Grayscale não parece querer desistir do tema quente das ETFs pontuais Bitcoin (BTC). medida que as rejeições de aprovação se multiplicam, o gestor de activos deu a conhecer a sua vontade de levar a Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (SEC), a entidade reguladora financeira dos EUA, à tarefa.
Escala de cinzentos para desafiar a decisão da SEC sobre ETFs pontuais
Apenas 24 horas atrás, a SEC negou novamente a aprovação de um Bitcoin (BTC) Spot ETF, ou seja, um que replica o preço da moeda criptográfica.
O regulador financeiro americano invoca as mesmas razões que anteriormente para não autorizar este fundo de índice: a impossibilidade de impedir manobras fraudulentas e possível manipulação de preços.
Sem vir necessariamente em socorro dos seus concorrentes, o gestor de activos Grayscale não aprecia as justificações da SEC.
Embora a empresa também queira solicitar a aprovação da sua própria ETF, prefere assumir a liderança, desafiando já as decisões anteriores da SEC.
Grayscale diz que a SEC viola a lei dos EUA
O principal pomo de discórdia continua a ser o mesmo: a distinção feita pela SEC entre ETFs Bitcoin baseados em contratos de futuros (Futuros) e ETFs Bitcoin que reproduzem o preço de mercado (Spot).
Para o regulador financeiro dos EUA, os primeiros são investimentos mais seguros do que os segundos e, portanto, são permitidos. Contudo, este argumento é mais do que contestado por Grayscale, que o considera “arbitrário e caprichoso”. Como resultado, a SEC estaria a violar a Lei de Procedimento Administrativo (APA).
A APA exige que a SEC trate situações semelhantes de forma semelhante. Neste caso, produtos de investimento idênticos devem ser tratados de forma idêntica.
No entanto, a Grayscale acredita que a SEC trata produtos de investimento idênticos, nomeadamente o Bitcoin Futures ETF e o Bitcoin Spot ETF, de forma diferente.
Discurso à equipa jurídica de Grayscale por invocar o argumento da APA para que a SEC aprove uma ETF BTC spot-based ETF. https://t.co/OEUbuzu2eO
– Allen Au (@AllenAu11) Dezembro 1, 2021
A escala de cinzentos confronta a SEC com contradições sobre ETFs
Embora o resultado deste caso Grayscale vs SEC seja desconhecido, os argumentos do gestor de activos parecem, à primeira vista, ser válidos. Sem entrar nas entranhas da APA, os dois tipos de ETF não são regidos pela mesma secção de acordo com a SEC.
Acima de tudo, os argumentos apresentados pela SEC são estranhos. Os contratos de futuros são derivados, puramente especulativos. Assim, os contratos futuros de Bitcoin especulam sobre o preço futuro da moeda.
Por outras palavras, os contratos de futuros são produtos intrinsecamente arriscados. Além disso, atraem investidores a curto prazo e são viciados em alavancagem, ao contrário do mercado spot onde existem muitos hodlers.
A conclusão é simples: os futuros de bitcoin são mais arriscados do que investir directamente no mercado. É portanto difícil de compreender porque é que a SEC favorece uma ETF muito mais arriscada do que outra.
