Se prevé que la inflación del IPC aumente otro 0,6% mensual, lo que aumenta la presión de venta de los activos de riesgo.
Los inversores esperan que el agresivo programa de subidas de tipos de la Fed se estabilice una vez que la inflación muestre signos de estar controlada. Sin embargo, las previsiones sugieren que la economía estadounidense está lejos de enfriarse.
El mes pasado, el famoso gestor de fondos de cobertura Stanley Druckenmiller señaló la incómoda verdad de que, históricamente, una vez que la inflación alcanza el 5%, nunca ha revertido su curso sin que los fondos de la Fed suban por encima del IPC.
Con la inflación del IPC de septiembre en el 8,2% interanual, los aumentos de las tasas pueden tener un largo y doloroso camino por recorrer antes de que la Fed se relaje – acumulando la presión de venta en los mercados de riesgo, incluyendo las criptomonedas.
Fuente: Bloomberg.com
Previsión del IPC
Según MarketWatch, se espera que el IPC general aumente un 0,6% en octubre, hasta una variación interanual del 7,9%.
Fuente: MarketWatch.com
Actualmente, los mercados se encuentran en un punto crucial. O la inflación se enfría y los bancos centrales suavizan las subidas de tipos, o los rendimientos de la renta fija siguen marcando nuevos máximos, el riesgo de recesión aumenta y los activos se ven sometidos a una mayor presión.
El informe sobre el IPC de octubre en EE.UU. tiene un peso considerable después de que el mes anterior apenas se avanzara en la contención de la inflación subyacente, a pesar de los últimos ocho meses de subidas de tipos.
La ralentización de los precios de los bienes básicos se vio compensada con creces por la aceleración de los precios de los servicios. La tendencia al aumento mensual del 0,6% del IPC subyacente en el último año se vio contrarrestada por sólo dos aumentos menores del 0,3% en marzo y julio.
Fuente: macroscope.substack.com
Las acciones son vulnerables; ¿y las criptomonedas?
Tras la reunión del FOMC del 2 de noviembre, en la que el banco central estadounidense aplicó una cuarta subida sucesiva de 75 puntos básicos, el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que los tipos máximos serán más altos de lo que se esperaba. Las expectativas del mercado son de un tipo máximo de alrededor del 5% para el próximo verano.
El gráfico siguiente muestra el S&P 500 y la tasa de fondos de la Fed implícita invertida. La preocupación es que la renta variable es vulnerable a una nueva caída si se reafirma la correlación positiva.
Fuente: macroscope.substack.com
En las últimas semanas, el Bitcoin ha mostrado un desacoplamiento de las acciones, lo que ha provocado el regreso de la narrativa de refugio seguro. Sin embargo, aún está por ver si esta tendencia se mantendrá en estos tiempos sin precedentes.
