Crypto, aandelen zetten zich schrap voor de CPI-aankondiging van donderdag

88

De CPI-inflatie zal naar verwachting met nog eens 0,6% per maand stijgen, wat de verkoopdruk op risicovolle activa verhoogt.
Beleggers verwachten dat het agressieve renteverhogingsprogramma van de Fed zal afvlakken zodra de inflatie tekenen van beteugeling vertoont. Prognoses suggereren echter dat de Amerikaanse economie nog lang niet aan het afkoelen is.

Vorige maand wees de beroemde hedgefondsmanager Stanley Druckenmiller op de ongemakkelijke waarheid dat de inflatie historisch gezien nooit is teruggekeerd tot 5% zonder dat de Fed-fondsen boven de CPI uitkomen.

Met een CPI-inflatie van 8,2% op jaarbasis in september, hebben renteverhogingen misschien nog een lange en pijnlijke weg te gaan voor de Fed afzwakt – wat de verkoopdruk op de risicomarkten, waaronder crypto, verhoogt.

CPI prognose

Volgens MarketWatch zal de totale CPI in oktober naar verwachting met 0,6% stijgen tot een jaar-op-jaar verandering van 7,9%.

Momenteel bevinden de markten zich op een scharnierpunt. Ofwel koelt de inflatie af en laten de centrale banken de renteverhogingen achterwege, ofwel blijft de rente op vastrentende waarden nieuwe hoogten bereiken, stijgt het recessierisico en komen de activa verder onder druk te staan.

Het Amerikaanse CPI-rapport van oktober van deze week weegt zwaar, nadat de vorige maand weinig vooruitgang werd geboekt bij het terugdringen van de kerninflatie, ondanks de afgelopen acht maanden van renteverhogingen.

Vertragende prijsstijgingen voor kerngoederen werden meer dan gecompenseerd door snellere prijsstijgingen voor diensten. De trend van 0,6% maandelijkse stijgingen van de kern-CPI in het afgelopen jaar werd omgebogen door slechts twee kleinere stijgingen van 0,3% in maart en juli.

Aandelen zijn kwetsbaar; hoe zit het met crypto?

Na de FOMC-vergadering van 2 november, waarin de Amerikaanse centrale bank een vierde opeenvolgende verhoging met 75 basispunten doorvoerde, zei Fed-voorzitter Jerome Powell dat de piekrente hoger zal zijn dan eerder verwacht. De markt verwacht een piekrente van ongeveer 5% tegen volgende zomer.

De grafiek hieronder toont de S&P 500 en de geïnverteerde impliciete Fed-fondsenrente. De bezorgdheid is dat aandelen kwetsbaar zijn voor een verdere daling als de positieve correlatie zich opnieuw manifesteert.

In de afgelopen weken heeft Bitcoin een ontkoppeling laten zien van aandelen, wat leidde tot een terugkeer van het verhaal van de veilige haven. Het valt echter nog te bezien of deze trend doorzet in deze ongekende tijden.