Прогнозируется, что инфляция CPI увеличится еще на 0,6% в месяц, что усиливает давление продаж на рискованные активы.
Инвесторы ожидают, что агрессивная программа ФРС по повышению ставок будет выравниваться, как только инфляция покажет признаки сдерживания. Однако прогнозы говорят о том, что экономика США далека от охлаждения.
В прошлом месяце известный управляющий хедж-фондом Стэнли Друкенмиллер указал на неудобную истину: исторически сложилось так, что после того, как инфляция достигает 5%, она никогда не возвращалась в прежнее русло без повышения ставок ФРС выше ИПЦ.
Учитывая, что инфляция ИПЦ в сентябре составила 8,2% в годовом исчислении, повышение ставок может быть долгим и болезненным, прежде чем ФРС смягчится, что усилит давление продаж на рискованных рынках, включая криптовалюты.
Источник: Bloomberg.com
прогноз индекса потребительских цен
По данным MarketWatch, ожидается, что общий индекс потребительских цен за октябрь увеличится на 0,6%, что в годовом исчислении составит 7,9%.
Источник: MarketWatch.com
В настоящее время рынки находятся на переломном этапе. Либо инфляция остынет, и центральные банки ослабят повышение ставок, либо доходность фиксированных доходов продолжит достигать новых максимумов, риск рецессии возрастет, и активы окажутся под дополнительным давлением.
Выходящий на этой неделе в США октябрьский отчет по ИПЦ имеет значительный вес после того, как в предыдущем месяце, несмотря на последние восемь месяцев повышения ставок, не удалось добиться значительных успехов в сдерживании базовой инфляции.
Замедление роста цен на основные товары было более чем компенсировано более быстрым ростом цен на услуги. Тенденция ежемесячного повышения базового ИПЦ на 0,6% в течение последнего года была нарушена лишь двумя более низкими повышениями на 0,3% в марте и июле.
Источник: macroscope.substack.com
Акции уязвимы; что насчет криптовалют?
После заседания FOMC 2 ноября, на котором американский центральный банк провел четвертое подряд повышение ставки на 75 базисных пунктов, председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что пиковые ставки будут выше, чем ожидалось ранее. Рыночные ожидания предполагают, что пиковая ставка составит около 5% к следующему лету.
На графике ниже показан индекс S&P 500 и инвертированная подразумеваемая ставка по фондам ФРС. Есть опасения, что акции подвержены дальнейшему падению, если положительная корреляция вновь подтвердится.
Источник: macroscope.substack.com
В последние недели биткоин продемонстрировал отрыв от акций, что привело к возвращению нарратива «тихой гавани». Однако пока неясно, сохранится ли эта тенденция в эти беспрецедентные времена.
