitcoin (BTC) Spot ETF’s. Nu het aantal afwijzingen toeneemt, heeft de vermogensbeheerder laten weten dat hij bereid is de Securities and Exchange Commission (SEC), de Amerikaanse financiële toezichthouder, voor de rechter te dagen.
Grayscale vecht uitspraak SEC over Spot ETF’s aan
Nog geen 24 uur geleden heeft de SEC opnieuw goedkeuring geweigerd voor een Bitcoin (BTC) Spot ETF, d.w.z. een ETF die de prijs van de cryptocurrency repliceert.
De Amerikaanse financiële toezichthouder voert dezelfde redenen aan als voorheen om geen vergunning te verlenen voor dit indexfonds: de onmogelijkheid om frauduleuze manoeuvres en mogelijke koersmanipulatie te voorkomen.
Zonder noodzakelijkerwijs zijn concurrenten te hulp te komen, stelt de vermogensbeheerder Grayscale de rechtvaardigingen van de SEC niet op prijs.
Hoewel het bedrijf ook goedkeuring voor een eigen ETF wil aanvragen, geeft het er de voorkeur aan het voortouw te nemen door de eerdere besluiten van de SEC nu al aan te vechten.
Grayscale zegt dat SEC de Amerikaanse wet overtreedt
Het belangrijkste twistpunt is nog steeds hetzelfde: het onderscheid dat de SEC maakt tussen Bitcoin ETF’s die gebaseerd zijn op futurescontracten (futures) en Bitcoin ETF’s die de marktprijs repliceren (Spot).
Voor de Amerikaanse financiële regelgever zijn eerstgenoemde beleggingen veiliger dan laatstgenoemde en zijn zij derhalve toegestaan. Dit argument wordt echter meer dan betwist door Grayscale, die het “arbitrair en grillig” vindt. Als gevolg daarvan zou de SEC in strijd handelen met de Administrative Procedure Act (APA).
De APA vereist dat de SEC soortgelijke situaties op soortgelijke wijze behandelt. In dit geval moeten identieke beleggingsproducten op identieke wijze worden behandeld.
Niettemin is Grayscale van mening dat de SEC identieke beleggingsproducten, namelijk de Bitcoin Futures ETF en de Bitcoin Spot ETF, verschillend behandelt.
Shout out naar het Grayscale juridische team voor het inroepen van het APA argument voor de SEC om een BTC spot-gebaseerde ETF goed te keuren. https://t.co/OEUbuzu2eO
– Allen Au (@AllenAu11) December 1, 2021
Grayscale confronteert SEC met tegenstrijdigheden over ETF’s
Hoewel de uitkomst van deze Grayscale vs SEC zaak onbekend is, lijken de argumenten van de vermogensbeheerder op het eerste gezicht steek te houden. Zonder in de ingewanden van de APA te duiken, vallen de twee soorten ETF’s volgens de SEC niet onder dezelfde afdeling.
Bovenal zijn de argumenten die de SEC aanvoert vreemd. Futures-contracten zijn derivaten, puur speculatief. Bitcoin-futurescontracten speculeren dus op de toekomstige prijs van de munt.
Met andere woorden, futurescontracten zijn inherent risicovolle producten. Bovendien trekken zij kortetermijnbeleggers aan en zijn zij verslaafd aan het hefboomeffect, in tegenstelling tot de spotmarkt waar er veel hosselaars zijn.
De conclusie is simpel: Bitcoin-futures zijn riskanter dan rechtstreeks in de markt beleggen. Het is daarom moeilijk te begrijpen waarom de SEC de voorkeur geeft aan een ETF met een veel hoger risico boven een ander.
