Grayscale no parece querer abandonar el candente tema de los ETFs de Bitcoin (BTC) al contado. A medida que se multiplican los rechazos de aprobación, la gestora de activos ha dado a conocer su voluntad de enfrentarse a la Comisión del Mercado de Valores (SEC), el regulador financiero estadounidense.
Grayscale impugnará la decisión de la SEC sobre los ETFs al contado
Hace apenas 24 horas, la SEC volvió a rechazar la aprobación de un ETF de Bitcoin (BTC) al contado, es decir, uno que replique el precio de la criptodivisa.
El regulador financiero estadounidense invoca las mismas razones que antes para no autorizar este fondo indexado: la imposibilidad de evitar maniobras fraudulentas y una posible manipulación de los precios.
Sin acudir necesariamente al rescate de sus competidores, el gestor de activos Grayscale no aprecia las justificaciones de la SEC.
Aunque la empresa también quiere solicitar la aprobación de su propio ETF, prefiere tomar la delantera desafiando ya las decisiones anteriores de la SEC.
Grayscale dice que la SEC viola la ley estadounidense
La principal manzana de la discordia sigue siendo la misma: la distinción que hace la SEC entre los ETFs de Bitcoin basados en contratos de futuros (Futures) y los ETFs de Bitcoin que replican el precio del mercado (Spot).
Para el regulador financiero estadounidense, las primeras son inversiones más seguras que las segundas y, por tanto, están permitidas. Sin embargo, este argumento es más que rebatido por Grayscale, que lo considera «arbitrario y caprichoso». Como resultado, la SEC estaría violando la Ley de Procedimiento Administrativo (APA).
La APA exige a la SEC que trate situaciones similares de manera similar. En este caso, los productos de inversión idénticos deben ser tratados de forma idéntica.
Sin embargo, Grayscale cree que la SEC trata de forma diferente productos de inversión idénticos, es decir, el ETF de futuros de Bitcoin y el ETF de Bitcoin al contado.
Salud al equipo legal de Grayscale por invocar el argumento de la APA para que la SEC apruebe un ETF basado en BTC https://t.co/OEUbuzu2eO
– Allen Au (@AllenAu11) 1 de diciembre de 2021
Grayscale se enfrenta a la SEC con contradicciones sobre los ETFs
Aunque se desconoce el resultado de este caso de Grayscale contra la SEC, los argumentos del gestor de activos parecen a primera vista válidos. Sin entrar en las entrañas de la APA, los dos tipos de ETF no se rigen por la misma sección según la SEC.
Sobre todo, los argumentos esgrimidos por la SEC son extraños. Los contratos de futuros son derivados, puramente especulativos. Así, los contratos de futuros de Bitcoin especulan con el precio futuro de la moneda.
En otras palabras, los contratos de futuros son productos intrínsecamente arriesgados. Además, atraen a los inversores a corto plazo y son adictos al apalancamiento, a diferencia del mercado al contado, en el que hay muchos hodlers.
La conclusión es sencilla: los futuros de Bitcoin son más arriesgados que invertir directamente en el mercado. Por lo tanto, es difícil entender por qué la SEC favorece a un ETF mucho más arriesgado que a otro.
