L’inflazione CPI è prevista in aumento di un altro 0,6% su base mensile e ciò aumenta la pressione di vendita per gli asset a rischio.
Gli investitori si aspettano che l’aggressivo programma di rialzi dei tassi della Fed si stabilizzi quando l’inflazione mostrerà segni di contenimento. Tuttavia, le previsioni indicano che l’economia statunitense è lungi dall’essersi raffreddata.
Il mese scorso, il famoso gestore di hedge fund Stanley Druckenmiller ha sottolineato la scomoda verità che storicamente, una volta che l’inflazione ha raggiunto il 5%, non ha mai invertito la rotta senza che i Fed fund salissero al di sopra dell’IPC.
Con l’inflazione CPI di settembre all’8,2% su base annua, gli aumenti dei tassi potrebbero avere una strada lunga e dolorosa da percorrere prima che la Fed si allenti, aumentando la pressione di vendita sui mercati a rischio, comprese le criptovalute.
Fonte: Bloomberg.com
Previsioni dell’IPC
Secondo MarketWatch, l’IPC complessivo dovrebbe aumentare dello 0,6% a ottobre, per una variazione su base annua del 7,9%.
Fonte: MarketWatch.com
Al momento i mercati si trovano in un punto cruciale. O l’inflazione si raffredda e le banche centrali allentano i rialzi dei tassi, o i rendimenti a reddito fisso continuano a raggiungere nuovi massimi, il rischio di recessione aumenta e gli asset subiscono ulteriori pressioni.
Il rapporto sull’IPC statunitense di ottobre di questa settimana ha un peso considerevole, dopo che il mese precedente ha registrato pochi progressi nel contenimento dell’inflazione core, nonostante gli ultimi otto mesi di rialzi dei tassi.
Il rallentamento dei prezzi dei beni di base è stato più che compensato dall’aumento più rapido dei prezzi dei servizi. Il trend di aumenti mensili dello 0,6% dell’IPC core nell’ultimo anno è stato contrastato da due aumenti minori dello 0,3% a marzo e luglio.
Fonte: macroscope.substack.com
Le azioni sono vulnerabili; e le criptovalute?
Dopo la riunione del FOMC del 2 novembre, in cui la banca centrale statunitense ha attuato il quarto rialzo consecutivo di 75 punti base, il presidente della Fed Jerome Powell ha dichiarato che il picco dei tassi sarà più alto di quanto previsto in precedenza. Le aspettative del mercato sono per un picco del tasso di circa il 5% entro la prossima estate.
Il grafico sottostante mostra l’indice S&P 500 e il tasso implicito dei Fed funds invertito. Il timore è che i titoli azionari siano vulnerabili a un’ulteriore scivolata se la correlazione positiva si riaffermasse.
Fonte: macroscope.substack.com
Nelle ultime settimane, il Bitcoin ha mostrato un disaccoppiamento dalle azioni, portando a un ritorno della narrativa del bene rifugio. Tuttavia, resta da vedere se questa tendenza continuerà ad affermarsi in questi tempi senza precedenti.
